DFX Intelligence

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N••••• C•••••••• D••••• L•••••• C••••

Business development companymanaged by C•••••••• D•• A•••••• L••Listed: NCDL· NEW YORK, NY

A business development company traded as NCDL, managed by C•••••••• D•• A•••••• L••, holding $1.9B across 289 borrowers at Jun 30, 2026.

Composed from this BDC's filings and its latest schedule of investments.

As of 2026-06-30 · the latest schedule of investments read for this BDC

Fair value: $1.9B
Borrowers: 289
Mark on cost: 97.4¢
First lien: 89%

Schedule of investments (697)Quarter by quarter Sponsors

As of 2026-06-30 · the latest schedule of investments read for this BDC

What matters now

$58.3M
on non-accrual, 8 borrowers
8 borrowers on non-accrual, $58.3M principal; the largest is S•••• B•••••• I•• ($13M).
Q2 2026 · Loans that have stopped paying interest; they set the book's credit losses.
FactBDC schedules of investments, 30 Jun 2026For LPs and shareholders in these BDCs, co-lenders on the same namesOpen S•••• B•••••• I•• →
$33.2M
newly on non-accrual
3 borrowers newly placed on non-accrual in Q2 2026, $33.2M principal: S•••• B•••••• I•• ($13M), M•• A••••••••• I•• ($11.6M), S••••• A••••• I•• ($8.48M).
Q2 2026 · The newest credit problems in the book.
FactBDC schedules of investments, 30 Jun 2026Open S•••• B•••••• I•• →
22 below 80¢
$64.2M principal
22 positions across 14 borrowers marked below 80¢ on cost, $64.2M principal.
Q2 2026 · Marks this low usually come before non-accrual or a restructuring.
Derivedeach position's fair value over cost, 30 Jun 2026
281 → 289
borrowers
Added a net 8 borrowers in the quarter to Jun 30, 2026, to 289.
Q2 2026 · The book is turning over faster than usual.
Factthe schedule's borrowers, quarter on quarterSchedule of investments →

Every headline figure, and the identifiersCIK 1737924 · file 814-01338Show

Fair value

$1.9B

as of Jun 30, 2026

Principal held

$2.1B

debt pieces, the filer's figure

Cost

$2.0B

97c on cost, debt pieces

Unfunded

$137M

commitments not yet drawn

Positions

697

289 borrowers

First lien

89%

97% debt by fair value

Quarters on the tape

since Dec 31, 2022

Facilities held

475

51 sponsors financed

Portfolio through time

Fair value by quarter end$1.9B as of Jun 30, 2026

Dec 31, 2022$1.2B then

Quarter	Fair value	Borrowers	On cost	PIK pos.	Avg spread
Jun 30, 2026	$1.9B	289	97c	78	495 bp
Mar 31, 2026	$2.0B	281	98c	83	498 bp
Dec 31, 2025	$2.0B	289	98c	64	497 bp
Sep 30, 2025	$2.0B	258	98c	52	507 bp

All 15 quarters

Quarter	Fair value	Borrowers	On cost	PIK pos.	Avg spread
Jun 30, 2025	$2.0B	251	99c	54	511 bp
Mar 31, 2025	$2.1B	245	99c	54	515 bp
Dec 31, 2024	$4.2B	291	99c	99	519 bp
Sep 30, 2024	$2.1B	202	98c	49	540 bp
Jun 30, 2024	$2.1B	226	98c	47	544 bp
Mar 31, 2024	$1.8B	221	99c	52	562 bp
Dec 31, 2023	$1.9B	293	98c	59	580 bp
Sep 30, 2023	$1.5B	199	98c	34	575 bp
Jun 30, 2023	$1.4B	182	97c	29	567 bp
Mar 31, 2023	$1.3B	167	97c	25	562 bp
Dec 31, 2022	$1.2B	216	97c	23	557 bp

Sponsors financed

No borrower on this schedule has a sponsor attribution yet.

What changed

Placed on non-accrualJun 30, 2026
••• Locked
Placed on non-accrualJun 30, 2026
••• Locked
Placed on non-accrualJun 30, 2026
••• Locked
New lender joined a facilityJun 30, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleJun 30, 2026
••• Locked

Full timeline · 20 events

New lender joined a facilityJun 30, 2026
••• Locked
New lender joined a facilityJun 30, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Jun 30, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Jun 30, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Jun 30, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Jun 30, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Jun 30, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Jun 30, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Jun 30, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Jun 30, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Jun 30, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Jun 30, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Jun 30, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Jun 30, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Jun 30, 2026
••• Locked

Every position change, including routine ones

Largest facilities held, with co-lenders

R• P••••• H••••••• L• first lien term loan
1 BDC hold it · matures Mar 1, 2029
$27.5M 100c
g•••••••• L•• first lien term loan
2 BDCs hold it · matures Dec 1, 2027 · possible sponsor W••• P•••• P•••••••
$26.8M 100c
I••• H••••• I•• first lien term loan
3 BDCs hold it · matures Dec 17, 2027
$24.3M 100c
G•• H••••••••• L•• first lien term loan
1 BDC hold it · matures Dec 9, 2027 · possible sponsor M••••••• U• A••••••• L•••
$22.7M 94c
M•••••• U• B••••• L•• first lien term loan
2 BDCs hold it · matures Jun 25, 2030
$22.0M 101c
K•••• P•• B•••• L•• first lien term loan
5 BDCs hold it · matures Nov 15, 2029
$21.5M 100c
E•••••• 7• P•••••••• L•• first lien delayed draw term loan
2 BDCs hold it · matures Dec 1, 2027
$20.8M 100c
W••• B••••• I•• first lien term loan
6 BDCs hold it · matures Apr 10, 2031
$20.1M 100c
O•••• G•••• F• H•••••••• L•• first lien delayed draw term loan
2 BDCs hold it · matures Jul 3, 2029
$19.8M 100c
F•••••••• M••••••••• G••••• L•• first lien delayed draw term loan
3 BDCs hold it · matures Jun 27, 2031 · possible sponsor S•••••••• C••••••• L•••
$19.7M 98c
S••• L•• F••••• B•••••• L•• first lien term loan
5 BDCs hold it · matures Jul 30, 2027 · possible sponsor K••••••• • C••••••
$19.7M 97c
C••••••••• B••••••• C••• first lien term loan
2 BDCs hold it · matures Sep 25, 2029
$18.8M 101c

Schedule of investments at Mar 31, 2026

676 positions

Borrower	Instrument	Principal	Fair value	Rate	Maturity
V•• C••••••••• L•• ••••• R•••••• C•••••••	term loan first lien	$326,000	$326,000 100c	S+550 bp	Jun 29, 2027
W•• F•••••• A••••••••• B• L•• ••••• E••••	preferred equity equity	Not disclosed	$326,000 47c
L••••••• P•••••• T••••• L•	equity equity	Not disclosed	$323,000 100c
W•••••••• E••••••• L••	delayed draw term loan first lien	$310,000	$312,000 101c	S+450 bp	Apr 30, 2031
F•• H••••••• L••	equity equity	Not disclosed	$309,000 60c
S••••• A••••• I•••	delayed draw term loan first lien	$396,000	$300,000 76c	S+550 bp PIK 3.75%	Dec 15, 2028
M•• G•••• H•••••••••	equity equity	Not disclosed	$298,000 99c
S•••• G•••• H•••••••• L••• ••••• I•••••••••	equity equity	Not disclosed	$289,000 92c
L•••••• B••••• I••• ••••••• G•••••	delayed draw term loan first lien	$289,000	$278,000 96c	S+575 bp	Jun 15, 2028
G••• E••••• I••••••••• L• ••••••• D••••••••• S••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$263,000 82c
H•• P•••••• L•• •••• B•• B••••••	equity equity	Not disclosed	$252,000 83c
C••••• N•• G•••• H•••••••• L••	equity equity	Not disclosed	$245,000 100c
J••• A•••••••••	revolver lien unstated	$227,000	$227,000 100c	S+700 bp PIK 10.67%	Dec 31, 2029
E•••••• E•••••• L••	delayed draw term loan first lien	$1.5M	$226,000 100c	S+525 bp	Oct 1, 2031
V•••••• B••••• L•• ••••••••	delayed draw term loan first lien	$222,000	$222,000 100c	S+525 bp	Mar 1, 2030
R••••••• I••• ••••• A• H••••• I••••	delayed draw term loan first lien	$241,000	$217,000 90c	S+475 bp PIK 1.75%	Apr 16, 2029
C•••• A•••••••• L••	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	$215,000 110c	S+450 bp	Dec 31, 2031
N•••• H•••• S•••••• U• H••••• L••	delayed draw term loan first lien	$212,000	$212,000 100c	S+575 bp	Jun 8, 2026
O••••• L••••• G••••• L••	delayed draw term loan first lien	$401,000	$200,000 100c	S+475 bp	Dec 19, 2029
M••••• C••••••••• A••••••• I•••	delayed draw term loan first lien	$1.7M	$199,000 95c	S+475 bp	Oct 16, 2029
N••••••• R••••••••• L•• •••••• S•••••••••	delayed draw term loan unsecured or subordinated	$233,000	$199,000 85c	10.00% PIK 1.00%	Mar 18, 2029
E•• H•••••••• L•• ••• I•••••••••	preferred equity equity	Not disclosed	$189,000 128c
K••• A••••••••• I•••	revolver lien unstated	$444,000	$185,000 99c	S+475 bp	Jul 31, 2031
R••• P•••••• L••	delayed draw term loan unsecured or subordinated	$191,000	$184,000 97c	12.00%	May 7, 2030
A•• L•••••••• H•••••••• I••• ••••••• S••• L•••	term loan first lien	$264,000	$183,000 70c	S+250 bp PIK 4.25%	Feb 3, 2028
M••••• I••••••••• H•••••••• L•••	equity equity	Not disclosed	$163,000 103c
O••••• I••••••••• L• •••••• P••••••••)	equity equity	Not disclosed	$162,000 14c
C•••••••• V••••••• I•••	term loan first lien	$208,000	$160,000 77c	S+600 bp PIK 15.00%	Feb 28, 2029
N•••• H•••• T••••••• I••••••••• L•• •••• C•••••••••	equity equity	Not disclosed	$156,000 133c
O••••• S••••••• G••••• I•••	term loan first lien	$155,000	$155,000 100c	S+800 bp	May 30, 2028
A••• S•••••• P•••••••• L••	delayed draw term loan first lien	$153,000	$154,000 101c	S+500 bp	Oct 24, 2030
A••• S•••••• P•••••••• L••	delayed draw term loan first lien	$153,000	$154,000 101c	S+500 bp	Oct 24, 2030
C••••••••• H•••••••• L••• ••••••••• P•••••••• G•••••	equity equity	Not disclosed	$142,000 96c
S••• G••••• L•••••••• N••••••• L••	term loan first lien	$134,000	$134,000 100c	S+1050 bp PIK 9.50%	Nov 27, 2029
M•• I••••••••• H••••••• I•• L•• •••••• D••••••	subordinated debt unsecured or subordinated	$146,000	$132,000 90c	PIK 12.25%	Feb 7, 2030
A•• L•••••••• H•••••••• I••• ••••••• S••• L•••	term loan first lien	$186,000	$129,000 70c	S+250 bp PIK 4.25%	Feb 3, 2028
S•••••• L••	revolver lien unstated	$592,000	$121,000 87c	S+500 bp	Sep 2, 2032
A••••••••• L••	delayed draw term loan first lien	$113,000	$112,000 99c	S+500 bp	Sep 10, 2030
B•••••• M•••••• C••••••••• L•	equity equity	Not disclosed	$111,000 110c
B•• I••••••••• P•••••••• L•• ••• A••••••••• C••••••• I••••	term loan first lien	$112,000	$109,000 98c	S+675 bp	Oct 7, 2026
F• N• I••••••••• L• ••••••	equity equity	Not disclosed	$105,000 43c
D••••••• H•••• C•••••• L••	delayed draw term loan first lien	$1.1M	$105,000 113c	S+500 bp	Oct 31, 2031
S•••• I••••••••• L•	equity equity	Not disclosed	$99,000 103c
C••••• L•••• S•••••••• I•••	term loan first lien	$100,000	$99,000 100c	S+575 bp	Mar 31, 2028
V••••••• I••	term loan first lien	$99,000	$98,000 100c	S+525 bp	Apr 12, 2032
C••••••••• A••••••• o• A••••••• L••	term loan first lien	$100,000	$98,000 99c	S+475 bp	May 13, 2032
R• P••••• H••••••• L• ••• T•••• P•••••	delayed draw term loan first lien	$96,000	$95,000 99c	S+475 bp	Mar 1, 2029
C••••• S•••••• P•••••••• L••	delayed draw term loan first lien	$1.4M	$88,000 92c	S+450 bp	Feb 28, 2033
S•••••••• M••••••••• H•••••••• L••	term loan first lien	$83,000	$83,000 100c	S+450 bp	Mar 31, 2033
W••••••••• B••••• L••	term loan first lien	$83,000	$83,000 100c	S+475 bp	Dec 31, 2032
H••••• A••••••••• H••••••• I• L• •••••••• S••••• P•••••••• L•••	equity equity	Not disclosed	$80,000 29c
I••••••••• A•• F••• D•••••••• I•••	term loan first lien	$79,000	$77,000 99c	S+500 bp	Aug 14, 2030
H••• I••••••••• L••	term loan first lien	$75,000	$75,000 100c	S+475 bp	Feb 2, 2033
A•••• S•••••• P•••••••• L••	term loan first lien	$75,000	$75,000 100c	S+450 bp	Nov 26, 2032
P• T•••• L•••	equity equity	Not disclosed	$75,000 87c
C••••••• H••• S••••••• L••	subordinated debt unsecured or subordinated	$78,000	$74,000 96c	10.00% PIK 2.00%	Nov 27, 2031
E••••••• I•••	term loan first lien	$73,000	$73,000 100c	S+425 bp	May 28, 2032
R•• I••••••••• L• •••• P••••••	equity equity	Not disclosed	$72,000 72c
A•• G•• H•••••••• L•	equity equity	Not disclosed	$70,000 111c
R••••• A••••••••• L•• •••••• S•••••••••	equity equity	Not disclosed	$69,000 24c
R••••••• P•••••• L••	term loan first lien	$68,000	$68,000 101c	S+425 bp	May 24, 2032
E•• A••••••••• A••••••••• L••	term loan first lien	$67,000	$67,000 100c	S+450 bp	Dec 8, 2031
U•• I••••••••• H••••••• L••	term loan first lien	$63,000	$63,000 100c	S+425 bp	Dec 10, 2032
G•• H•• H•••••••• L••	equity equity	Not disclosed	$58,000 97c
C•• I••••••••• L••	equity equity	Not disclosed	$56,000 67c
L••••• S•••••• P•••••••• L••	subordinated debt unsecured or subordinated	$56,000	$55,000 100c	PIK 13.25%	Nov 10, 2032
S•••• I••••••••• I••• I•••	delayed draw term loan first lien	$4.9M	$49,000 -445c	S+450 bp	Apr 12, 2032
L••••••••• P••••• H••••••• L••	equity equity	Not disclosed	$49,000 100c
L••••• S•••••• P•••••••• L••	delayed draw term loan unsecured or subordinated	$47,000	$37,000 100c	PIK 13.25%	Nov 10, 2032
F•••• E••••••••• B••••••• L••	term loan first lien	$37,000	$37,000 100c	S+450 bp	Oct 21, 2032
C•• C••••••••• L••	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	$34,000 63c	S+425 bp	Feb 17, 2032
O••••• I••••••••• L• •••••• P••••••••)	equity equity	Not disclosed	$31,000 111c
A••• S•••••• P•••••••• L••	revolver lien unstated	$55,000	$26,000 104c	S+500 bp	Oct 24, 2029
R•••• T•••• U• B••••• I••• ••••••• I••	revolver lien unstated	$79,000	$20,000 95c	S+450 bp	Mar 31, 2031
S•••• I••••••••• I••• I•••	revolver lien unstated	$1.8M	$18,000 -225c	S+450 bp	Apr 12, 2032
L••••• P••••• H•••••••• L•• •••••• S•••••• P••••••••	equity equity	Not disclosed	$16,000 114c
A•• L•••••••• H•••••••• I••• ••••••• S••• L•••	revolver lien unstated	Not disclosed	$13,000 100c	S+675 bp PIK 13.50%	Jun 29, 2026
T••••••• S••••• L••	delayed draw term loan first lien	$91,000	$13,000 93c	S+500 bp	Jun 25, 2032
W•••••••• E••••••• L••	delayed draw term loan first lien	$1.9M	$11,000 -183c	S+450 bp	Apr 30, 2031
E•• H•••••••• L•• ••• I•••••••••	equity equity	Not disclosed	$10,000 17c
R••••••• P•••••• L••	delayed draw term loan first lien	$21,000	$6,000 100c	S+425 bp	May 24, 2032
C••• L••••••• H•••••••• I••• •••• H••••••• I•••	delayed draw term loan first lien	$2.6M	$6,000 -60c	S+475 bp	Aug 27, 2031
E•• A••••••••• A••••••••• L••	delayed draw term loan first lien	$33,000	$5,000 100c	S+450 bp	Dec 8, 2031
A•••• S•••••• P•••••••• L••	delayed draw term loan first lien	$25,000	$5,000 100c	S+450 bp	Nov 26, 2032
F•••• E••••••••• B••••••• L••	delayed draw term loan first lien	$63,000	$4,000 80c	S+450 bp	Oct 21, 2032
R•••• T•••• U• B••••• I••• ••••••• I••	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	$4,000 50c	S+450 bp	Sep 30, 2031
C••• L••••••• H•••••••• I••• •••• H••••••• I•••	revolver lien unstated	$1.9M	$4,000 -27c	S+475 bp	Aug 27, 2031
M•• G•••• H•••••••• L• •••••• D••••••	equity equity	Not disclosed	$3,000 1c
A•••• A••••••• G••••• L••	revolver lien unstated	$8,000	$3,000 100c	S+475 bp	Aug 1, 2031
T••••••• S••••• L••	revolver lien unstated	$9,000	$1,000 100c	S+400 bp	Jun 25, 2032
E•••••• 7• P•••••••• L•• ••••	delayed draw term loan first lien	$15.2M	$0	S+550 bp	Dec 1, 2027
P•••••• T•••• H••••••• L• ••• T•••• P•••••	warrants equity	Not disclosed	$0 0c
B•••••• G•••• H•••••••• L••• •••• A•••••••••)	equity equity	Not disclosed	$0 0c
O••••• L••••• G••••• L••	delayed draw term loan first lien	$403,000	$0	S+475 bp	Dec 19, 2029
C•••••••• V••••••• I•••	term loan first lien	$820,000	$0	S+600 bp PIK 9.67%	Feb 28, 2029
R•• G•••••• T••••• L•• •••• G••••• L•••••••• L•••	equity equity	Not disclosed	$0 0c
S•••••••• C•• P••••••• I••••••••• L• •••••• N•••	unstated lien unstated	Not disclosed	$0 0c
W••••••••• B••••• L••	delayed draw term loan first lien	$17,000	$0	S+475 bp	Dec 31, 2032
S•••••••• C•• P••••••• I••••••••• L• •••••• N•••	equity equity	Not disclosed	$0 0c
B••••••• P• B••••• I•••	delayed draw term loan first lien	$1.2M	$0 0c	S+475 bp	Feb 3, 2032

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Registration

Fiscal year end: 1231reported
Incorporated: MDreported
On the SEC BDC report: 2020 to 2026reported
Filings listed: 19reported10-Q and 10-K since 2022
Former names: N••••• C•••••••• BDC INC.; N••••• C•••••••• BDC LLCreported
Latest schedule: 0001737924-26-000084reported