DFX Intelligence

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F••••••• P•••••• C••••• C• L••

Business development companymanaged by F••••••• D••••••••• S•••••••• L••Non-traded· BOSTON, MA

A non-traded business development company, managed by F••••••• D••••••••• S•••••••• L••, holding $1.6B across 130 borrowers at Mar 31, 2026.

Composed from this BDC's filings and its latest schedule of investments.

As of 2026-03-31 · the latest schedule of investments read for this BDC

Fair value: $1.6B
Borrowers: 130
Mark on cost: 97.4¢
First lien: 99%

Schedule of investments (384)Quarter by quarter Sponsors

As of 2026-03-31 · the latest schedule of investments read for this BDC

What matters now

7 below 80¢
$67.7M principal
7 positions across 6 borrowers marked below 80¢ on cost, $67.7M principal.
Q1 2026 · Marks this low usually come before non-accrual or a restructuring.
Derivedeach position's fair value over cost, 31 Mar 2026
121 → 130
borrowers
Added a net 9 borrowers in the quarter to Mar 31, 2026, to 130.
Q1 2026 · The book is turning over faster than usual.
Factthe schedule's borrowers, quarter on quarterSchedule of investments →
$8.3B → $1.6B
fair value, 4 quarters
Its portfolio shrank 80% at fair value over the last four quarters.
Q1 2026 · The book is shrinking.
Factthe schedule's fair value, a year apartQuarter by quarter →

Every headline figure, and the identifiersCIK 1899996 · file 814-01645Show

Fair value

$1.6B

as of Mar 31, 2026

Principal held

$1.7B

debt pieces, the filer's figure

Cost

$1.7B

97c on cost, debt pieces

Unfunded

Not disclosed

commitments not yet drawn

Positions

384

130 borrowers

First lien

99%

99% debt by fair value

Quarters on the tape

since Dec 31, 2022

Facilities held

323

18 sponsors financed

Portfolio through time

Fair value by quarter end$1.6B as of Mar 31, 2026

Dec 31, 2022$3.2B then

Quarter	Fair value	Borrowers	On cost	PIK pos.	Avg spread
Mar 31, 2026	$1.6B	130	97c	22	543 bp
Dec 31, 2025	$1.6B	121	98c	22	554 bp
Sep 30, 2025	$1.5B	117	98c	18	557 bp
Jun 30, 2025	$1.6B	113	99c	12	558 bp

All 13 quarters

Quarter	Fair value	Borrowers	On cost	PIK pos.	Avg spread
Mar 31, 2025	$8.3B	105	99c	11	556 bp
Dec 31, 2024	$8.6B	96	100c	9	557 bp
Sep 30, 2024	$7.2B	84	99c	5	571 bp
Jun 30, 2024	$7.2B	68	100c	5	591 bp
Mar 31, 2024	$5.3B	60	100c	5	611 bp
Dec 31, 2023	$5.5B	57	101c	0	608 bp
Sep 30, 2023	$6.4B	52	100c	0	608 bp
Jun 30, 2023	$6.1B	50	100c	0	608 bp
Dec 31, 2022	$3.2B	33	100c	0	582 bp

Sponsors financed

No borrower on this schedule has a sponsor attribution yet.

What changed

New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked

Full timeline · 20 events

New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Mar 31, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Mar 31, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Mar 31, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Mar 31, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Mar 31, 2026
••• Locked
PIK interest increasedMar 31, 2026
••• Locked
Spread increasedMar 31, 2026
••• Locked
Spread increasedMar 31, 2026
••• Locked
Spread increasedMar 31, 2026
••• Locked
Spread increasedMar 31, 2026
••• Locked
PIK interest appearsMar 31, 2026
••• Locked
Maturity extended (observed)Mar 31, 2026
••• Locked
Maturity extended (observed)Mar 31, 2026
••• Locked

Every position change, including routine ones

Largest facilities held, with co-lenders

S•• D••••••••• first lien term loan
6 BDCs hold it · matures Oct 3, 2029
$66.6M 44c
H••••••••• H•••••••• L•• first lien term loan
4 BDCs hold it · matures Dec 16, 2028 · possible sponsor I••••••• C•••••• P•••••••• L••
$49.6M 100c
R•••••• B•••• L•• first lien term loan
4 BDCs hold it · matures Dec 23, 2028
$48.1M 100c
A••••• C••••••••• first lien term loan
7 BDCs hold it · matures Dec 21, 2029
$43.6M 103c
U• F•••••••• E••••••••• L•• first lien term loan
7 BDCs hold it · matures Dec 30, 2032 · possible sponsor A••••• C•••••• P•••••••• L•••
$37.5M 101c
L••• A•• P•••••••• L•• first lien term loan
1 BDC hold it · matures Jan 9, 2029
$35.6M 101c
V•• C••••••••• L•• first lien term loan
13 BDCs hold it · matures Jun 29, 2029 · possible sponsor W••••••••• C•••••• I••••••••
$33.9M 100c
V•• M•••••• U• B••••• L•• first lien term loan
1 BDC hold it · matures Dec 12, 2028
$33.8M 101c
A••••••• T•••••• R••••• G••••• L•• first lien delayed draw term loan
1 BDC hold it · matures Jun 1, 2028
$33.5M 92c
A•• A•••• B••••• L•• first lien term loan
6 BDCs hold it · matures Oct 2, 2029
$32.7M 101c
S•••••••• F•••• first lien term loan
1 BDC hold it · matures Aug 22, 2029 · possible sponsor C••••• P••••••• M••••••••• L••
$32.7M 100c
P•••• • P•••••• P•••••••• P••••••• • M••••••• B••• B••••• L•• first lien term loan
1 BDC hold it · matures Jan 13, 2029
$32.0M 101c

Schedule of investments at Dec 31, 2025

355 positions

Borrower	Instrument	Principal	Fair value	Rate	Maturity
C••••••• L•• A••••••••• S•••••••	term loan first lien	$3.4M	$3.4M 100c	SOFR+600 bp	Jun 28, 2027
P•••••••• S•••••••• G••••• L•• D••••••••• S•••••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	$3.3M	$3.3M 100c	SOFR+475 bp	Oct 2, 2030
D•••••••• P••• W•••• E••••••••• & F••••••••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	$3.2M	$3.2M 101c	SOFR+525 bp	Aug 16, 2030
H••••••••• H•••••••• L•• H••••• C••• S••••••s	revolver first lien	$3.2M	$3.1M 99c	SOFR+550 bp	Dec 15, 2028
E•••••• I••••••••• H••••••• L•• T•••••• Companies & D•••••••••	delayed draw term loan first lien	$3.1M	$3.1M 102c	SOFR+575 bp	Sep 30, 2029
P•••••• D••••• P••••••• C•••••• L•• H••••• C••• S•••••••	term loan first lien	$3.1M	$3.0M 98c	SOFR+500 bp	Jan 31, 2031
L••••••• I••••••••• I•• L•• H••••• C••• S••••••s	term loan first lien	$3.0M	$3.0M 100c	SOFR+500 bp	May 20, 2030
D•••••••• P••• W•••• E••••••••• & F••••••••• S••••••s	term loan first lien	$3.0M	$3.0M 101c	SOFR+525 bp	Aug 16, 2030
Q•••• R•••••• A••••••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	$2.9M	$2.9M 102c	SOFR+550 bp	Dec 22, 2029
U•• B••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	revolver first lien	$3.0M	$2.8M 95c	SOFR+625 bp	Nov 3, 2028
P•••••••• S•••••••• G••••• L•• D••••••••• S•••••• S••••••s	term loan first lien	$2.8M	$2.8M 100c	SOFR+475 bp	Oct 2, 2030
B••• P•••• P•••••• L•• T•••••• Companies & D•••••••••	equity equity	Not disclosed	$2.6M 184c
R• H•••••••• L•• Air F•••••• & L••••••••	delayed draw term loan first lien	$2.4M	$2.4M 101c	SOFR+625 bp	Dec 29, 2028
N• O•••• M••••••••• S•••••••• L•• H••••• C••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	$2.4M	$2.4M 100c	SOFR+500 bp	Dec 13, 2030
C•• F•••••••• I••••••••• L•• D••••••••• Financial S••••••s	delayed draw term loan first lien	$2.4M	$2.4M 101c	SOFR+475 bp	Jun 28, 2030
S•••• G••••• S•••••••• A••••••••• I•• S••••••••• C••••••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	$2.4M	$2.3M 100c	SOFR+500 bp	May 6, 2029
T•••• H••••••••• B••••• L•• H••••• C••• S••••••s	term loan first lien	$2.5M	$2.3M 96c	SOFR+650 bp PIK 0.50%	Feb 27, 2030
S•••••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	revolver first lien	$2.2M	$2.2M 98c	SOFR+575 bp	Nov 27, 2029
R•••••• B•••• L•• S••• D••••• & N••••••••• B••••••••	delayed draw term loan first lien	$2.1M	$2.1M 99c	SOFR+475 bp	Dec 23, 2028
C•••••• • S••••••••• I••• A•••••••• & D••••••	revolver first lien	$2.1M	$2.1M 103c	SOFR+475 bp	May 3, 2028
V•• M•••••• H•••••••• L•• H••••• C••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$2.0M 20300000c
R•• C••••••••• R••••••• & C••••••••• S••••••s	term loan first lien	$2.0M	$2.0M 101c	SOFR+550 bp	Aug 2, 2030
E•••••• I••••••••• H••••••• L•• T•••••• Companies & D•••••••••	term loan first lien	$2.0M	$2.0M 101c	SOFR+575 bp	Sep 30, 2029
A•••••••• H••••• C•••••• A••••••••• P•••• & E••••••••	delayed draw term loan first lien	$2.4M	$1.9M 80c	SOFR+525 bp PIK 2.75%	Aug 31, 2028
C•• P••••••• F•••• & M••••	revolver first lien	$2.5M	$1.9M 79c	SOFR+725 bp	Oct 18, 2029
S•••• G••••• S•••••••• A••••••••• I•• S••••••••• C••••••• S••••••s	term loan first lien	$1.9M	$1.9M 100c	SOFR+500 bp	May 6, 2029
B••••••••• F•••••••• L•• H••••• C••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	$1.8M	$1.8M 100c	SOFR+475 bp	Nov 20, 2031
Q•••• R•••••• A••••••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	revolver first lien	$1.7M	$1.7M 109c	SOFR+550 bp	Dec 22, 2029
D•• M••••••••• L•• H••••• C••• S••••••s	term loan first lien	$1.8M	$1.7M 96c	SOFR+550 bp	Dec 18, 2027
I••••••• S••••••• M••••••••• L•• H••••• C••• F•••••••••	revolver first lien	$1.7M	$1.7M 103c	SOFR+650 bp	Jul 7, 2028
M•••••• P•••••••• H•••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$1.6M 136c
A••••• C••••••••• P•••••••••	revolver first lien	$1.6M	$1.6M 114c	SOFR+700 bp	Dec 21, 2028
P•••• P••••• C• I••• A••••••••• S•••••••	delayed draw term loan first lien	$1.5M	$1.5M 101c	SOFR+500 bp	Sep 16, 2028
R•••••• B•••• L•• S••• D••••• & N••••••••• B••••••••	revolver first lien	$1.5M	$1.4M 98c	SOFR+475 bp	Dec 23, 2027
L•••••• L•• E••••••••• C••••••••• & E••••••••	delayed draw term loan first lien	$1.4M	$1.4M 102c	SOFR+600 bp	Mar 21, 2030
L••••••••• S••••••••• L•• A••••••••• S•••••••	delayed draw term loan first lien	$1.4M	$1.4M 99c	SOFR+600 bp	Mar 1, 2028
N••••••• P••••• L•• D••••••••• S•••••• S••••••s	term loan first lien	$1.4M	$1.4M 100c	SOFR+475 bp	Oct 20, 2029
A• C•••••• A••••••••• C••••••••• H••••• C••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	$1.3M	$1.3M 102c	SOFR+525 bp	Jul 2, 2031
A•• P•••••• I••••••••• H•••••••• I••• E••••••••• C•••••••••	delayed draw term loan first lien	$1.4M	$1.3M 94c	SOFR+650 bp PIK 4.75%	Oct 5, 2027
P••••••• C••• ••••••••• L•• H••••• C••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$1.3M 67c
P••••••• C••• •••• H•••••••• L•• H••••• C••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$1.3M 67c
B••• H•••••••• L•• P•••• & P•••••• P•••••••• P••••••• & M••••••••	equity equity	Not disclosed	$1.2M 100c
K•• F••• 1•••••••• L• D••••••••• S•••••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$1.2M 161c
D•••••• E••••••••• S•••••••• L•• IT C••••••••• & O•••• S••••••s	term loan first lien	$1.2M	$1.1M 101c	SOFR+500 bp	Apr 25, 2030
T••••••• W••••• H•••••• L•• H••••• C••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	$1.2M	$1.1M 100c	SOFR+475 bp	Aug 26, 2031
D••••• E• C••••••• L•• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C•••••••••	revolver first lien	$1.3M	$1.1M 86c	SOFR+625 bp	Jun 21, 2028
Q•••• R•••••• T••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$1.1M 339c
T•••• H••••••••• B••••• L•• H••••• C••• S••••••s	revolver first lien	$1.1M	$1.0M 92c	SOFR+650 bp	Feb 27, 2030
L••• A•• P•••••••• L•• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C•••••••••	revolver first lien	$1.0M	$1.0M 108c	SOFR+700 bp	Jan 9, 2029
A• C•••••• A••••••••• C••••••••• H••••• C••• S••••••s	term loan first lien	$992,500	$990,515 100c	SOFR+525 bp	Jul 2, 2031
L••••••• I••••••••• I•• L•• H••••• C••• S••••••s	term loan first lien	$1.0M	$990,000 100c	SOFR+500 bp	May 20, 2030
B•••••• P••• A••••••••• o• E•• C•••••• L•• D••••••••• Financial S••••••s	term loan first lien	$992,500	$986,545 101c	SOFR+475 bp	Nov 1, 2030
S•••• G••••• S•••••••• A••••••••• I•• S••••••••• C••••••• S••••••s	term loan first lien	$997,500	$985,530 100c	SOFR+500 bp	May 6, 2029
L••• A•• P••••••• A••••••••• L•• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C•••••••••	equity equity	Not disclosed	$970,000 97c
N•• A••••••••• C• L•• R••••••• & C••••••••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	$963,855	$963,855 102c	SOFR+450 bp	Jul 16, 2030
S•••••• F•••••••• C••••••••• P•••• & P•••••• P•••••••• P••••••• & M••••••••	revolver first lien	$923,032	$923,032 111c	SOFR+550 bp	Aug 15, 2029
E•• B••••• L•• E••••••••• C•••••••••	term loan first lien	$898,784	$898,784 101c	SOFR+450 bp	Jan 10, 2029
P•• B••••• L•• Air F•••••• & L••••••••	revolver first lien	$1.0M	$880,000 91c	SOFR+700 bp	Nov 22, 2029
P•••• F••• I••••••••• I••• S•••••••• C••••••••	term loan first lien	$853,632	$853,632 101c	SOFR+500 bp	Apr 4, 2031
I•••••• T••••••••• O•••••••• L•• IT C••••••••• & O•••• S••••••s	term loan first lien	$853,364	$853,364 101c	SOFR+550 bp	Mar 31, 2031
T•• S•••••• D••• L•• H••••• C••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	$831,878	$827,719 100c	SOFR+525 bp	Apr 4, 2029
T••• P•••••••• L•• B••••••• P•••••••	term loan first lien	$824,586	$824,586 101c	SOFR+450 bp	Jun 25, 2031
C•• P••••••• F•••• & M••••	term loan first lien	$972,323	$819,666 86c	SOFR+725 bp PIK 5.50%	Oct 18, 2029
B••• B••••• L•• P•••• & P•••••• P•••••••• P••••••• & M••••••••	revolver first lien	$750,000	$750,000 109c	SOFR+600 bp	Jan 13, 2029
U•• H•••••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$714,061 99c
T••••••• I••••••••• I•• A•••••••• & D••••••	term loan first lien	$708,929	$708,929 101c	SOFR+475 bp	Jan 13, 2031
T••••••• I•• A•••••••• & D••••••	revolver first lien	$714,286	$707,692 101c	SOFR+600 bp	Feb 28, 2030
N•••••• A••••••••• L•• P••••••• F•••• & M••••	term loan first lien	$702,788	$702,788 101c	SOFR+600 bp	May 23, 2030
W•••••• O••• L•• E••••••••• C••••••••• & E••••••••	term loan first lien	$741,446	$680,647 93c	SOFR+600 bp	Mar 27, 2030
C••••••• L•• A••••••••• S•••••••	delayed draw term loan first lien	$659,213	$654,906 100c	SOFR+600 bp	Jun 28, 2027
W•••••• I••••••••• H••••••• L• L••• S••••••• T•••• & S••••••s	equity equity	Not disclosed	$650,676 107c
S•• B•••• G•••• H•••••••• L•• P••••••• F•••• & M••••	term loan first lien	$639,643	$639,003 101c	SOFR+475 bp	May 1, 2031
D••••• E• C••••••• L•• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C•••••••••	term loan first lien	$666,202	$613,572 95c	SOFR+625 bp PIK 2.25%	Jun 21, 2028
M•• S•••••••• L•• Office S••••••s & S•••••••	revolver first lien	$663,462	$611,538 95c	SOFR+525 bp	Aug 14, 2030
E•••••••• P• T••••••••• H••••••• L•• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C•••••••••	preferred equity equity	Not disclosed	$579,005 105c
F••••••• I••••••••• L•• P•••• & P•••••• P•••••••• P••••••• & M••••••••	term loan first lien	$578,958	$578,958 101c	SOFR+550 bp	Feb 4, 2031
R••••••••• I•• A••••••••• S•••••••	delayed draw term loan first lien	$579,545	$576,648 103c	SOFR+525 bp	Sep 18, 2031
M•• A••••••••• I•• D••••••••• S•••••• S••••••s	revolver first lien	$666,667	$556,667 84c	SOFR+625 bp	Jul 1, 2026
M•••• F•••• I••••••••• L•• P••••••• F•••• & M••••	term loan first lien	$558,948	$553,918 100c	SOFR+625 bp	Apr 30, 2029
M•••••• P•••••••• P•••••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	$558,178	$550,374 100c	SOFR+500 bp	Jun 13, 2031
M•••••••• L•• T•••••• Companies & D•••••••••	delayed draw term loan first lien	$557,371	$537,911 101c	SOFR+500 bp	Jun 7, 2031
E•••••••• B••••• I••••••••• H•••••• C•••••• D••••••••• S•••••• S••••••s	term loan first lien	$521,471	$521,471 101c	SOFR+500 bp	Jun 17, 2030
C•••• I•• H••••• C••• S•••••••	term loan first lien	$516,229	$509,002 100c	SOFR+550 bp	Mar 19, 2030
V•• M•••••• U• B••••• L•• H••••• C••• S••••••s	term loan first lien	$500,000	$500,000 101c	SOFR+550 bp	Dec 12, 2028
Q•••• R•••••• A••••••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	term loan first lien	$490,000	$490,000 101c	SOFR+550 bp	Dec 22, 2029
M•••• F•••• I••••••••• L•• P••••••• F•••• & M••••	delayed draw term loan first lien	$487,377	$482,990 101c	SOFR+625 bp	Apr 30, 2029
N• O•••• M••••••••• S•••••••• L•• H••••• C••• S••••••s	revolver first lien	$484,653	$472,536 100c	Prime+400 bp	Dec 13, 2030
A•• P•••••• I••••••••• H•••••••• I••• E••••••••• C•••••••••	revolver first lien	$593,537	$469,588 82c	SOFR+650 bp PIK 4.75%	Oct 5, 2027
A•• A•••• M•••• L•• A••••••••• S•••••••	term loan first lien	$464,491	$464,491 101c	SOFR+475 bp	Oct 2, 2029
D•••••• E••••••••• S•••••••• L•• IT C••••••••• & O•••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	$466,346	$463,548 102c	SOFR+500 bp	Apr 25, 2030
V•• M•••••• H•••••••• L•• H••••• C••• S••••••s	preferred equity equity	Not disclosed	$455,593 100c
M•••••• P•••••••• P•••••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	revolver first lien	$473,665	$449,982 99c	SOFR+500 bp	Jun 13, 2031
F•• P••••••• L•• H•••• R••••••• & E••••••••• S••••••s	preferred equity equity	Not disclosed	$436,324 52c
D•••••• C••••••••• L•• Air F•••••• & L••••••••	term loan first lien	$515,349	$368,710 102c	//www.fidelity.com/20260331#Canadian Overnight Repo Rate Average CORRA+575 bp	Nov 27, 2030
P•••• H••••• I••••••••• I•• L•• H••••• C••• T•••••••••	revolver first lien	$380,958	$342,862 100c	SOFR+475 bp	Dec 31, 2031
M•••••• P•••••••• H•••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$341,399 317c
B••• C•••••••• B••••• L•• C••••••••• & E•••••••••	term loan first lien	$355,078	$334,484 95c	SOFR+550 bp	Apr 9, 2030
C•••• I•• H••••• C••• S•••••••	delayed draw term loan first lien	$333,432	$328,717 100c	SOFR+550 bp	Mar 19, 2030
I••••••• R•••••••• L•• D••••••••• S•••••• S••••••s	term loan first lien	$325,331	$324,355 101c	SOFR+500 bp	Nov 1, 2029
E•••••••• B••••• I••••••••• H•••••• C•••••• D••••••••• S•••••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	$323,309	$323,309 101c	SOFR+500 bp	Jun 17, 2030

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Registration

Fiscal year end: 1231reported
Incorporated: DEreported
On the SEC BDC report: 2023 to 2026reported
Filings listed: 12reported10-Q and 10-K since 2022
Former names: F••••••• P•••••• C••••• Central Fund LLC; F••••••• Direct Lending Fund, LPreported
Latest schedule: 0001193125-26-214221reported