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Borrower

P••••• C••• C••••••• L••

Health C••• Servicesgroup grade Aon a schedule nowsponsor unattributed
Also written as: 2023; Emerald JV LP; First Lien; First Lien - Drawn; First Lien - Undrawn; LLC - Funded; LLC. First and; LLCs
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What matters now

  1. 95¢ → 87¢
    consensus mark

    Consensus mark 87¢ on cost, down from 95¢ a year ago, 89¢ last quarter.

    Q2 2026 · The lenders' own valuations, the most direct read of what they expect to recover.

    Derived25 of 25 lenders' own marks, weighted by principal
  2. $1.11B
    principal outstanding

    $1.11B principal held by 25 lenders; matures Nov 2029.

    Q2 2026 · Refinancing is due in 37 months at a 87¢ mark.

    FactBDC schedules of investments, 30 Jun 2026; a sum of the BDCs' pieces, a lower bound
Mark path, consensus per quarter end
Q2 2025: 95¢Q3 2025: 93¢Q4 2025: 91¢Q1 2026: 89¢Q2 2026: 87¢95¢ · 93¢ · 91¢ · 89¢ · 87¢Q2 2025 to Q2 2026
Where each lender marks it, 6 points apart
84¢Consensus: 87¢B••• O•• C••••• I••••• C••••: 86¢A••• C•••••• C•••: 84¢B••• O•• C•••••• C•••: 87¢B••• O•• T••••••••• F•••••• C••••: 88¢O•••••• S•••••••• C••••• F•••: 90¢O•••••• G•••••• O••• L••: 90¢M•• I••••••••• C••••: 84¢O•••••• S•••••••• L•••••• C•••: 90¢B••• O•• T••••••••• I••••• C••••: 86¢N•• M••••••• F•••••• C•••: 87¢F••••••• B•• C•••••• C•••: 90¢T• R••• P•••• O•• S••••• P•••••• C••••• F•••: 89¢J•••••••• C••••• P••••••• B•• I•••: 88¢N•• M••••••• G••••••• I• B••• L•••••: 87¢B••• O•• C•••••• C••• I•: 86¢J••• H•••••• C•••••• P•••••• I••••• F•••: 86¢G•••• C•••••• B•• 4• I•••: 88¢O•• S••••• P•••••• L•••••• F••• •• L••: 89¢G•••• C•••••• P•••••• C••••• F•••: 88¢S••••• C••••• I••••••••• L••: 88¢N•• S•• I• I•••: 87¢G•••• C•••••• B••• I•••: 87¢G•••• C•••••• D••••• L•••••• C•••: 88¢N•• M••••••• G••••••• I• I••••• F•••• L•••••: 87¢G•••• C•••••• D••••• L•••••• U•••••••• C•••: 88¢90¢
Principal held
at least $1.1B
sum of BDC pieces, a lower bound
Fair value
$969M
87c on cost, debt pieces
Unfunded
$92.3M
commitments not yet drawn
BDC lenders
36
25 on the latest quarter
Facilities
7
1 equity pieces beside them
Next maturity
Nov 1, 2029
no dated debt inside 24 months
On the tape since
Dec 31, 2021
latest Jun 30, 2026
Events
13
dated, non-routine
Lender marks
each lender's own fair value over cost at Jun 30, 2026, folded to one row per lender
LenderExposureCurrent markQoQ change
B••• O•• C••••• I••••• C••••$247M86¢-4 pts
A••• C•••••• C•••$138M84¢-2 pts
B••• O•• C•••••• C•••$136M87¢-3 pts
B••• O•• T••••••••• F•••••• C••••$79.8M88¢-4 pts
O•••••• S•••••••• C••••• F•••$74.7M90¢0 pts
View all 25 lenderslargest exposure first
LenderExposureCurrent markQoQ change
O•••••• G•••••• O••• L••$61.1M90¢0 pts
M•• I••••••••• C••••$54.3M84¢-2 pts
O•••••• S•••••••• L•••••• C•••$53.4M90¢0 pts
B••• O•• T••••••••• I••••• C••••$39.9M86¢-4 pts
N•• M••••••• F•••••• C•••$31.4M87¢0 pts
F••••••• B•• C•••••• C•••$31.4M90¢0 pts
T• R••• P•••• O•• S••••• P•••••• C••••• F•••$27.6M89¢-3 pts
J•••••••• C••••• P••••••• B•• I•••$21.8M88¢-6 pts
N•• M••••••• G••••••• I• B••• L•••••$20.7M87¢+1 pts
B••• O•• C•••••• C••• I•$15.5M86¢-4 pts
J••• H•••••• C•••••• P•••••• I••••• F•••$13.8M86¢-2 pts
G•••• C•••••• B•• 4• I•••$13.3M88¢-2 pts
O•• S••••• P•••••• L•••••• F••• •• L••$11.8M89¢-3 pts
G•••• C•••••• P•••••• C••••• F•••$9.59M88¢-2 pts
S••••• C••••• I••••••••• L••$9.55M88¢-6 pts
N•• S•• I• I•••$8.15M87¢+1 pts
G•••• C•••••• B••• I•••$4.69M87¢-2 pts
G•••• C•••••• D••••• L•••••• C•••$4.56M88¢-2 pts
N•• M••••••• G••••••• I• I••••• F•••• L•••••$3.29M87¢0 pts
G•••• C•••••• D••••• L•••••• U•••••••• C•••$2.43M88¢-2 pts
Every BDC piece · 74 positions across 25 lenderslargest principal first, with instrument and rate
BDCInstrumentPrincipalFair valueRate
B••• O•• C••••• I••••• C••••term loan first lien
F•••• lien senior secured loan | N••••••••• I•••••
$237M$206M
88c
S+600 bp
B••• O•• C•••••• C•••term loan first lien
F•••• lien senior secured loan | N•••••••••
$130M$113M
88c
S+600 bp
A••• C•••••• C•••term loan first lien
F•••• lien senior secured loan
$130M$109M
84c
S+600 bp
B••• O•• T••••••••• F•••••• C••••term loan first lien
F•••• lien senior secured loan | N••••••••• I•••••
$76.5M$66.6M
89c
S+600 bp
O•••••• S•••••••• C••••• F•••term loan first lien
F•••• L••• T••• L•••
$71.8M$64.3M
91c
S+600 bp
View all 74 positionslargest principal first
BDCInstrumentPrincipalFair valueRate
O•••••• G•••••• O••• L••term loan first lien
F•••• L••• T••• L•••
$58.7M$52.6M
91c
S+600 bp
M•• I••••••••• C••••term loan first lien
F•••• L••• D••• R•••••••• R••• and S••••• S + 6.00% I••••••• R••• F•••• 0.75% I••••••• R••
$52.2M$44.0M
86c
SOFR+600 bp
O•••••• S•••••••• L•••••• C•••term loan first lien
F•••• L••• T••• L•••
$51.3M$45.9M
91c
S+600 bp
B••• O•• T••••••••• I••••• C••••term loan first lien
F•••• lien senior secured loan
$38.3M$33.3M
88c
S+600 bp
F••••••• B•• C•••••• C•••term loan first lien$30.1M$27.1M
91c
S+600 bp
N•• M••••••• F•••••• C•••term loan first lien
F•••• lien
$27.7M$23.8M
87c
S+600 bp
T• R••• P•••• O•• S••••• P•••••• C••••• F•••term loan first lien
F•••• L••• D•••
$24.4M$21.7M
90c
S+600 bp
J•••••••• C••••• P••••••• B•• I•••term loan first lien
T••• F•••• L••• T••• L••• R•••••••• R••• and S••••• S + 6.00% M••••••• D••• 11/15/2030
$21.7M$18.9M
88c
SOFR+600 bp
N•• M••••••• G••••••• I• B••• L•••••term loan first lien
F•••• L•••
$18.3M$15.7M
87c
S+600 bp
B••• O•• C•••••• C••• I•term loan first lien
F•••• lien senior secured loan | Non A•••••••••
$14.9M$13.0M
88c
S+600 bp
J••• H•••••• C•••••• P•••••• I••••• F•••term loan first lien
F•••• L••• S••••• S•••••• T••• L••• I••••••• H••••• C••• E•••••••• & Services S••••• A••••
$13.2M$11.4M
87c
SOFR+600 bp
G•••• C•••••• B•• 4• I•••term loan first lien
One stop 1
$12.7M$11.2M
89c
S+600 bp
O•• S••••• P•••••• L•••••• F••• •• L••term loan first lien
F•••• L••• D•••
$10.4M$9.3M
90c
S+600 bp
B••• O•• C••••• I••••• C••••revolver first lien
F•••• lien senior secured revolving loan | N••••••••• I•••••
$10.0M$5.7M
58c
S+600 bp
S••••• C••••• I••••••••• L••term loan first lien
T••• F•••• L••• T••• L••• R•••••••• R••• and S••••• S + 6.00% M••••••• D••• 11/15/2030
$9.5M$8.3M
88c
SOFR+600 bp
G•••• C•••••• P•••••• C••••• F•••term loan first lien
One stop 1
$9.2M$8.1M
89c
S+600 bp
A••• C•••••• C•••revolver first lien
F•••• lien senior secured revolving loan
$8.1M$6.8M
84c
S+600 bp
N•• S•• I• I•••term loan first lien
F•••• L••• | N••••••••• I•••••
$7.2M$6.2M
87c
S+600 bp
B••• O•• C•••••• C•••revolver first lien
F•••• lien senior secured revolving loan | N•••••••••
$5.5M$3.1M
58c
S+600 bp
G•••• C•••••• B••• I•••term loan first lien
One stop 1 | N••••••••• I•••••
$4.7M$4.1M
87c
S+600 bp
G•••• C•••••• D••••• L•••••• C•••term loan first lien
One stop 1
$4.4M$3.8M
89c
S+600 bp
T• R••• P•••• O•• S••••• P•••••• C••••• F•••term loan first lien
F•••• L••• D•••
$3.3M$619,000
64c
S+600 bp
B••• O•• T••••••••• F•••••• C••••revolver first lien
F•••• lien senior secured revolving loan 2 | N••••••••• I•••••
$3.2M$1.8M
61c
S+600 bp
N•• M••••••• G••••••• I• I••••• F•••• L•••••term loan first lien
F•••• L••• | N••••••••• I•••••
$2.9M$2.5M
87c
S+600 bp
O•••••• S•••••••• C••••• F•••revolver first lien
F•••• L••• R•••••••
$2.9M$1.9M
68c
S+600 bp
N•• M••••••• F•••••• C•••term loan first lien
F•••• lien - U••••••
$2.6M$-362,000
1392c
S+600 bp
O•••••• G•••••• O••• L••revolver first lien
F•••• L••• R•••••••
$2.4M$1.5M
68c
S+600 bp
G•••• C•••••• D••••• L•••••• U•••••••• C•••term loan first lien
One stop 1
$2.3M$2.0M
89c
S+600 bp
M•• I••••••••• C••••revolver first lien
F•••• L••• D••• R•••••••• Credit F••••••• R•••••••• R••• and S••••• S + 6.00% I••••••• R••
$2.1M$998,000
50c
SOFR+600 bp
O•••••• S•••••••• L•••••• C•••revolver first lien
F•••• L••• R•••••••
$2.1M$1.3M
68c
S+600 bp
N•• M••••••• G••••••• I• B••• L•••••term loan first lien
F•••• L••• - U••••••
$1.7M$-239,000
1406c
S+600 bp
B••• O•• T••••••••• I••••• C••••revolver first lien
F•••• lien senior secured revolving loan 1
$1.6M$913,000
58c
S+600 bp
O•• S••••• P•••••• L•••••• F••• •• L••term loan first lien
F•••• L••• D•••
$1.4M$265,000
64c
S+600 bp
F••••••• B•• C•••••• C•••term loan first lien$1.2M$806,000
67c
S+600 bp
N•• M••••••• F•••••• C•••term loan first lien
F•••• lien - D••••
$1.1M$957,000
87c
S+600 bp
N•• M••••••• G••••••• I• B••• L•••••term loan first lien
F•••• L••• - D••••
$733,000$630,000
86c
S+600 bp
N•• S•• I• I•••term loan first lien
F•••• L••• - U•••••• | N••••••••• I•••••
$673,000$94,000
1343c
S+600 bp
B••• O•• C•••••• C••• I•revolver first lien
F•••• lien senior secured revolving loan | Non A•••••••••
$628,000$356,000
58c
S+600 bp
G•••• C•••••• B•• 4• I•••term loan first lien
One stop 2
$583,000$393,000
70c
S+600 bp
J••• H•••••• C•••••• P•••••• I••••• F•••revolver first lien
F•••• L••• S••••• S•••••• R•••••••• Credit L••• I••••••• H••••• C••• E•••••••• & Services
$531,000$287,000
56c
SOFR+600 bp
G•••• C•••••• P•••••• C••••• F•••term loan first lien
One stop 2
$421,000$284,000
70c
S+600 bp
N•• S•• I• I•••term loan first lien
F•••• L••• - D•••• | N••••••••• I•••••
$289,000$248,000
86c
S+600 bp
N•• M••••••• G••••••• I• I••••• F•••• L•••••term loan first lien
F•••• L••• - U•••••• | N••••••••• I•••••
$272,000$-38,000
1267c
S+600 bp
G•••• C•••••• D••••• L•••••• C•••term loan first lien
One stop 2
$200,000$135,000
70c
S+600 bp
N•• M••••••• G••••••• I• I••••• F•••• L•••••term loan first lien
F•••• L••• - D•••• | N••••••••• I•••••
$116,000$100,000
85c
S+600 bp
G•••• C•••••• D••••• L•••••• U•••••••• C•••term loan first lien
One stop 2
$107,000$72,000
70c
S+600 bp
J•••••••• C••••• P••••••• B•• I•••revolver first lien
T••• F•••• L••• R••••••• R•••••••• R••• and S••••• S + 6.00% M••••••• D••• 11/15/2029
$104,000$59,000
59c
SOFR+600 bp
S••••• C••••• I••••••••• L••revolver first lien
T••• F•••• L••• R••••••• R•••••••• R••• and S••••• S + 6.00% M••••••• D••• 11/15/2029
$46,000$26,000
59c
SOFR+600 bp
G•••• C•••••• B••• I•••term loan first lien
One stop 2 | N••••••••• I•••••
$30,000$20,000
67c
S+600 bp
O•••••• G•••••• O••• L••preferred equity equity
P•••••••• Equity
$0$6.1M
120c
A••• C•••••• C•••unstated lien unstatedNot disclosedNot disclosed
B••• O•• C•••••• C•••revolver first lien
F•••• lien senior secured revolving loan
Not disclosed$0S+600 bp
B••• O•• C•••••• C••• I•revolver first lien
F•••• lien senior secured revolving loan | N•••••••••
Not disclosedNot disclosedS+600 bp
B••• O•• C••••• I••••• C••••revolver first lien
F•••• lien senior secured revolving loan | N•••••••••/non-affiliated
Not disclosedNot disclosedS+600 bp
B••• O•• T••••••••• F•••••• C••••revolver first lien
F•••• lien senior secured revolving loan | N••••••••• I•••••
Not disclosed$0S+600 bp
B••• O•• T••••••••• I••••• C••••revolver first lien
F•••• lien senior secured revolving loan 2
Not disclosed$0S+600 bp
F••••••• B•• C•••••• C•••term loan first lien
S••••• S•••••• F•••• L••• D•••
Not disclosedNot disclosed
J•••••••• C••••• P••••••• B•• I•••revolver first lien
Investment T••• F•••• L••• R•••••••
Not disclosed$-32,000S+600 bp
J••• H•••••• C•••••• P•••••• I••••• F•••revolver first lien
F•••• L••• S••••• S•••••• R•••••••• Credit L•••
Not disclosedNot disclosedS+600 bp
M•• I••••••••• C••••revolver first lien
F•••• L••• D••• C••••••••• T••• R••••••• C••••••••• E••••••••• D••• 11/15/2029
Not disclosedNot disclosedS+600 bp
M•• I••••••••• C••••revolver first lien
F•••• L••• D••• C••••••••• T••• R••••••• C••••••••• E••••••••• D••• 11/15/2029
Not disclosedNot disclosedS+600 bp
O•••••• G•••••• O••• L••unstated lien unstatedNot disclosedNot disclosed
O•••••• S•••••••• L•••••• C•••preferred equity equity
P•••••••• Equity
Not disclosed$5.3M
120c
O•••••• S•••••••• L•••••• C•••unstated lien unstatedNot disclosedNot disclosed
O•••••• S•••••••• C••••• F•••unstated lien unstatedNot disclosedNot disclosed
O•••••• S•••••••• C••••• F•••preferred equity equity
P•••••••• Equity
Not disclosed$7.4M
120c
O•• S••••• P•••••• L•••••• F••• •• L••revolver lien unstated
2023 R•••••••
Not disclosedNot disclosed
S••••• C••••• I••••••••• L••revolver first lien
Investment T••• F•••• L••• R•••••••
Not disclosed$-14,000S+600 bp
T• R••• P•••• O•• S••••• P•••••• C••••• F•••revolver lien unstated
2023 R•••••••
Not disclosedNot disclosed
Capital structure as the BDCs see it
latest quarter end Jun 30, 2026
FacilityHeldOn costPricingMaturityBDCs
first lien term loan first lienat least $1.1B88cSOFR+600 bpNov 15, 203030
first lien revolver first lienat least $39.1M65cSOFR+600 bpNov 15, 203016
other lien unstatedunknownn/aunstated11
revolver lien unstatedunknownn/aunstated2
second lien term loan second lien
exited Sep 30, 2024
at least $17.0M98cS+600 bpNov 15, 20302
All 7 facilitiesheld first, largest first
FacilityHeldOn costPricingMaturityBDCs
first lien delayed draw term loan first lien
exited Sep 30, 2025
at least $0n/aSOFR+600 bpNov 15, 203012
delayed draw term loan lien unstated
exited Mar 31, 2026
unknownn/aS+600 bpunstated2
Equity pieces beside the debt: preferred equity ($18.9M fair value, 3 BDCs)
Through time
the borrower's pieces summed across BDCs, every quarter end
Quarter endBDCsPrincipal heldFair valueOn costPIK pieces
Jun 30, 202625$1.1B$951M87c0
Mar 31, 202625$1.1B$964M89c0
Dec 31, 202525$1.2B$1.0B91c0
Sep 30, 202525$1.2B$1.1B92c0
All 7 quarters
Quarter endBDCsPrincipal heldFair valueOn costPIK pieces
Jun 30, 202525$1.1B$999M95c0
Mar 31, 202525$1.1B$1.0B96c0
Dec 31, 202416$1.2B$1.1B96c0
What changed
Full timeline · 30 events
Every change including routine ones
Identity
Group key
P••••• C••• C••••••derivedthe codename stem after legal suffixes and deal words
Spellings
1 across 36 BDCsderived
Industry
Health C••• Servicesreportedas one filer wrote it