DFX Intelligence

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O••• D••••• L•••••• B•• F•••

Business development companymanaged by O••• C••••• A••••••• L••Non-traded· ENGLEWOOD CLIFFS, NJ

A non-traded business development company, managed by O••• C••••• A••••••• L••, holding $288M across 47 borrowers at Jun 30, 2026.

Composed from this BDC's filings and its latest schedule of investments.

As of 2026-06-30 · the latest schedule of investments read for this BDC

Fair value: $288M
Borrowers: 47
Mark on cost: 90.4¢
First lien: 99%

Schedule of investments (100)Quarter by quarter Sponsors

As of 2026-06-30 · the latest schedule of investments read for this BDC

What matters now

$27.4M
on non-accrual, 1 borrower
1 borrower on non-accrual, $27.4M principal; the largest is M•••••••• I•• ($27.4M).
Q2 2026 · Loans that have stopped paying interest; they set the book's credit losses.
FactBDC schedules of investments, 30 Jun 2026For LPs and shareholders in these BDCs, co-lenders on the same namesOpen M•••••••• I•• →
86.7¢ → 90.4¢
book mark on cost
Marked its book up from 86.7¢ to 90.4¢ on the dollar in the quarter to Jun 30, 2026.
Q2 2026 · The whole portfolio was marked up.
Derivedthe schedule's fair value over cost, quarter on quarterQuarter by quarter →
8 below 80¢
$53M principal
8 positions across 7 borrowers marked below 80¢ on cost, $53M principal.
Q2 2026 · Marks this low usually come before non-accrual or a restructuring.
Derivedeach position's fair value over cost, 30 Jun 2026
66 → 47
borrowers
Lost a net 19 borrowers in the quarter to Jun 30, 2026, to 47.
Q2 2026 · The book is turning over faster than usual.
Factthe schedule's borrowers, quarter on quarterSchedule of investments →
$468M → $288M
fair value, 4 quarters
Its portfolio shrank 39% at fair value over the last four quarters.
Q2 2026 · The book is shrinking.
Factthe schedule's fair value, a year apartQuarter by quarter →

Every headline figure, and the identifiersCIK 1860424 · file 814-01405Show

Fair value

$288M

as of Jun 30, 2026

Principal held

$322M

debt pieces, the filer's figure

Cost

$323M

90c on cost, debt pieces

Unfunded

$15.2M

commitments not yet drawn

Positions

100

47 borrowers

First lien

99%

99% debt by fair value

Quarters on the tape

since Dec 31, 2022

Facilities held

9 sponsors financed

Portfolio through time

Fair value by quarter end$288M as of Jun 30, 2026

Dec 31, 2022$2.0B then

Quarter	Fair value	Borrowers	On cost	PIK pos.	Avg spread
Jun 30, 2026	$288M	47	90c	6	507 bp
Mar 31, 2026	$352M	66	87c	8	500 bp
Dec 31, 2025	$409M	71	92c	7	501 bp
Sep 30, 2025	$407M	70	93c	7	509 bp

All 14 quarters

Quarter	Fair value	Borrowers	On cost	PIK pos.	Avg spread
Jun 30, 2025	$468M	59	96c	7	523 bp
Mar 31, 2025	$2.1B	64	97c	7	535 bp
Dec 31, 2024	$2.1B	60	98c	13	576 bp
Sep 30, 2024	$2.0B	48	97c	9	605 bp
Jun 30, 2024	$907M	41	98c	9	617 bp
Mar 31, 2024	$2.0B	34	99c	5	654 bp
Dec 31, 2023	$2.3B	36	99c	6	661 bp
Sep 30, 2023	$2.1B	35	99c	6	658 bp
Jun 30, 2023	$2.1B	33	99c	1	639 bp
Dec 31, 2022	$2.0B	32	99c	1	640 bp

Sponsors financed

No borrower on this schedule has a sponsor attribution yet.

What changed

New lender joined a facilityJun 30, 2026
••• Locked
New lender joined a facilityJun 30, 2026
••• Locked
New lender joined a facilityJun 30, 2026
••• Locked
New lender joined a facilityJun 30, 2026
••• Locked
New lender joined a facilityJun 30, 2026
••• Locked

Full timeline · 20 events

New lender joined a facilityJun 30, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleJun 30, 2026
••• Locked
New lender joined a facilityJun 30, 2026
••• Locked
New lender joined a facilityJun 30, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Jun 30, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Jun 30, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Jun 30, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Jun 30, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Jun 30, 2026
••• Locked
PIK interest increasedJun 30, 2026
••• Locked
Spread increasedJun 30, 2026
••• Locked
Spread increasedJun 30, 2026
••• Locked
PIK interest appearsJun 30, 2026
••• Locked
Maturity extended (observed)Jun 30, 2026
••• Locked
New lender joined a facilityJun 30, 2026
••• Locked

Every position change, including routine ones

Largest facilities held, with co-lenders

M•••••••• I•• first lien term loan
5 BDCs hold it · matures Oct 29, 2028
$27.4M 39c
M•• B•••• L•• first lien term loan
2 BDCs hold it · matures Jun 30, 2029
$24.1M 96c
B••• M••••• A••••••••• L•• first lien term loan
3 BDCs hold it · matures Jun 29, 2028
$23.6M 100c
K••••••• P••••••••• L•• first lien term loan
3 BDCs hold it · matures May 7, 2027
$20.5M 100c
A••••• S••••••• C••• first lien term loan
6 BDCs hold it · matures Jun 28, 2032
$14.8M 97c
A•••• M••••• S•• I•• first lien term loan
1 BDC hold it · matures Oct 2, 2028
$14.7M 97c
B•••••••• I•• first lien term loan
15 BDCs hold it · matures Oct 1, 2029 · possible sponsor G•••••• C••••••
$14.7M 96c
C••••••• I•• first lien term loan
7 BDCs hold it · matures Feb 11, 2030
$9.1M 78c
S•••••••• P••••• I••• I•• first lien term loan
9 BDCs hold it · matures Dec 23, 2032
$8.9M 100c
M•••••• B••••• I•• first lien term loan
7 BDCs hold it · matures Sep 10, 2030
$8.8M 100c
C• A•••• B••••• I•• first lien term loan
2 BDCs hold it · matures Jul 8, 2030
$8.4M 91c
D•••••••• D••••• H••••••• L•• first lien term loan
24 BDCs hold it · matures Sep 13, 2032
$8.1M 99c

Schedule of investments at Sep 30, 2024

124 positions

Borrower	Instrument	Principal	Fair value	Rate	Maturity
N••••••••• i•••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$503M 96c
N••••••••• i••••••••• D••• I•••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$497M 97c
N••••••••• i••••••••• D••• I••••••••• H••••••••• • P•••••••• H••••••••• & P•••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$91.1M 93c
N••••••••• i••••••••• D••• I••••••••• B••••••• S••••••• B••••••• Services	unstated lien unstated	Not disclosed	$88.6M 100c
N••••••••• i••••••••• D••• I••••••••• H••• T••• I••••••••• H••• T••• I•••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$86.9M 100c
N••••••••• i••••••••• D••• I••••••••• C••••••• G••••• D••••• C••••••• G••••: D••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$46.5M 101c
N••••••••• i••••••••• D••• I••••••••• C••••••• G••••• N••••• C••••••• G••••: N•••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$33.5M 84c
N••••••••• i••••••••• D••• I••••••••• I•••••••• I••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$32.7M 102c
M•••••••• I••• H••• T••• I•••••••••	term loan first lien	$26.2M	$25.9M 100c	S+650 bp PIK 4.00%	Oct 29, 2028
M•• B•••• L•• H••••••••• & P•••••••••	term loan first lien	$24.5M	$24.5M 101c	S+538 bp	Jun 30, 2027
B••• M••••• A••••••••• L•• C••••••• G••••: D••••••	term loan first lien	$24.6M	$24.2M 100c	S+700 bp	Oct 29, 2028
S•••••••• T••••••••• H••••••• I••• H••• T••• I•••••••••	term loan lien unstated	$23.1M	$23.1M 101c	S+600 bp	Aug 16, 2029
H• C••• E••••••••• L•• C••••••• G••••: D••••••	term loan lien unstated	$22.3M	$22.3M 101c	S+800 bp	Nov 12, 2026
N••••••••• i••••••••• D••• I••••••••• T••••••••• C•••• T•••••••••: C••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$20.6M 100c
K••••••• P••••••••• L•• T•••••••••: C••••	term loan first lien	$20.9M	$20.6M 100c	S+575 bp	May 7, 2027
C•••••• A••••••••• L•• T••• F••••••• C••••••• G••••: N•••••••••	unstated lien unstated	$20.6M	$20.6M 101c	S+700 bp	Jun 30, 2026
F••••••••• R••• P•••••••• C•••• I••••••••	term loan first lien	$19.7M	$19.6M 102c	S+525 bp	Oct 29, 2028
A•• O•••• L•• H••••••••• & P•••••••••	term loan first lien	$19.7M	$19.6M 101c	S+650 bp	Dec 28, 2026
N••••••••• i••••••••• D••• I••••••••• S•••••••• • P••••• F•• S•••••••• & Public Finance	unstated lien unstated	Not disclosed	$19.5M 101c
A••••• S••••••• C••• ••• P•••••• U• A••••••••• C••••• 2••• R••••••••• H••• T••• I•••••••••	term loan lien unstated	$17.7M	$17.7M 100c	S+500 bp	Jul 15, 2027
S•••• D••• L•• H••••••••• & P•••••••••	term loan first lien	$15.4M	$15.3M 99c	S+775 bp PIK 5.75%	Apr 19, 2026
S•• H••••••• C•••• S•••••••• & Public Finance	term loan first lien	$15.0M	$15.0M 101c	S+600 bp	Dec 27, 2026
A•••• G••••• I•• A•••••••• N•• 4• R••••••••• B••••••• Services	term loan lien unstated	$15.0M	$14.8M 100c	S+475 bp	Oct 2, 2028
A•••••• P•••••• I••• R••••••••• D••• H••••••••• & P•••••••••	term loan first lien	$21.5M	$14.7M 69c	S+850 bp PIK 1.50%	Jan 31, 2027
B•••••••• I••• A•••••••• N•• 1• H••• T••• I•••••••••	term loan first lien	$14.7M	$14.7M 100c	S+500 bp	Sep 30, 2026
M•• A••••••••• L•• B••••••• Services	term loan lien unstated	$14.8M	$14.5M 101c	S+675 bp	Nov 17, 2028
C••••••• B••••• I••• H••••••••• & P•••••••••	term loan first lien	$14.3M	$14.3M 102c	S+550 bp	Nov 3, 2029
S••••• S••••••••• I••• C••••••••• & B•••••••	term loan lien unstated	$13.8M	$13.2M 97c	S+775 bp	Mar 18, 2027
N••••••••• i••••••••• D••• I••••••••• C••••••••• • B••••••• C••••••••• & B•••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$13.1M 96c
M•••••••• T••••••••• I••• B••••••• Services	term loan first lien	$13.0M	$12.6M 98c	S+675 bp	Dec 7, 2028
N••••••••• i••••••••• D••• I••••••••• B•••••••• F••• • T•••• B•••••••, F••• & T••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$12.4M 102c
C••••••• I•• B••••••• Services	term loan first lien	$12.0M	$11.9M 100c	S+475 bp	Aug 11, 2028
N••••••••• i••••••••• D••• I••••••••• C••••••• S••••••• C••••••• Services	unstated lien unstated	Not disclosed	$11.4M 97c
P•••••• C•••• H•••••••• L•• B•••••••, F••• & T••••••	term loan lien unstated	$11.1M	$11.1M 102c	S+625 bp	Mar 31, 2029
N••••••••• i••••••••• D••• I••••••••• W•••••••• W••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$10.7M 83c
J•••••• P•••• M••••••••• C•••••• F••••• P••••••• & P••••	term loan first lien	$11.1M	$10.7M 97c	S+725 bp	Aug 26, 2026
N••••••••• i••••••••• D••• I••••••••• F••••• P••••••• • P••• F••••• P••••••• & P••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$10.6M 97c
N••••••••• i••••••••• D••• I••••••••• F•••••••• S••••••• Financial Services	unstated lien unstated	Not disclosed	$10.0M 101c
Z••• C•• W•••• L•• C••••••• Services	delayed draw term loan lien unstated	$9.7M	$9.2M 96c	S+725 bp PIK 1.50%	Dec 31, 2024
I•• M•••• L•• ••••••••• W•• M•••• L••• W••••••••	term loan lien unstated	$9.9M	$9.2M 115c	S+500 bp PIK 4.00%	Apr 27, 2028
F••••••••• R••• P•••••••• C•••• I••••••••	delayed draw term loan first lien	$9.2M	$9.2M 101c	S+525 bp	Oct 29, 2028
M•••••• B•••• I••• B••••••• Services	term loan first lien	$8.9M	$8.9M 102c	S+575 bp	Jul 22, 2029
W•••••• I••• C••••••• G••••: N•••••••••	term loan first lien	$13.9M	$8.7M 63c	S+625 bp	Apr 21, 2027
T•• U•••••• G•••• M••••• L•• Financial Services	term loan first lien	$8.0M	$8.0M 101c	S+525 bp	Mar 7, 2031
A••• H•••••• C•••• ••• P•••• I•••• 2••• B•• B••••••• Services	term loan first lien	$7.0M	$7.0M 100c	S+550 bp PIK 1.00%	Oct 15, 2026
N••••••••• i••••••••• E•••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$6.0M 61c
N•••••• C••••••• I••• N•••• A•••••••• D••••• R••••••••• B••••••• Services	term loan lien unstated	$5.8M	$5.7M 100c	S+475 bp	Mar 6, 2028
C••••••••• O•••••••• I••• H••• T••• I•••••••••	term loan first lien	$6.0M	$5.6M 98c	S+375 bp	Oct 16, 2028
N••••••••• i••••••••• D••• I••••••••• C•••••••• C••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$4.9M 101c
P••••••••• P•• I••••••••• I• L••• 2••••• R••••••••• C••••••••	term loan first lien	$5.0M	$4.9M 101c	S+400 bp	Dec 15, 2025
O•••• I••• B••••••• Services	term loan first lien	$5.0M	$4.9M 100c	S+550 bp	Jul 25, 2031
S•• H••••••• C•••• S•••••••• & Public Finance	delayed draw term loan lien unstated	$4.5M	$4.5M 100c	S+600 bp	Dec 27, 2026
B•• V• E•••••• A••••••••• L•• C••••••• B••••••• Services	term loan lien unstated	$4.3M	$4.2M 108c	S+600 bp	Dec 14, 2029
A••••••• L•• N•• B••• I••••••••	term loan first lien	$4.0M	$3.9M 100c	S+425 bp	Sep 19, 2030
C•••••• A••••••••• L•• C••••••• G••••: N•••••••••	equity equity	Not disclosed	$3.5M 112c
N••••••••• i••••••••• E••••• C••••••• G••••• N••••••••• C••••••• G••••: N•••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$3.5M 112c
L•••• 3• F••••••••• I••• T••• B•• T•••••••••	unstated lien unstated	$3.0M	$3.0M 103c	S+656 bp	Apr 15, 2030
N••••••••• i••••••••• D••• I••••••••• T••••••••• T•••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$3.0M 103c
W•••••• I••• A•••••••• N•• 1• C••••••• G••••: N•••••••••	term loan lien unstated	$4.8M	$3.0M 65c	S+625 bp	Apr 21, 2027
K•••• C•••• C••••••• Services	term loan lien unstated	$2.2M	$2.2M 100c	S+450 bp	Jun 12, 2030
T•• E•••••• F•••••••• E•••••• C•••••• L•• 2••• R••••••••• Financial Services	term loan second lien	$2.0M	$2.0M 100c	S+525 bp	Oct 16, 2028
D•• H•••••• I••• B••••••• Services	term loan first lien	$2.0M	$2.0M 100c	S+475 bp	Apr 26, 2029
N••••••••• i••••••••• E••••• B••••••• S••••••• B••••••• Services	unstated lien unstated	Not disclosed	$1.9M 78c
N••••••••• i••••••••• D••• I••••••••• A••••••••• A•••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$1.9M 99c
C•••••••• H•••••• I••• A•••••••••	term loan lien unstated	Not disclosed	$1.9M 99c	S+475 bp	Feb 23, 2029
I•• M•••• L•• ••••••••• W•• M•••• L••• W••••••••	term loan lien unstated	$6.1M	$1.6M 32c	S+800 bp PIK 8.00%	Apr 27, 2028
A•• O•••• L•• H••••••••• & P•••••••••	delayed draw term loan lien unstated	$1.5M	$1.5M 100c	S+650 bp	Dec 28, 2026
M•••••••• T••••••••• I••• F•••• A•••••••• B••••••• Services	term loan first lien	$1.3M	$1.3M 99c	S+675 bp	Dec 7, 2028
P•••••• C•••• H•••••••• L•• B•••••••, F••• & T••••••	revolver lien unstated	$1.2M	$1.2M 100c	S+625 bp	Mar 31, 2028
C•••••• A••••••••• L•• I••••••••• T••• F••••••• C••••••• G••••: N•••••••••	unstated lien unstated	$1.2M	$1.2M 101c	S+700 bp	Jun 30, 2026
K•••••• A••••••••• I••• B••••••• Services	equity equity	Not disclosed	$1.1M 113c
M•••••••• T••••••••• I••• •••••••• A••••••••• H•••••••• L•• B••••••• Services	equity equity	Not disclosed	$841,350 56c
A•••••• P•••••• I••• H••••••••• & P•••••••••	revolver lien unstated	$1.5M	$777,400 53c	S+850 bp PIK 1.50%	Jan 31, 2027
M•••••••• T••••••••• I••• B••••••• Services	revolver first lien	$672,414	$618,103 95c	S+675 bp	Dec 8, 2028
S•••• D••• L•• H••••••••• & P•••••••••	revolver lien unstated	$596,754	$575,004 97c	S+775 bp PIK 5.75%	Apr 19, 2026
S•• H••••••• C•••• ••••••• E•• H•••••••• L••• E••••• U•••• S•••••••• & Public Finance	unstated lien unstated	Not disclosed	$452,361 226c
N••••••••• i••••••••• E••••• S•••••••• • P••••• F•••••• S•••••••• & Public Finance	unstated lien unstated	Not disclosed	$452,361 226c
M•••••• B•••• I••• B••••••• Services	revolver first lien	$176,289	$176,289 108c	S+475 bp	Jul 22, 2028
I•• H••••• L•• ••••••••• W•• H••••• L••• W••••••••	equity equity	Not disclosed	$68,234 42c
N••••••••• i••••••••• E••••• W•••••••• W••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$68,234 2c
I•• H••••• L•• ••••••••• W•• H••••• L••• W••••••••	equity equity	Not disclosed	$0 0c
T•• U•••••• G•••• M••••• L•• Financial Services	revolver first lien	Not disclosed	$0 0c	S+525 bp	Mar 7, 2030
T•• U•••••• G•••• M••••• L•• Financial Services	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	$0 0c	S+525 bp	Mar 7, 2026
I•• H••••• L•• ••••••••• W•• H••••• L••• W••••••••	equity equity	Not disclosed	$0 0c
C••••••• B••••• I••• H••••••••• & P•••••••••	revolver lien unstated	Not disclosed	-$1,151 6c	S+550 bp	Nov 3, 2028
C••••••• B••••• I••• H••••••••• & P•••••••••	delayed draw term loan lien unstated	Not disclosed	-$2,302 6c	S+550 bp	Nov 3, 2029
S•••••••• T••••••••• H••••••• I••• H••• T••• I•••••••••	revolver lien unstated	Not disclosed	-$4,506 19c	S+600 bp	Aug 16, 2028
A•••••••• R••• M••••••••• G••••• I••• S••••••••• I••••••••	revolver lien unstated	Not disclosed	-$5,000 103c	S+475 bp	Nov 1, 2029
M•• A••••••••• L•• B••••••• Services	revolver lien unstated	Not disclosed	-$19,912 -71c	S+675 bp	Nov 17, 2028
I•• M•••• L•• ••••••••• W•• M•••• L••• W••••••••	revolver lien unstated	Not disclosed	-$34,440 732c	S+700 bp	Apr 27, 2028
A•••••••• R••• M••••••••• G••••• I••• 2••• I••••••••	delayed draw term loan lien unstated	Not disclosed	-$45,000 102c	S+475 bp	Nov 1, 2029
J•••••• P•••• M••••••••• C•••••• F••••• P••••••• & P••••	revolver first lien	Not disclosed	-$52,800 -454c	S+725 bp	Aug 26, 2026
S••••• S••••••••• I••• C••••••••• & B•••••••	revolver lien unstated	Not disclosed	-$82,259 -432c	S+775 bp	Mar 18, 2027
P•••••• C•••• H•••••••• L••	delayed draw term loan lien unstated	Not disclosed	Not disclosed
T•••• N•• A•••••	unstated lien unstated	Not disclosed	Not disclosed
T•• U•••••• G•••• M••••• L••	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	Not disclosed	S+525 bp
T•••• C•••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	Not disclosed
J•••••• P•••• M••••••••• C••••••	revolver first lien	Not disclosed	Not disclosed	S+725 bp
T•• U•••••• G•••• M••••• L••	revolver first lien	Not disclosed	Not disclosed	S+525 bp
S•••••••• T••••••••• H••••••• I•••	revolver lien unstated	Not disclosed	Not disclosed	S+600 bp

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Registration

Fiscal year end: 1231reported
Incorporated: DEreported
On the SEC BDC report: 2021 to 2026reported
Filings listed: 19reported10-Q and 10-K since 2022
Former names: O••• Falcon Direct Lending BDC Fund; O••• Falcon BDC Fundreported
Latest schedule: 0001193125-26-339194reported