DFX Intelligence

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F••••••• P•••••• C••••• C• L••

Business development companymanaged by F••••••• D••••••••• S•••••••• L••Non-traded· BOSTON, MA

A non-traded business development company, managed by F••••••• D••••••••• S•••••••• L••, holding $1.6B across 130 borrowers at Mar 31, 2026.

Composed from this BDC's filings and its latest schedule of investments.

As of 2026-03-31 · the latest schedule of investments read for this BDC

Fair value: $1.6B
Borrowers: 130
Mark on cost: 97.4¢
First lien: 99%

Schedule of investments (384)Quarter by quarter Sponsors

As of 2026-03-31 · the latest schedule of investments read for this BDC

What matters now

7 below 80¢
$67.7M principal
7 positions across 6 borrowers marked below 80¢ on cost, $67.7M principal.
Q1 2026 · Marks this low usually come before non-accrual or a restructuring.
Derivedeach position's fair value over cost, 31 Mar 2026
121 → 130
borrowers
Added a net 9 borrowers in the quarter to Mar 31, 2026, to 130.
Q1 2026 · The book is turning over faster than usual.
Factthe schedule's borrowers, quarter on quarterSchedule of investments →
$8.3B → $1.6B
fair value, 4 quarters
Its portfolio shrank 80% at fair value over the last four quarters.
Q1 2026 · The book is shrinking.
Factthe schedule's fair value, a year apartQuarter by quarter →

Every headline figure, and the identifiersCIK 1899996 · file 814-01645Show

Fair value

$1.6B

as of Mar 31, 2026

Principal held

$1.7B

debt pieces, the filer's figure

Cost

$1.7B

97c on cost, debt pieces

Unfunded

Not disclosed

commitments not yet drawn

Positions

384

130 borrowers

First lien

99%

99% debt by fair value

Quarters on the tape

since Dec 31, 2022

Facilities held

323

18 sponsors financed

Portfolio through time

Fair value by quarter end$1.6B as of Mar 31, 2026

Dec 31, 2022$3.2B then

Quarter	Fair value	Borrowers	On cost	PIK pos.	Avg spread
Mar 31, 2026	$1.6B	130	97c	22	543 bp
Dec 31, 2025	$1.6B	121	98c	22	554 bp
Sep 30, 2025	$1.5B	117	98c	18	557 bp
Jun 30, 2025	$1.6B	113	99c	12	558 bp

All 13 quarters

Quarter	Fair value	Borrowers	On cost	PIK pos.	Avg spread
Mar 31, 2025	$8.3B	105	99c	11	556 bp
Dec 31, 2024	$8.6B	96	100c	9	557 bp
Sep 30, 2024	$7.2B	84	99c	5	571 bp
Jun 30, 2024	$7.2B	68	100c	5	591 bp
Mar 31, 2024	$5.3B	60	100c	5	611 bp
Dec 31, 2023	$5.5B	57	101c	0	608 bp
Sep 30, 2023	$6.4B	52	100c	0	608 bp
Jun 30, 2023	$6.1B	50	100c	0	608 bp
Dec 31, 2022	$3.2B	33	100c	0	582 bp

Sponsors financed

No borrower on this schedule has a sponsor attribution yet.

What changed

New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked

Full timeline · 20 events

New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Mar 31, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Mar 31, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Mar 31, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Mar 31, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Mar 31, 2026
••• Locked
PIK interest increasedMar 31, 2026
••• Locked
Spread increasedMar 31, 2026
••• Locked
Spread increasedMar 31, 2026
••• Locked
Spread increasedMar 31, 2026
••• Locked
Spread increasedMar 31, 2026
••• Locked
PIK interest appearsMar 31, 2026
••• Locked
Maturity extended (observed)Mar 31, 2026
••• Locked
Maturity extended (observed)Mar 31, 2026
••• Locked

Every position change, including routine ones

Largest facilities held, with co-lenders

S•• D••••••••• first lien term loan
6 BDCs hold it · matures Oct 3, 2029
$66.6M 44c
H••••••••• H•••••••• L•• first lien term loan
4 BDCs hold it · matures Dec 16, 2028 · possible sponsor I••••••• C•••••• P•••••••• L••
$49.6M 100c
R•••••• B•••• L•• first lien term loan
4 BDCs hold it · matures Dec 23, 2028
$48.1M 100c
A••••• C••••••••• first lien term loan
7 BDCs hold it · matures Dec 21, 2029
$43.6M 103c
U• F•••••••• E••••••••• L•• first lien term loan
7 BDCs hold it · matures Dec 30, 2032 · possible sponsor A••••• C•••••• P•••••••• L•••
$37.5M 101c
L••• A•• P•••••••• L•• first lien term loan
1 BDC hold it · matures Jan 9, 2029
$35.6M 101c
V•• C••••••••• L•• first lien term loan
13 BDCs hold it · matures Jun 29, 2029 · possible sponsor W••••••••• C•••••• I••••••••
$33.9M 100c
V•• M•••••• U• B••••• L•• first lien term loan
1 BDC hold it · matures Dec 12, 2028
$33.8M 101c
A••••••• T•••••• R••••• G••••• L•• first lien delayed draw term loan
1 BDC hold it · matures Jun 1, 2028
$33.5M 92c
A•• A•••• B••••• L•• first lien term loan
6 BDCs hold it · matures Oct 2, 2029
$32.7M 101c
S•••••••• F•••• first lien term loan
1 BDC hold it · matures Aug 22, 2029 · possible sponsor C••••• P••••••• M••••••••• L••
$32.7M 100c
P•••• • P•••••• P•••••••• P••••••• • M••••••• B••• B••••• L•• first lien term loan
1 BDC hold it · matures Jan 13, 2029
$32.0M 101c

Schedule of investments at Mar 31, 2026

384 positions

Borrower	Instrument	Principal	Fair value	Rate	Maturity
A•• A•••• M•••• L•• A••••••••• S•••••••	term loan first lien	$463,323	$463,323 101c	SOFR+500 bp	Oct 2, 2029
U•• H•••••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$458,094 64c
A•••• H•••••••• L• E•••••••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$456,223 94c
S•• D••••••••• L•• Air F•••••• & L••••••••	term loan first lien	$38.4M	$422,509 1c	SOFR+750 bp PIK 6.50%	Oct 3, 2029
B••••••••• F•••••••• L•• H••••• C••• S••••••s	revolver first lien	$402,145	$402,145 104c	SOFR+475 bp	Nov 20, 2031
P•••• • P•••••• P•••••••• P••••••• • M••••••• B••• B••••• L••	revolver first lien	$400,000	$400,000 117c	SOFR+575 bp	Jan 13, 2029
P•••• • P•••••• P•••••••• P••••••• • M••••••• S•••••• F•••••••• C•••••••••	term loan first lien	$372,340	$369,362 100c	SOFR+475 bp	Aug 15, 2029
D•••••• C••••••••• L•• Air F•••••• & L••••••••	term loan first lien	$514,047	$367,678 102c	//www.fidelity.com/20260331#Canadian Overnight Repo Rate Average CORRA+550 bp	Nov 27, 2030
P•••• H••••• I••••••••• I•• L•• H••••• C••• T•••••••••	revolver first lien	$380,958	$342,862 100c	SOFR+475 bp	Dec 31, 2031
B••• C•••••••• B••••• L•• C••••••••• & E•••••••••	term loan first lien	$354,186	$342,498 98c	SOFR+550 bp	Apr 9, 2030
I••••••• H••••••• L•• D••••••••• S•••••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$338,355 292c
K•••••• I••••••••• G••••• I••• D••••••••• S•••••• S••••••s	revolver first lien	$350,765	$331,633 100c	SOFR+550 bp	Mar 13, 2030
M•••••• P•••••••• H•••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$329,627 306c
C•••• I•• H••••• C••• S•••••••	delayed draw term loan first lien	$332,593	$328,602 100c	SOFR+575 bp	Mar 19, 2030
I••••••• R•••••••• L•• D••••••••• S•••••• S••••••s	term loan first lien	$324,515	$324,515 101c	SOFR+475 bp	Nov 1, 2029
S•••••••• S•••• H••••••• L•• P••••••• F•••• & M••••	equity equity	Not disclosed	$323,750 83c
E•••••••• B••••• I••••••••• H•••••• C•••••• D••••••••• S•••••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	$322,500	$322,500 101c	SOFR+500 bp	Jun 17, 2030
D•••••• C••••••••• L•• Air F•••••• & L••••••••	delayed draw term loan first lien	$323,326	$320,208 100c	SOFR+550 bp	Nov 27, 2030
A••••••• S••••••• L•• D••••••••• S•••••• S••••••s	revolver first lien	$308,219	$308,219 106c	SOFR+625 bp	Sep 19, 2028
D•••••••• U••••••• H••••••• L•• E••••••••• & F••••••••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$305,170 146c
C•• P••••••• F•••• & M••••	delayed draw term loan first lien	$348,746	$298,178 87c	SOFR+725 bp PIK 5.50%	Oct 18, 2029
U•••••• S•••••• P•••••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	term loan first lien	$360,745	$288,596 81c	SOFR+800 bp PIK 4.00%	Apr 14, 2030
C•••••• P••••••• H•••••••• L•• P•••• & P•••••• P•••••••• P••••••• & M••••••••	equity equity	Not disclosed	$287,093 105c
G•••• E••• B•••••• L•• L••• S••••••• T•••• & S••••••s	equity equity	Not disclosed	$274,706 100c
P•••• • P•••••• P•••••••• P••••••• • M••••••• F••••••• I••••••••• L••	delayed draw term loan first lien	$276,201	$273,439 100c	SOFR+525 bp	Feb 4, 2031
E•••••••• P• T••••••••• H••••••• L•• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C•••••••••	equity equity	Not disclosed	$265,468 434c
S•••••••• H•••••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	preferred equity equity	Not disclosed	$248,894 109c
U•••••• S•••••• P•••••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	$307,408	$245,926 81c	SOFR+800 bp PIK 4.00%	Apr 14, 2030
A••••••••• P•••••• L••• E••••••••• C•••••••••	equity equity	Not disclosed	$230,025 15c
D••••• E• E•••••• L••• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C•••••••••	equity equity	Not disclosed	$216,230 22c
L••• S•••••••• H••••••• L•• S••••••••• Finance	preferred equity equity	Not disclosed	$205,491 100c
P••••••• M••• • D•• C•••••• A•••••••• & D••••••	revolver first lien	$209,623	$194,338 100c	Prime+400 bp	Mar 30, 2032
T•••••• H••••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$192,149 93c
S•••• G••••• S•••••••• A••••••••• I•• S••••••••• C••••••• S••••••s	term loan first lien	$193,065	$191,327 100c	SOFR+500 bp	May 6, 2029
R••••••••• I•• A••••••••• S•••••••	revolver first lien	$204,545	$190,227 97c	SOFR+525 bp	Sep 18, 2031
L••••••• I••••••••• I•• L•• H••••• C••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	$199,500	$188,503 99c	SOFR+525 bp	May 20, 2030
A•••• B••••• L•• A•••••••• & D••••••	revolver first lien	$185,185	$185,185 122c	Prime+425 bp	Jan 2, 2032
M••••••• U••••••• H•••••••• L•• T•••••• Companies & D•••••••••	equity equity	Not disclosed	$184,235 158c
D•• M••••••••• L•• H••••• C••• S••••••s	revolver first lien	$189,167	$177,917 95c	SOFR+550 bp	Dec 18, 2027
A•• F•••••••• I• L• P•••• & P•••••• P•••••••• P••••••• & M••••••••	equity equity	Not disclosed	$164,751 86c
V• D•••••• H••••••• P••••••• F•••• & M••••	equity equity	Not disclosed	$164,211 78c
H••••• H•••••••• L•• D••••••••• S•••••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$163,888 111c
N• O•••• H•••••••• L•• T••• C•••• B• H••••• C••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$158,173 119c
S•••• G••••• S•••••••• I••••••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$156,362 91c
D•••••• C••••••••• L•• Air F•••••• & L••••••••	term loan first lien	$157,361	$155,945 100c	SOFR+550 bp	Nov 27, 2030
K••••• H•••••••• L• I•••••••• B••••••	equity equity	Not disclosed	$155,555 96c
S•••••••• F••••• L•• P••••••• F•••• & M••••	delayed draw term loan first lien	$154,422	$146,562 112c	SOFR+500 bp	Aug 22, 2029
D••••• E• E•••••• L••• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C•••••••••	preferred equity equity	Not disclosed	$141,551 114c
P•••••••• S•••••••• H•••••••• L• D••••••••• S•••••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$138,605 99c
R•• R• C••••••• I••• Air F•••••• & L••••••••	equity equity	Not disclosed	$136,000 17c
N•• G•••• H••••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$135,783 161c
H•••• P••••• L•• A•••••••• & D••••••	equity equity	Not disclosed	$131,104 119c
P•••• H••••• H•••••••• L• H••••• C••• T•••••••••	preferred equity equity	Not disclosed	$130,191 102c
M•••••••• L•• T•••••• Companies & D•••••••••	revolver first lien	$131,393	$128,766 112c	SOFR+500 bp	Jun 7, 2031
E•••••• H•••••••• L•• E••••••••• & F••••••••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$128,310 96c
S•• R•••• P•••••••• H•••••• L•• P•••• & P•••••• P•••••••• P••••••• & M••••••••	equity equity	Not disclosed	$127,486 102c
A••••••••• P•••••• L••• E••••••••• C•••••••••	equity equity	Not disclosed	$119,124 155c
A••••••••• P•••••• L••• E••••••••• C•••••••••	equity equity	Not disclosed	$113,124 145c
M•• A••••••••• I•• Office S••••••s & S•••••••	preferred equity equity	Not disclosed	$111,871 39c
T••• C••••••••• P••••••••• S••••••••• C••••••• S••••••s	notes unsecured or subordinated	$106,949	$106,949 100c	S+1800 bp PIK 18.00%	Dec 31, 2029
T••••••• I••••••••• I•• A•••••••• & D••••••	delayed draw term loan first lien	$95,238	$95,238 101c	SOFR+475 bp	Jan 13, 2031
B••••••• M••• L•• H••••• C••• S••••••s	term loan first lien	$90,455	$89,731 100c	SOFR+525 bp	Jun 3, 2030
U•••••• S•••••• P•••••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	revolver first lien	$89,286	$71,429 81c	SOFR+800 bp	Apr 14, 2030
T•••• H••••••••• B••••• L•• H••••• C••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	$73,574	$69,528 96c	SOFR+600 bp	Feb 27, 2030
T••••••• I••••••••• I•• A•••••••• & D••••••	revolver first lien	$66,667	$66,667 102c	SOFR+475 bp	Jan 13, 2031
A••••••••• P•••••• L••• E••••••••• C•••••••••	equity equity	Not disclosed	$62,210 162c
H••••• H•••••••• L•• D••••••••• S•••••• S••••••s	preferred equity equity	Not disclosed	$61,287 100c
S•• M••••••••• S••••••• B••••• L•• E••••••••• & F••••••••• S••••••s	revolver first lien	$192,308	$59,615 34c	SOFR+475 bp	Aug 20, 2031
P•••• • P•••••• P•••••••• P••••••• • M••••••• F••••••• I••••••••• L••	revolver first lien	$62,189	$55,970 100c	SOFR+525 bp	Feb 4, 2031
C•••••• P••••••• H•••••••• L•• P•••• & P•••••• P•••••••• P••••••• & M••••••••	equity equity	Not disclosed	$49,216 1640533c
W•••••• O••• L•• E••••••••• C••••••••• & E••••••••	revolver first lien	$66,610	$47,723 75c	SOFR+600 bp	Mar 27, 2030
S•• M••••••••• S••••••• H•••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$42,686 47c
L••• S•••••••• H••••••• L•• S••••••••• Finance	equity equity	Not disclosed	$40,685
L•••• I••••••••• I•• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C•••••••••	revolver first lien	$38,023	$38,023 127c	Prime+400 bp	Jul 2, 2030
C•••• I•• H••••• C••• S•••••••	revolver first lien	$33,898	$32,271 99c	SOFR+575 bp	Mar 19, 2030
E••••••••• I••••••••• A••••••••• L• P••••••• F•••• & M••••	equity equity	Not disclosed	$22,890 132c
M•• G•••• H••••••• L•• P••••••• F•••• & M••••	equity equity	Not disclosed	$21,752 112c
D•• M••••••••• L•• H••••• C••• S••••••s	preferred equity equity	Not disclosed	$17,742 53c
I•••••• T••••••••• E••••••••• L•• IT C••••••••• & O•••• S••••••s	preferred equity equity	Not disclosed	$16,802 108c
P•••• F••• I••••••••• P•••••• L•• S•••••••• C••••••••	preferred equity equity	Not disclosed	$16,709 102c
Q•••• R•••••• A••••••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	$20,101	$12,426 77c	SOFR+575 bp	Dec 22, 2029
D•••••• C••••••••• L•• Air F•••••• & L••••••••	revolver first lien	$11,547	$10,508 103c	SOFR+550 bp	Nov 27, 2030
T••• T•••• L• B••••••• P•••••••	equity equity	Not disclosed	$9,392 170c
D•••••• E••••••••• S•••••••• L•• IT C••••••••• & O•••• S••••••s	revolver first lien	$14,423	$9,038 75c	Prime+400 bp	Apr 25, 2030
S•• 3•• T••••• L•• Air F•••••• & L••••••••	equity equity	Not disclosed	$7,537 115c
B••• C•••••••• H•••••••• L•• C••••••••• & E•••••••••	equity equity	Not disclosed	$6,738 43c
W•••••• H•••••••• L•• E••••••••• C••••••••• & E••••••••	preferred equity equity	Not disclosed	$6,559 78c
P•••• H••••• H•••••••• L• H••••• C••• T•••••••••	equity equity	Not disclosed	$4,342
C•• P••••••• F•••• & M••••	preferred equity equity	Not disclosed	$3,118 41c
S•• 3•• T••••• L•• Air F•••••• & L••••••••	equity equity	Not disclosed	$2,215 101c
F•• P••••••• L•• H•••• R••••••• & E••••••••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$8 200c
T•••• H••••••••• H•••••••• L•• H••••• C••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$1 0c
S•• H•••••••• I•• P••••••• F•••• & M••••	revolver first lien	Not disclosed	$0 0c	S+550 bp	Jan 22, 2030
N•••••• A••••••••• L•• P••••••• F•••• & M••••	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$206 16c	S+600 bp	May 23, 2030
N•••••• A••••••••• L•• P••••••• F•••• & M••••	revolver first lien	Not disclosed	-$347 16c	S+600 bp	May 23, 2030
P•••• • P•••••• P•••••••• P••••••• • M••••••• S•••••• F•••••••• C•••••••••	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$383 62c	S+475 bp	Aug 15, 2029
B••••••• M••• L•• H••••• C••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$2,479 69c	S+575 bp	Jun 3, 2030
N••••••• P••••• L•• D••••••••• S•••••• S••••••s	revolver first lien	Not disclosed	-$2,615 97c	S+450 bp	Oct 20, 2029
N••••••• P••••• L•• D••••••••• S•••••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$2,929 97c	S+450 bp	Oct 20, 2029
P•••• • P•••••• P•••••••• P••••••• • M••••••• C•••••• P••••••• A••••••••• L••	revolver first lien	Not disclosed	-$3,064 17c	S+475 bp	Sep 19, 2031

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Registration

Fiscal year end: 1231reported
Incorporated: DEreported
On the SEC BDC report: 2023 to 2026reported
Filings listed: 12reported10-Q and 10-K since 2022
Former names: F••••••• P•••••• C••••• Central Fund LLC; F••••••• Direct Lending Fund, LPreported
Latest schedule: 0001193125-26-214221reported