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S•••••• P•••••• C••••• B••

Business development companymanaged by S•••••• P•••••• B•• A••••••• L••Non-traded· HOUSTON, TX

A non-traded business development company, managed by S•••••• P•••••• B•• A••••••• L••, holding $421M across 87 borrowers at Jun 30, 2026.

Composed from this BDC's filings and its latest schedule of investments.

Fair value
$421M
Schedule of investments, 10-Q and 10-K
Borrowers
87
Schedule of investments, 10-Q and 10-K
Mark on cost
100.0¢
Schedule of investments, 10-Q and 10-K
First lien
2%
Schedule of investments, 10-Q and 10-K
Schedule of investments (337)Quarter by quarterSponsors
As of · the latest schedule of investments read for this BDC

What matters now

  1. 3 below 80¢
    $4.56M principal

    3 positions across 1 borrower marked below 80¢ on cost, $4.56M principal.

    Q2 2026 · Marks this low usually come before non-accrual or a restructuring.

    Derivedeach position's fair value over cost, 30 Jun 2026
  2. 7 → 15
    loans paying in kind

    Loans paying in kind rose from 7 to 15 positions in the quarter to Jun 30, 2026.

    Q2 2026 · Borrowers paying interest in more debt rather than cash is an early sign of strain.

    Factthe schedule's PIK rates, quarter on quarterQuarter by quarter →
  3. 98.9¢ → 100.0¢
    book mark on cost

    Marked its book up from 98.9¢ to 100.0¢ on the dollar in the quarter to Jun 30, 2026.

    Q2 2026 · The whole portfolio was marked up.

    Derivedthe schedule's fair value over cost, quarter on quarterQuarter by quarter →
  4. 80 → 87
    borrowers

    Added a net 7 borrowers in the quarter to Jun 30, 2026, to 87.

    Q2 2026 · The book is turning over faster than usual.

    Factthe schedule's borrowers, quarter on quarterSchedule of investments →
  5. $340M → $421M
    fair value, 4 quarters

    Its portfolio grew 24% at fair value over the last four quarters.

    Q2 2026 · A fast-growing book is deploying new capital.

    Factthe schedule's fair value, a year apartQuarter by quarter →
Every headline figure, and the identifiersCIK 1901037 · file 814-01475Show
Fair value
$421M
as of Jun 30, 2026
Principal held
$384M
debt pieces, the filer's figure
Cost
$410M
100c on cost, debt pieces
Unfunded
Not disclosed
commitments not yet drawn
Positions
337
87 borrowers
First lien
2%
93% debt by fair value
Quarters on the tape
16
since Sep 30, 2022
Facilities held
195
20 sponsors financed
Portfolio through time
Fair value by quarter end$421M as of Jun 30, 2026
Sep 30, 2022$127M then
QuarterFair valueBorrowersOn costPIK pos.Avg spread
Jun 30, 2026$421M87100c15560 bp
Mar 31, 2026$405M8099c7571 bp
Dec 31, 2025$541M83100c6573 bp
Sep 30, 2025$376M78100c10585 bp
All 16 quarters
QuarterFair valueBorrowersOn costPIK pos.Avg spread
Jun 30, 2025$340M72100c12593 bp
Mar 31, 2025$335M69100c10616 bp
Dec 31, 2024$575M66100c15604 bp
Sep 30, 2024$257M58100c13618 bp
Jun 30, 2024$254M55100c8658 bp
Mar 31, 2024$216M47100c8669 bp
Dec 31, 2023$410M46100c12667 bp
Sep 30, 2023$212M41101c3634 bp
Jun 30, 2023$188M38100c0628 bp
Mar 31, 2023$165M35100c0614 bp
Dec 31, 2022$188M30100c0612 bp
Sep 30, 2022$127M2799c0606 bp
Sponsors financed
No borrower on this schedule has a sponsor attribution yet.
What changed
Full timeline · 20 events
Every position change, including routine ones
Largest facilities held, with co-lenders
Schedule of investments at Jun 30, 2025
265 positions
BorrowerInstrumentPrincipalFair valueRateMaturity
S•••••• M•••• C••••••• L••revolver lien unstated$129,317$258,634
200c
12.50%Feb 7, 2028
C•••••• P••••••• I••••••••• L••term loan lien unstated$248,909$248,909
100c
SOFR+700 bpFeb 7, 2027
E••••• N••••••• L••revolver lien unstated$247,238$247,238
100c
SOFR+650 bpMay 22, 2028
M•••••••• L•• S• M•• H••••• L••equity equity$266,062$234,271
88c
I••••• H••• S••••••• L••term loan lien unstated$240,094$231,691
98c
SOFR+650 bpApr 28, 2028
S•••• S•••••• H•••••• L•• C••••••• T•••• H•••••••• L•equity equityNot disclosed$220,491
100c
R•••• A•• N••••••• L••• C••••••• C•••••••• B• L•equity equityNot disclosed$211,736
66c
C•••••• B••••• L••• C•••••• H••••••• P•••••••••equity equityNot disclosed$210,441
118c
M••••••••• G••••• L••delayed draw term loan lien unstated$197,081$194,125
99c
SOFR+625 bpDec 30, 2027
L••••• S••••••••• L••delayed draw term loan lien unstated$188,462$187,520
100c
SOFR+625 bpDec 1, 2027
R•• A••••••• B•••••••• L•• R•• A••••••• A••••••••• L••equity equityNot disclosed$185,735
141c
A••••••• R••••••••• L••delayed draw term loan lien unstated$185,681$185,681
101c
SOFR+625 bpMar 31, 2028
S••• I••••••••• L•• F••••••• H•••••••• L••preferred equity equityNot disclosed$180,990
66c
2• L••term loan lien unstated$181,503$180,595
101c
SOFR+500 bpJun 5, 2028
M•••••• L•••• H•••••••• I••term loan lien unstated$461,351$175,607
38c
F••••••• H•••••••• L•• G•• J••• H•••••••• L••equity equityNot disclosed$174,430
141c
W•• H•••••••• L••term loan lien unstated$173,605$173,605
102c
SOFR+550 bpApr 11, 2030
C•••••• P••••••• I••••••••• L••term loan lien unstated$173,284$173,284
100c
SOFR+700 bpFeb 7, 2027
E•••• L•• G•••• E•••• C•••••••••equity equityNot disclosed$168,003
100c
S••••••••• L•• C••• S•••••••• B••••••• L••equity equityNot disclosed$167,952
105c
M•••••• B••••••••• T••••••• L••revolver lien unstated$168,634$167,791
100c
SOFR+500 bpJun 6, 2030
S••••••••• L••revolver lien unstated$151,323$149,053
98c
SOFR+525 bpJan 27, 2031
H• W•••••••• H•••••••• L••delayed draw term loan lien unstated$146,729$143,794
98c
12.00%
PIK 4.00%
Dec 17, 2026
M••••• E••••••••• G•••• I••••••••• H•••••••• I••• M••••• E••••••••• G•••• H•••••••• L••preferred equity equityNot disclosed$143,174
69c
L•••••••• I••••••••• I•• L••equity equity$178$142,580
81c
G•• B••••• L•• G•• G•••• H•••••••• L•••equity equityNot disclosed$138,021
100c
A••••••• R••••••••• L• L• C• A••••• H••••••• L• L• C• C••••• U••••unstated lien unstatedNot disclosed$137,624
165c
S•••••• M•••• C••••••• L••revolver lien unstated$64,659$129,318
200c
12.50%Feb 7, 2028
H••• A•••••••• I••• S• S•••••• H••••••• L•equity equityNot disclosed$126,153
106c
T••••• D••••••••• I•••revolver lien unstated$128,683$124,179
96c
SOFR+600 bpDec 31, 2026
M••••••• A••••••••• L••revolver lien unstated$125,176$123,298
98c
//stelluscapital.com/20250630#Three Month Base Rate+400 bpJun 7, 2030
C•••••• 3•• A••••••••• L••• C•••••• 3•• I•••••••••equity equityNot disclosed$121,833
49c
U•••• A••••••••• I•••• U•••• H•••••••• L••preferred equity equity$92$119,041
129c
I••••• H••• S••••••• L••term loan lien unstated$119,742$115,551
98c
SOFR+650 bpApr 28, 2028
M•••••••• H••••••• L••equity equityNot disclosed$108,663
233c
E••••••••• R•••••••• L•• E•• P••••• H•••••••• L••equity equityNot disclosed$108,413
96c
C•••••• P••••••• S•••••• S•••••••• L••revolver lien unstated$107,518$107,518
100c
SOFR+650 bpNov 22, 2027
W•• H•••••••• L••• B•••• L•••••••• I•••••••••equity equity$733$95,627
130c
I••••••••• C••••••••• H•••••••• L•equity equity$864$86,375
100c
F••••••• H•••••••• L••delayed draw term loan lien unstated$80,357$80,357
101c
SOFR+675 bpApr 1, 2029
A••• A••••••••• L••• A••• H•••••••• L•equity equityNot disclosed$80,170
126c
F••••••••• B••••• L••• F••••••••• H••••••• L••preferred equity equityNot disclosed$78,883
102c
H• W•••••••• H•••••••• L••delayed draw term loan lien unstated$56,575$55,444
98c
12.00%
PIK 4.00%
Dec 17, 2026
M•••••••• H••••••• L••equity equityNot disclosed$53,371
274c
T••••••• L•• H••••••••• P•••••• L•preferred equity equityNot disclosed$50,148
137c
M•••••••• H••••••• L••• S••••••• A••••••••• S•• r••• C•••••••••notes lien unstated$34,111$39,577
104c
8.00%
PIK 8.00%
Mar 31, 2026
C•••••• B••••• L••• C•••••• H••••••• P•••••••••equity equityNot disclosed$38,845
114c
E••••• L••• E••••• H•••••••• L••equity equityNot disclosed$32,597
103c
R•• A••••••• B•••••••• L•• R•• P••••••• A••••••••• L••equity equityNot disclosed$31,210
50c
M•••••••• H••••••• L••• S••••••• A••••••••• S•• r••• C•••••••••notes lien unstated$26,331$30,550
110c
8.00%
PIK 8.00%
Mar 31, 2026
M•••••••• H••••••• L••• S••••••• A••••••••• S•• r•••equity equityNot disclosed$26,073
80c
M•••••••• H••••••• L••• S••••••• A••••••••• S•• r•••equity equityNot disclosed$26,073
80c
M•••••••• H••••••• L••• S••••••• A••••••••• S•• r•••equity equityNot disclosed$26,073
80c
M•••••••• H••••••• L••• S••••••• A••••••••• S•• r•••equity equityNot disclosed$26,073
80c
M•••••••• H••••••• L••• S••••••• A••••••••• S•• r•••equity equityNot disclosed$26,073
80c
M•••••••• H••••••• L••• S••••••• A••••••••• S•• r•••equity equityNot disclosed$26,073
80c
M•••••••• H••••••• L••• S••••••• A••••••••• S•• r•••equity equityNot disclosed$26,073
80c
M•••••••• H••••••• L••• S••••••• A••••••••• S•• r•••equity equityNot disclosed$26,073
80c
M•••••••• H••••••• L••• S••••••• A••••••••• S•• r•••equity equityNot disclosed$26,073
80c
I••••• H••• S••••••• L•• I••••• H••••••• G•••••• L••equity equityNot disclosed$21,915
102c
W•• H•••••••• L••revolver lien unstated$20,108$20,108
100c
SOFR+550 bpApr 11, 2030
I••••• H••• S••••••• L••• I••••• H••••••• G•••••• L••equity equityNot disclosedNot disclosed
n/a
F••••••••• B••••• L••• F••••••••• H••••••• L••equity equityNot disclosedNot disclosed
S••• I••••••••• L•• F••••••• H•••••••• L••equity equityNot disclosedNot disclosed
s•••••••••unstated lien unstatedNot disclosedNot disclosedApr 28, 2028
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Registration
Fiscal year end
1231reported
Incorporated
DEreported
On the SEC BDC report
2026 to 2026reported
Filings listed
18reported10-Q and 10-K since 2022
Latest schedule
0001104659-26-094771reported