DFX Intelligence

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T•• D••••• L•••••• V••• L••

Business development companymanaged by T•• A•••• M••••••••• C•••••• L••Non-traded· LOS ANGELES, CA

A non-traded business development company, managed by T•• A•••• M••••••••• C•••••• L••, holding $659M across 41 borrowers at Jun 30, 2026.

Composed from this BDC's filings and its latest schedule of investments.

As of 2026-06-30 · the latest schedule of investments read for this BDC

Fair value: $659M
Borrowers: 41
Mark on cost: 95.7¢
First lien: 4%

Schedule of investments (79)Quarter by quarter Sponsors

As of 2026-06-30 · the latest schedule of investments read for this BDC

What matters now

3 below 80¢
$48.9M principal
3 positions across 3 borrowers marked below 80¢ on cost, $48.9M principal.
Q2 2026 · Marks this low usually come before non-accrual or a restructuring.
Derivedeach position's fair value over cost, 30 Jun 2026
7 → 9
loans paying in kind
Loans paying in kind rose from 7 to 9 positions in the quarter to Jun 30, 2026.
Q2 2026 · Borrowers paying interest in more debt rather than cash is an early sign of strain.
Factthe schedule's PIK rates, quarter on quarterQuarter by quarter →
$1.2B → $732M
fair value, 4 quarters
Its portfolio shrank 41% at fair value over the last four quarters.
Q2 2026 · The book is shrinking.
Factthe schedule's fair value, a year apartQuarter by quarter →

Every headline figure, and the identifiersCIK 1825265 · file 814-01420Show

Fair value

$659M

as of Jun 30, 2026

Principal held

$655M

debt pieces, the filer's figure

Cost

$653M

96c on cost, debt pieces

Unfunded

Not disclosed

commitments not yet drawn

Positions

41 borrowers

First lien

93% debt by fair value

Quarters on the tape

since Dec 31, 2022

Facilities held

10 sponsors financed

Portfolio through time

Fair value by quarter end$732M as of Jun 30, 2026

Dec 31, 2022$1.6B then

Quarter	Fair value	Borrowers	On cost	PIK pos.	Avg spread
Jun 30, 2026	$732M	41	96c	9	741 bp
Mar 31, 2026	$1.3B	38	97c	7	714 bp
Dec 31, 2025	$1.3B	40	96c	8	738 bp
Sep 30, 2025	$1.3B	37	97c	9	740 bp

All 15 quarters

Quarter	Fair value	Borrowers	On cost	PIK pos.	Avg spread
Jun 30, 2025	$1.2B	39	97c	7	746 bp
Mar 31, 2025	$5.7B	41	99c	10	712 bp
Dec 31, 2024	$30B	37	92c	11	734 bp
Sep 30, 2024	$43B	37	99c	8	726 bp
Jun 30, 2024	$5.0B	37	100c	6	734 bp
Mar 31, 2024	$3.5B	34	100c	7	737 bp
Dec 31, 2023	$3.3B	32	101c	8	731 bp
Sep 30, 2023	$3.0B	29	100c	4	728 bp
Jun 30, 2023	$2.9B	27	100c	5	751 bp
Mar 31, 2023	$2.26T	19	78c	2	751 bp
Dec 31, 2022	$1.6B	16	100c	1	735 bp

Sponsors financed

No borrower on this schedule has a sponsor attribution yet.

What changed

New lender joined a facilityJun 30, 2026
••• Locked
New lender joined a facilityJun 30, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Jun 30, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Jun 30, 2026
••• Locked
PIK interest appearsJun 30, 2026
••• Locked

Full timeline · 20 events

Spread increasedJun 30, 2026
••• Locked
PIK interest appearsJun 30, 2026
••• Locked
Maturity shortened (observed)Jun 30, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Mar 31, 2026
••• Locked
Spread increasedMar 31, 2026
••• Locked
Spread increasedMar 31, 2026
••• Locked
Maturity extended (observed)Mar 31, 2026
••• Locked
Maturity extended (observed)Mar 31, 2026
••• Locked
Maturity extended (observed)Mar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleDec 31, 2025
••• Locked
New lender joined a facilityDec 31, 2025
••• Locked
Lender left a facilityDec 31, 2025
••• Locked

Every position change, including routine ones

Largest facilities held, with co-lenders

T•• H• C••••••••• I•• term loan
3 BDCs hold it · matures Aug 1, 2028
$31.3M 92c
E•••••• M•••• S••••• B•••••••• L•• term loan
3 BDCs hold it · matures Jan 6, 2031 · possible sponsor W••••••••• C••••••• L•••
$30.2M 100c
L•••• H••••••• U• A••••••••• C• term loan
3 BDCs hold it · matures Aug 5, 2030
$28.9M 101c
D• • D• B•••• L•• term loan
3 BDCs hold it · matures Oct 4, 2029 · possible sponsor P••••••••• E••••• P••••••• L•••••
$28.6M 102c
C•••••• A••••••••• L•• first lien term loan
6 BDCs hold it · matures Oct 11, 2029
$26.6M 93c
A•••• I••••••••• L•• term loan
3 BDCs hold it · matures Mar 24, 2031
$26.5M 101c
M••••••• S••••••• C••••••••• term loan
3 BDCs hold it · matures Mar 14, 2030 · possible sponsor S•• I••••• C••••••
$26.0M 100c
V••• 5• G••••• L•• term loan
3 BDCs hold it · matures May 21, 2030
$24.7M 100c
T•• V•••••• S•••••• L•• term loan
3 BDCs hold it · matures Mar 23, 2031 · possible sponsor K•••••••• C•••••• M••••••••• L•••
$24.3M 100c
A••••• L•• term loan
3 BDCs hold it · matures Dec 31, 2030
$24.3M 101c
S•••••••• B•••••• L•• term loan
3 BDCs hold it · matures May 4, 2028
$22.9M 66c
C•• E••••••••• L•• term loan
3 BDCs hold it · matures Sep 26, 2030
$22.8M 99c

Schedule of investments at Sep 30, 2024

82 positions

Borrower	Instrument	Principal	Fair value	Rate	Maturity
N•• A••••• M••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$38B 91c
T•••• I••••••••• •••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$943M 99c
D••• • E••••• I••••••••• N•• A••••• 1•••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$882M 99c
N•• A••••• 1•••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$882M 99c
N•• A••••• •••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$529M
N•• A••••• F••• P•••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$141M 99c
N•• A••••• C••••••••• & P••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$116M 99c
N•• A••••• C••••••••• Services & S•••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$85.8M 101c
N•• A••••• E••••• E•••••••• & Services	unstated lien unstated	Not disclosed	$70.0M 101c
N•• A••••• S•••••••• R•••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$62.8M 99c
C••• E••••••••• N•• A••••• 1••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$60.8M 100c
C••• E••••••••• F•••• A••••••• G••••••••• O••••••••• F•••• Y	unstated lien unstated	Not disclosed	$60.8M 100c
N•• A••••• H•••••, R••••••••• & L••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$56.0M 100c
N•• A••••• A••••••••• C•••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$50.8M 100c
H••••• G••• H•••••••• L•• E••••• E•••••••• & Services	term loan lien unstated	$41.1M	$41.0M 101c	S+600 bp	Jan 19, 2029
G•••• K••••••• F••• C••••••• I••• F••• P•••••••	term loan lien unstated	$40.9M	$40.3M 101c	S+600 bp	May 31, 2029
N•• A••••• I••••••••• T••••••••• Services	unstated lien unstated	Not disclosed	$39.9M 102c
C••••••••• I••• I••••••••• T••••••••• Services	term loan lien unstated	$39.5M	$39.9M 102c	S+700 bp	May 9, 2027
T•• H• C••••••••• I••• C••••••••• & P••••••••	term loan lien unstated	$40.5M	$38.9M 98c	S+750 bp	Aug 1, 2028
L•••• H•••••••• I••• H•••••••• D•••••••	term loan lien unstated	$35.9M	$35.3M 99c	S+875 bp	Jul 8, 2027
N•• A••••• H•••••••• D•••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$35.3M 99c
C••••••••• L•••••••• C••• L•• C••••••••• Services & S•••••••	term loan lien unstated	$35.6M	$35.0M 100c	S+700 bp	Mar 26, 2026
B•••••• N•••• A••••••• I••• F••• P•••••••	term loan lien unstated	$35.9M	$34.9M 99c	S+925 bp PIK 2.00%	May 31, 2028
D•• R•••• L•• F••• P•••••••	term loan lien unstated	$33.7M	$34.4M 104c	S+775 bp PIK 1.00%	Mar 28, 2028
D•• B••••• L•• S•••••••• R•••••	term loan lien unstated	$32.1M	$32.2M 103c	S+675 bp	Oct 4, 2028
N•• A••••• G••••• T•••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$31.8M 103c
N•• A••••• P••••••••• Services	unstated lien unstated	Not disclosed	$31.2M 99c
A•••••• I••• P••••••••• Services	term loan lien unstated	$31.8M	$31.2M 99c	S+688 bp	Mar 2, 2027
V••••••••• L•• E••••••••• E••••••••	term loan lien unstated	$29.8M	$29.6M 103c	S+650 bp	Feb 28, 2029
N•• A••••• E••••••••• E••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$29.6M 103c
F•••••• H••••• E•••••••• G••••• I••• S•••••••• R•••••	term loan lien unstated	$31.1M	$29.5M 96c	S+700 bp PIK 3.00%	Feb 1, 2028
S•••••••• B•••••• L•• F••• P•••••••	term loan lien unstated	$32.0M	$29.2M 93c	S+950 bp PIK 3.00%	May 4, 2028
F•••• I••••••••• L•• A••••••••• C•••••••••	term loan lien unstated	$29.9M	$29.1M 100c	S+650 bp	Mar 28, 2029
H••••••••• L••••••••• L•• E••••• E•••••••• & Services	term loan lien unstated	$29.0M	$29.0M 103c	S+850 bp	Apr 4, 2029
C••• H••••••• L•• C••••••••• Services & S•••••••	term loan lien unstated	$29.1M	$28.6M 101c	S+825 bp	Jun 30, 2028
R•• P••••••••• I••• G••••• T•••••••••	term loan lien unstated	$27.5M	$27.9M 104c	S+625 bp	Sep 11, 2028
M••• A•••• I••• M••••••••	term loan lien unstated	$26.6M	$23.8M 91c	S+875 bp PIK 1.00%	Jun 16, 2028
H•• E•••••• L•• Oil, Gas & C••••••••• F••••	term loan lien unstated	$25.6M	$23.3M 92c	S+900 bp	Dec 9, 2027
N•• A••••• Oil, Gas & C••••••••• F••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$23.3M 76c
T•• H• C••••••••• I••• C••••••••• & P••••••••	term loan lien unstated	$23.8M	$22.9M 98c	S+750 bp	Aug 1, 2028
N•• A••••• C••••••••• & E•••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$22.5M 104c
H••••••••• G••••• I••• C••••••••• & P••••••••	term loan lien unstated	$21.4M	$21.3M 100c	S+625 bp	Feb 24, 2028
N•• A••••• T••••••••• I•••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$20.0M 101c
S••••••• I••••••••• I••••••••• I••• A••••••••• C•••••••••	term loan lien unstated	$20.5M	$19.9M 100c	S+750 bp	Dec 15, 2028
F••• S••• B••••• I••• H•••••, R••••••••• & L••••••	term loan lien unstated	$20.4M	$19.9M 100c	S+700 bp	Feb 23, 2028
C• B••••• L•• T••••••••• I•••••••••	term loan lien unstated	$20.0M	$19.8M 101c	S+700 bp	Jul 19, 2028
S•••••• A•••••• • C••••••••• L•• C••••••••• & E•••••••••	term loan lien unstated	$19.1M	$19.5M 105c	S+650 bp	Jun 16, 2028
H••••••••• G••••• I••• C••••••••• & P••••••••	term loan lien unstated	$19.4M	$19.2M 101c	S+625 bp	Feb 24, 2028
B•••• R••• C••••• H•••••••• L•• H•••••, R••••••••• & L••••••	term loan lien unstated	$18.9M	$18.8M 100c	S+650 bp PIK 0.50%	Sep 30, 2026
J•••• I••••••••• H•••••••• I••• C••••••••• Services & S•••••••	term loan lien unstated	$18.0M	$17.9M 102c	S+725 bp	Jul 31, 2028
T••••• T•••• B••••• L•• M••••••••	term loan lien unstated	$16.3M	$14.5M 90c	S+700 bp	Oct 3, 2026
P••••••••• I••••••••• I••• C••••••••• & P••••••••	term loan lien unstated	$14.5M	$14.1M 99c	S+825 bp	Jun 30, 2027
N•• A••••• P•••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$13.5M 101c
R••••• P••••• H•••••••• I••• P•••••••••	term loan lien unstated	$12.3M	$12.3M 101c	S+700 bp	Dec 13, 2026
S•••••••• I••••••••• I••• T••••••••• H•••••••, S•••••• and P•••••••••	term loan lien unstated	$11.5M	$10.6M 93c	S+850 bp PIK 1.00%	Jul 18, 2027
N•• A••••• T••••••••• H•••••••, S•••••• and P•••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$10.6M 93c
R•• R•••• I••••••••• I••• H•••••, R••••••••• & L••••••	term loan lien unstated	$10.5M	$10.2M 98c	S+750 bp	Mar 4, 2027
B•••• R••• C••••• H•••••••• L•• H•••••, R••••••••• & L••••••	term loan lien unstated	$4.9M	$4.9M 103c	S+650 bp PIK 0.50%	Sep 30, 2026
J•••• I••••••••• H•••••••• I••• C••••••••• Services & S•••••••	delayed draw term loan lien unstated	$4.3M	$4.3M 101c	S+725 bp	Jul 31, 2028
R•• P••••••••• I••• G••••• T•••••••••	delayed draw term loan lien unstated	$3.9M	$3.9M 100c	S+625 bp	Sep 11, 2028
N•• A••••• C••••••••• M••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$3.3M 101c
R•••• P•••••••• I••• C••••••••• M••••••••	term loan lien unstated	$3.3M	$3.3M 101c	S+650 bp	Mar 7, 2027
S•••••• A•••••• • C••••••••• L•• C••••••••• & E•••••••••	delayed draw term loan lien unstated	$3.1M	$3.1M 100c	S+650 bp	Jun 16, 2028
S•••••••• B•••••• L•• F••• P•••••••	delayed draw term loan lien unstated	$1.8M	$1.8M 100c	S+650 bp	May 4, 2028
F•••• I••••••••• L•• A••••••••• C•••••••••	delayed draw term loan lien unstated	$1.8M	$1.7M 97c	S+650 bp	Mar 28, 2029
R•• R•••• I••••••••• I••• H•••••, R••••••••• & L••••••	revolver lien unstated	$1.6M	$1.5M 97c	S+750 bp	Mar 4, 2027
D•• B••••• L•• S•••••••• R•••••	revolver lien unstated	$1.2M	$1.2M 100c	S+675 bp	Oct 4, 2028
R••••• P••••• H•••••••• I••• P•••••••••	delayed draw term loan lien unstated	$777,179	$774,070 101c	S+700 bp	Dec 13, 2026
F••• S••• B••••• I••• H•••••, R••••••••• & L••••••	delayed draw term loan lien unstated	$710,698	$690,799 97c	S+700 bp	Feb 23, 2028
R••••• P••••• H•••••••• I••• P•••••••••	revolver lien unstated	$430,570	$428,848 100c	S+700 bp	Dec 13, 2026
C• B••••• L•• T••••••••• I•••••••••	delayed draw term loan lien unstated	$235,935	$233,576 99c	S+700 bp	Jul 19, 2028
H••••••••• L••••••••• L•• E••••• E•••••••• & Services	warrants equity	$380	$210,328		Apr 4, 2034
N•• A•••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$210,328
N•• A••••• E••••• E•••••••• & Services	unstated lien unstated	Not disclosed	$210,328
H•• E•••••• L•• Oil, Gas & C••••••••• F••••	term loan lien unstated	$5.4M	$0 0c	S+1000 bp	Dec 9, 2027
N•• u••••••••• d••••••••• o• u••••••• c•••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	-$1.1M
L••••••••• i• E••••• o• O•••• A•••••	unstated lien unstated	Not disclosed	-$412M
C••• E••••••••• F•••• A••••••• G••••••••• O••••••••• F•••• Y	unstated lien unstated	Not disclosed	Not disclosed
N•• A•••• C••••••••• & E•••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	Not disclosed
A•••••••• F••• V•••• o• T•••• S•••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	Not disclosed
G••••••••• B•••••••• o• P••••••••• U••••• S•••••	unstated lien unstated	Not disclosed	Not disclosed
A•••••••• A••••••••• a•• A•••••••• D••••••••• o• I••••••••• O•••• T••• G••••••••• S•••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	Not disclosed

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Registration

Fiscal year end: 1231reported
Incorporated: DEreported
On the SEC BDC report: 2022 to 2026reported
Filings listed: 19reported10-Q and 10-K since 2022
Latest schedule: 0001193125-26-346657reported