DFX Intelligence
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Borrower
Z••••••• I••
Softwaregroup grade Aon a schedule nowsponsor unattributed
Also written as: 3; Inc Letter of Credit; Inc. 2; Inc. Letters of Credit; Inc. Undrawn Commitment; Inc.1; Inc.Investment; Services
Nothing material in the last 200 days. No dated change on record yet.
Mark path, consensus per quarter end
101¢ · 101¢ · 101¢ · 99¢ · 98¢Q2 2025 to Q2 2026
Where each lender marks it, 7 points apart
93¢100¢
Principal held
at least $2.4B
sum of BDC pieces, a lower bound
Fair value
$2.3B
98c on cost, debt pieces
Unfunded
$178M
commitments not yet drawn
BDC lenders
27
20 on the latest quarter
Facilities
6
2 equity pieces beside them
Next maturity
Nov 1, 2028
no dated debt inside 24 months
On the tape since
Dec 31, 2021
latest Jun 30, 2026
Events
11
dated, non-routine
Lender marks
each lender's own fair value over cost at Jun 30, 2026, folded to one row per lender
| Lender | Exposure | Current mark | QoQ change |
|---|---|---|---|
| B••••••••• P•••••• C••••• F••• | $1.13B | 99¢ | -2 pts |
| H•• C•••••••• L•••••• F••• | $216M | 98¢ | -1 pts |
| B••• O•• C••••• I••••• C•••• | $215M | 97¢ | 0 pts |
| B••• O•• T••••••••• F•••••• C•••• | $180M | 97¢ | 0 pts |
| A••••• D••• S•••••••• B•• | $159M | 94¢ | -2 pts |
View all 20 lendersShow fewerlargest exposure first
| Lender | Exposure | Current mark | QoQ change |
|---|---|---|---|
| B••• O•• C•••••• C••• | $117M | 98¢ | 0 pts |
| F••••••• B•• C•••••• C••• | $80.4M | 99¢ | 0 pts |
| F• K•• C•••••• C••• | $79M | 100¢ | 0 pts |
| B••• O•• T••••••••• I••••• C•••• | $70.1M | 98¢ | 0 pts |
| A••• C•••••• C••• | $39.7M | 97¢ | -1 pts |
| G•••• C•••••• B••• I••• | $35.1M | 98¢ | +1 pts |
| A• P•••••• C••••• I•••••••• C••• | $16.8M | 99¢ | 0 pts |
| G•••• C•••••• B•• 4• I••• | $12M | 98¢ | 0 pts |
| G•••• C•••••• D••••• L•••••• C••• | $11.6M | 98¢ | 0 pts |
| G•••• C•••••• P•••••• C••••• F••• | $10.1M | 98¢ | +1 pts |
| M••••• F•••••••• I••••••••• C••• | $8.27M | 93¢ | -2 pts |
| A• P•••••• L•••••• F••• | $6.08M | 99¢ | 0 pts |
| G•••• C•••••• D••••• L•••••• U•••••••• C••• | $4.98M | 98¢ | 0 pts |
| B•••••••• D••••• L•••••• C•••• | $3.7M | 99¢ | 0 pts |
| B••••••••• S•••••• L•••••• F••• | $1.95M | 99¢ | -2 pts |
Every BDC piece · 71 positions across 20 lenderslargest principal first, with instrument and rate
| BDC | Instrument | Principal | Fair value | Rate |
|---|---|---|---|---|
| B••••••••• P•••••• C••••• F••• | revolver lien unstated N••••••••• I••••• | $1.1B | $1.0B 99c | S+500 bp |
| B••• O•• C••••• I••••• C•••• | term loan first lien F•••• lien senior secured loan | N••••••••• I••••• | $215M | $208M 97c | S+500 bp |
| B••• O•• T••••••••• F•••••• C•••• | term loan first lien F•••• lien senior secured loan | N••••••••• I••••• | $180M | $174M 97c | S+500 bp |
| H•• C•••••••• L•••••• F••• | revolver first lien N••••••••• I••••• | $159M | $155M 98c | S+500 bp |
| A••••• D••• S•••••••• B•• | term loan first lien Investment T••• F•••• L••• S•••••• D••• - T••• L••• I••••••• R••• S+500, 0.75% F•••• M•••• | $127M | $118M 94c | SOFR+500 bp |
View all 71 positionsShow fewerlargest principal first
| BDC | Instrument | Principal | Fair value | Rate |
|---|---|---|---|---|
| B••• O•• C•••••• C••• | term loan first lien F•••• lien senior secured loan | N••••••••• | $117M | $113M 98c | S+500 bp |
| F• K•• C•••••• C••• | unstated lien unstated S••••••• & Services 1 | $73.0M | $72.8M 100c | S+500 bp |
| B••••••••• P•••••• C••••• F••• | revolver lien unstated N••••••••• I••••• | $71.0M | $69.6M 98c | S+500 bp |
| B••• O•• T••••••••• I••••• C•••• | term loan first lien F•••• lien senior secured loan | $70.1M | $67.8M 98c | S+500 bp |
| F••••••• B•• C•••••• C••• | term loan first lien | $64.6M | $63.5M 99c | S+500 bp |
| A••••• D••• S•••••••• B•• | delayed draw term loan first lien Investment T••• F•••• L••• S•••••• D••• - D•••••• D••• I••••••• R••• S+500, 0.75% F•••• M• | $32.4M | $30.1M 94c | SOFR+500 bp |
| A••• C•••••• C••• | term loan first lien F•••• lien senior secured loan | $29.2M | $28.3M 97c | S+500 bp |
| G•••• C•••••• B••• I••• | term loan first lien One stop 2 | N••••••••• I••••• | $28.2M | $27.5M 98c | S+500 bp |
| H•• C•••••••• L•••••• F••• | revolver first lien N••••••••• I••••• | $25.6M | $25.0M 99c | S+500 bp |
| H•• C•••••••• L•••••• F••• | revolver first lien N••••••••• I••••• | $17.9M | $-433,000 303c | |
| A• P•••••• C••••• I•••••••• C••• | term loan first lien US C•••••••• D••• | 1st L•••/S••••• S•••••• D••• | T••• L••• | 8.72% (S + 5.00%; 0.75% F•• | $13.4M | $13.3M 99c | SOFR+500 bp |
| H•• C•••••••• L•••••• F••• | revolver first lien N••••••••• I••••• | $13.4M | $13.1M 98c | S+500 bp |
| A••• C•••••• C••• | term loan first lien F•••• lien senior secured loan 1 | $10.5M | $10.2M 97c | S+500 bp |
| F••••••• B•• C•••••• C••• | term loan first lien | $10.4M | $10.2M 99c | S+500 bp |
| G•••• C•••••• P•••••• C••••• F••• | term loan first lien One stop | $10.1M | $9.8M 98c | S+500 bp |
| G•••• C•••••• B•• 4• I••• | term loan first lien One stop 4 | $9.6M | $9.4M 98c | S+500 bp |
| G•••• C•••••• D••••• L•••••• C••• | term loan first lien One stop 4 | $9.3M | $9.1M 98c | S+500 bp |
| M••••• F•••••••• I••••••••• C••• | term loan first lien F•••• L••• S•••••• D••• - T••• L••• S•••+500, 0.75% F•••• M••••••• D••• 11/22/28 | $6.6M | $6.1M 93c | SOFR+500 bp |
| F• K•• C•••••• C••• | unstated lien unstated S••••••• & Services 2 | $6.0M | $6.0M 100c | S+500 bp |
| F••••••• B•• C•••••• C••• | term loan first lien | $5.5M | $5.4M 98c | S+500 bp |
| A• P•••••• L•••••• F••• | term loan first lien US C•••••••• D••• | 1st L•••/S••••• S•••••• D••• | T••• L••• | 8.72% (S + 5.00%; 0.75% F•• | $4.9M | $4.8M 99c | SOFR+500 bp |
| G•••• C•••••• B••• I••• | term loan first lien One stop 3 | N••••••••• I••••• | $4.5M | $4.4M 98c | S+500 bp |
| G•••• C•••••• D••••• L•••••• U•••••••• C••• | term loan first lien One stop 3 | $4.0M | $3.9M 98c | S+500 bp |
| B•••••••• D••••• L•••••• C•••• | term loan first lien I••••••••• F•••• L••• T••• L••• Ref S•••(Q) F•••• 0.75% S••••• 5.00% T•••• C••••• 8.73% M• | $3.0M | $2.9M 99c | SOFR+500 bp |
| G•••• C•••••• B••• I••• | term loan first lien One stop 1 | N••••••••• I••••• | $2.4M | $2.3M 98c | S+500 bp |
| A• P•••••• C••••• I•••••••• C••• | delayed draw term loan first lien US C•••••••• D••• | 1st L•••/S••••• S•••••• D••• | D•••••• D••• T••• L••• | 8.72% (S + 5.0 | $2.2M | $2.2M 100c | SOFR+500 bp |
| B••••••••• S•••••• L•••••• F••• | revolver lien unstated N••••••••• I••••• | $1.8M | $1.8M 99c | S+500 bp |
| M••••• F•••••••• I••••••••• C••• | delayed draw term loan first lien F•••• L••• S•••••• D••• - D•••••• D••• S•••+500, 0.75% F•••• M••••••• D••• 11/22/28 | $1.7M | $1.6M 93c | SOFR+500 bp |
| G•••• C•••••• B•• 4• I••• | term loan first lien One stop 2 | $1.6M | $1.5M 98c | S+500 bp |
| G•••• C•••••• D••••• L•••••• C••• | term loan first lien One stop 2 | $1.5M | $1.5M 98c | S+500 bp |
| A• P•••••• C••••• I•••••••• C••• | term loan first lien US C•••••••• D••• | 1st L•••/S••••• S•••••• D••• | D•••••• T••• L••• | 8.72% (S + 5.00%; 0 | $1.1M | $1.1M 100c | SOFR+500 bp |
| G•••• C•••••• B•• 4• I••• | term loan first lien One stop 1 | $816,000 | $796,000 98c | S+500 bp |
| A• P•••••• L•••••• F••• | delayed draw term loan first lien US C•••••••• D••• | 1st L•••/S••••• S•••••• D••• | D•••••• D••• | 8.72% (S + 5.00%; 0.75% | $786,188 | $780,291 100c | SOFR+500 bp |
| G•••• C•••••• D••••• L•••••• C••• | term loan first lien One stop 1 | $786,000 | $766,000 98c | S+500 bp |
| G•••• C•••••• D••••• L•••••• U•••••••• C••• | term loan first lien One stop 1 | $644,000 | $628,000 98c | S+500 bp |
| B•••••••• D••••• L•••••• C•••• | delayed draw term loan first lien I••••••••• F•••• L••• D•••••• D••• T••• L••• Ref S•••(Q) F•••• 0.75% S••••• 5.00% T•••• C• | $478,594 | $468,065 101c | SOFR+500 bp |
| A• P•••••• L•••••• F••• | delayed draw term loan first lien US C•••••••• D••• | 1st L•••/S••••• S•••••• D••• | D•••••• D••• | 8.72% (S + 5.00%; 0.75% | $412,648 | $409,554 100c | SOFR+500 bp |
| G•••• C•••••• D••••• L•••••• U•••••••• C••• | term loan first lien One stop 4 | $338,000 | $329,000 98c | S+500 bp |
| B•••••••• D••••• L•••••• C•••• | delayed draw term loan first lien I••••••••• F•••• L••• D•••••• D••• T••• L••• Ref S•••(Q) F•••• 0.75% S••••• 5.00% T•••• C• | $251,201 | $245,675 98c | SOFR+500 bp |
| B••••••••• S•••••• L•••••• F••• | revolver lien unstated N••••••••• I••••• | $123,000 | $121,000 99c | S+500 bp |
| A• P•••••• C••••• I•••••••• C••• | revolver first lien US C•••••••• D••• | 1st L•••/S••••• S•••••• D••• | R••••••• | 11/22/2028 | $0 | $-10,295 | SOFR+500 bp |
| A• P•••••• L•••••• F••• | revolver first lien US C•••••••• D••• | 1st L•••/S••••• S•••••• D••• | R••••••• | 11/22/2028 | $0 | $-3,733 | SOFR+500 bp |
| B•••••••• D••••• L•••••• C•••• | revolver lien unstated I••••••••• Sr S•••••• R••••••• Ref S•••(Q) F•••• 0.75% S••••• 5.00% T•••• C••••• 8.73% M•• | $0 | $-6,666 151c | SOFR+500 bp |
| F••••••• B•• C•••••• C••• | term loan first lien | $0 | $-105,000 | S+500 bp |
| G•••• C•••••• B•• 4• I••• | term loan first lien One stop 3 | $0 | $-1,000 | S+500 bp |
| G•••• C•••••• B••• I••• | term loan first lien One stop 4 | N••••••••• I••••• | $0 | $-2,000 | S+500 bp |
| G•••• C•••••• D••••• L•••••• C••• | term loan first lien One stop 3 | $0 | $-2,000 | S+500 bp |
| G•••• C•••••• D••••• L•••••• U•••••••• C••• | term loan first lien One stop 2 | $0 | $-1,000 | S+500 bp |
| A••••• D••• S•••••••• B•• | revolver first lien Investment T••• F•••• L••• S•••••• D••• - R••••••• I••••••• R••• S+500, 0.75% F•••• M••••• | Not disclosed | $-950,000 880c | SOFR+500 bp |
| A••• C•••••• C••• | unstated lien unstated | Not disclosed | Not disclosed | |
| A••• C•••••• C••• | preferred equity equity S••••• A preferred stock | Not disclosed | $10.4M 100c | S+950 bp PIK 13.23% |
| A••• C•••••• C••• | equity equity C•••• A common units | Not disclosed | $2.0M 74c | |
| B••••••••• P•••••• C••••• F••• | revolver lien unstated R••••••• | Not disclosed | Not disclosed | S+500 bp |
| B••••••••• S•••••• L•••••• F••• | revolver lien unstated R••••••• | Not disclosed | Not disclosed | S+500 bp |
| B••• O•• C•••••• C••• | revolver first lien F•••• lien senior secured revolving loan | Not disclosed | $-311,000 | S+500 bp |
| B••• O•• C••••• I••••• C•••• | revolver first lien F•••• lien senior secured revolving loan | N•••••••••/non-affiliated | Not disclosed | Not disclosed | S+500 bp |
| B••• O•• T••••••••• F•••••• C•••• | revolver first lien F•••• lien senior secured revolving loan | N••••••••• I••••• | Not disclosed | $-480,000 | S+500 bp |
| B••• O•• T••••••••• I••••• C•••• | revolver first lien F•••• lien senior secured revolving loan | Not disclosed | $-187,000 | S+500 bp |
| F••••••• B•• C•••••• C••• | term loan first lien S••••• S•••••• F•••• L••• D••• | Not disclosed | Not disclosed | |
| F• K•• C•••••• C••• | unstated lien unstated | Not disclosed | Not disclosed | |
| G•••• C•••••• B•• 4• I••• | equity equity C••••• stock | Not disclosed | $197,000 90c | |
| G•••• C•••••• B••• I••• | equity equity C••••• stock | N••••••••• I••••• | Not disclosed | $575,000 81c | |
| G•••• C•••••• D••••• L•••••• C••• | equity equity C••••• stock | Not disclosed | $191,000 91c | |
| G•••• C•••••• D••••• L•••••• U•••••••• C••• | equity equity C••••• stock | Not disclosed | $82,000 90c | |
| H•• C•••••••• L•••••• F••• | revolver first lien 1st L••• S••••• S•••••• R•••••••• L••• | Not disclosed | Not disclosed | |
| M••••• F•••••••• I••••••••• C••• | revolver first lien F•••• L••• S•••••• D••• - R••••••• S•••+500, 0.75% F•••• M••••••• D••• 11/22/28 | Not disclosed | $-49,000 | SOFR+500 bp |
Capital structure as the BDCs see it
latest quarter end Jun 30, 2026
| Facility | Held | On cost | Pricing | Maturity | BDCs |
|---|---|---|---|---|---|
| revolver lien unstated | at least $1.1B | 99c | SOFR+500 bp | Nov 22, 2028 | 3 |
| first lien term loan first lien | at least $931M | 97c | SOFR+500 bp | Nov 22, 2028 | 22 |
| first lien revolver first lien | at least $216M | 98c | SOFR+500 bp | Nov 22, 2028 | 15 |
| other lien unstated | at least $79.0M | 100c | S+500 bp | Nov 1, 2028 | 9 |
| first lien delayed draw term loan first lien | at least $38.1M | 94c | SOFR+500 bp | Nov 21, 2031 | 17 |
All 6 facilitiesShow fewerheld first, largest first
| Facility | Held | On cost | Pricing | Maturity | BDCs |
|---|---|---|---|---|---|
| delayed draw term loan lien unstated exited Dec 31, 2025 | unknown | n/a | S+500 bp | unstated | 2 |
Equity pieces beside the debt: preferred equity ($10.4M fair value, 1 BDC), equity ($3.0M fair value, 6 BDCs)
Through time
the borrower's pieces summed across BDCs, every quarter end
| Quarter end | BDCs | Principal held | Fair value | On cost | PIK pieces |
|---|---|---|---|---|---|
| Jun 30, 2026 | 20 | $2.4B | $2.3B | 98c | 0 |
| Mar 31, 2026 | 20 | $2.2B | $2.1B | 99c | 0 |
| Dec 31, 2025 | 20 | $2.3B | $2.3B | 101c | 0 |
| Sep 30, 2025 | 22 | $2.2B | $2.1B | 101c | 0 |
All 8 quartersShow fewer
| Quarter end | BDCs | Principal held | Fair value | On cost | PIK pieces |
|---|---|---|---|---|---|
| Jun 30, 2025 | 22 | $2.1B | $2.1B | 101c | 0 |
| Mar 31, 2025 | 22 | $2.0B | $2.0B | 101c | 0 |
| Dec 31, 2024 | 23 | $3.7B | $3.5B | 102c | 0 |
| Sep 30, 2024 | 8 | $1.2B | $1.2B | 102c | 0 |
What changed
- Lender left a facilityMar 31, 2026
- Marked down (one lender)Mar 31, 2026
- Lender left a facilityMar 31, 2026
- Lender left a facilityMar 31, 2026
- Maturity extended (observed)Dec 31, 2025
Full timeline · 30 eventsShow fewer
- Lender left a facilityDec 31, 2025
- Lender left a facilityDec 31, 2025
- Lender left a facilityDec 31, 2025
- Maturity extended (observed)Dec 31, 2025
- Lender left a facilityDec 31, 2025
- Facility left every BDC scheduleDec 31, 2025
- Lender left a facilityDec 31, 2025
- Lender left a facilitySep 30, 2025
- Lender left a facilitySep 30, 2025
- Lender left a facilitySep 30, 2025
- Lender left a facilitySep 30, 2025
- Lender left a facilitySep 30, 2025
- Lender left a facilityMar 31, 2025
- Marked down (one lender)Mar 31, 2025
- Lender left a facilityMar 31, 2025
- Lender left a facilityMar 31, 2025
- New lender joined a facilityDec 31, 2024
- Lender left a facilityDec 31, 2024
- Lender left a facilityDec 31, 2024
- Spread changed (observed)Sep 30, 2024
- New lender joined a facilitySep 30, 2024
- New lender joined a facilitySep 30, 2024
- Marked down (one lender)Sep 30, 2024
- Spread changed (observed)Sep 30, 2024
- Spread changed (observed)Sep 30, 2024
Sponsor
No sponsor attribution: no portfolio page, deal announcement or Form D signer consensus names an owner for this borrower group.
Identity
- Group key
- ZENDESKderivedthe codename stem after legal suffixes and deal words
- Spellings
- 1 across 27 BDCsderived
- Industry
- Softwarereportedas one filer wrote it