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Borrower

L••••••••• I••

Softwaregroup grade Aon a schedule nowsponsor unattributed
Also written as: First Lien - Undrawn; Inc.First Lien
See every lender's markFind rescue capital
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Special situations PE firms

What matters now

  1. 100¢ → 90¢
    consensus mark

    Consensus mark 90¢ on cost, down from 100¢ a year ago, 94¢ last quarter.

    Q2 2026 · The lenders' own valuations, the most direct read of what they expect to recover.

    Derived14 of 14 lenders' own marks, weighted by principal
  2. 15 pts
    78¢ to 93¢

    Lenders disagree by 15 points: P••••• S••••• C•••••• B•• I••• 78¢ to B••• C•••••• S•••••••• F••••••• I••• 93¢.

    Q2 2026 · Holders value the same loan differently, so a position could trade between them.

    Derivedeach lender's own fair value over costFor secondary buyers, special situations fundsLender marks →
  3. $56M
    principal outstanding

    $56M principal held by 14 lenders; matures Jul 2029.

    Q2 2026 · Refinancing is due in 33 months at a 90¢ mark.

    FactBDC schedules of investments, 30 Jun 2026; a sum of the BDCs' pieces, a lower bound
Mark path, consensus per quarter end
Q2 2025: 100¢Q3 2025: 99¢Q4 2025: 97¢Q1 2026: 94¢Q2 2026: 90¢100¢ · 99¢ · 97¢ · 94¢ · 90¢Q2 2025 to Q2 2026
Where each lender marks it, 15 points apart
78¢Consensus: 90¢M••••• S•••••• D••••• L•••••• F•••: 89¢N•••• H•••• P•••••• I••••• F••• L••: 88¢P••••• S••••• C•••••• B•• I•••: 78¢B••• O•• T••••••••• F•••••• C••••: 79¢N•• M••••••• F•••••• C•••: 85¢N•• M••••••• G••••••• I• B••• L•••••: 85¢B••• C•••••• P•••••• C•••••: 93¢B••• C•••••• S•••••••• F••••••• I•••: 93¢N•• S•• I• I•••: 85¢T• S••••• B•• L••: 89¢N•• M••••••• G••••••• I• I••••• F•••• L•••••: 85¢L••• P•••••• C••••• L••: 89¢N•••• H•••• P•••••• I••••• F••• A• L••: 89¢2•••••• B••• I•••: 93¢93¢
Principal held
at least $56.0M
sum of BDC pieces, a lower bound
Fair value
$95.8M
89c on cost, debt pieces
Unfunded
$2.6M
commitments not yet drawn
BDC lenders
15
14 on the latest quarter
Facilities
4
0 equity pieces beside them
Next maturity
Jul 1, 2029
no dated debt inside 24 months
On the tape since
Dec 31, 2023
latest Jun 30, 2026
Events
4
dated, non-routine
Lender marks
each lender's own fair value over cost at Jun 30, 2026, folded to one row per lender
LenderExposureCurrent markQoQ change
M••••• S•••••• D••••• L•••••• F•••$9.17M89¢-7 pts
N•••• H•••• P•••••• I••••• F••• L••$6.88M88¢-8 pts
P••••• S••••• C•••••• B•• I•••$6.42M78¢-1 pts
B••• O•• T••••••••• F•••••• C••••$4.79M79¢-8 pts
N•• M••••••• F•••••• C•••$4.65M85¢-3 pts
View all 14 lenderslargest exposure first
LenderExposureCurrent markQoQ change
N•• M••••••• G••••••• I• B••• L•••••$4.65M85¢-3 pts
B••• C•••••• P•••••• C•••••$4.58M93¢-2 pts
B••• C•••••• S•••••••• F••••••• I•••$4.01M93¢-2 pts
N•• S•• I• I•••$3.02M85¢-3 pts
T• S••••• B•• L••$2.75M89¢-7 pts
N•• M••••••• G••••••• I• I••••• F•••• L•••••$2.33M85¢-3 pts
L••• P•••••• C••••• L••$1.38M89¢-7 pts
N•••• H•••• P•••••• I••••• F••• A• L••$1.38M89¢-7 pts
2•••••• B••• I•••no principal filed93¢-4 pts
Every BDC piece · 32 positions across 14 lenderslargest principal first, with instrument and rate
BDCInstrumentPrincipalFair valueRate
M••••• S•••••• D••••• L•••••• F•••term loan first lien
Investment F•••• L••• D••• R•••••••• R••• and S••••• S + 7.5% (incl. 6.75% PIK) I••••••• R
$9.2M$8.0M
89c
SOFR+8 bp
PIK 0.07%
N•••• H•••• P•••••• I••••• F••• L••term loan first lien
Investment F•••• L••• D••• R•••••••• R••• & S••••• S + 7.50% I••••••• R••• 11.16% M•••••••
$6.9M$6.0M
88c
SOFR+750 bp
PIK 6.75%
P••••• S••••• C•••••• B•• I•••term loan first lien
Investment F•••• L••• S••••• S•••••• L••• I••••••• R••• 11.16% (S + 7.50%) M••••••• D••• 7
$6.4M$5.0M
78c
SOFR+750 bp
B••• O•• T••••••••• F•••••• C••••term loan first lien
F•••• lien senior secured loan | N••••••••• I•••••
$4.8M$3.7M
79c
S+750 bp
B••• C•••••• P•••••• C•••••term loan first lien
F•••• L••• S••••• S•••••• L••• S••• F•••• 1.00% S••••• 7.50% I••••••• R••• 11.16% M•••••••
$4.6M$4.2M
93c
SOFR+750 bp
View all 32 positionslargest principal first
BDCInstrumentPrincipalFair valueRate
N•• M••••••• F•••••• C•••term loan first lien
F•••• lien
$4.2M$3.6M
85c
S+112 bp
PIK 6.38%
N•• M••••••• G••••••• I• B••• L•••••term loan first lien
F•••• lien
$4.2M$3.6M
85c
S+112 bp
PIK 6.38%
B••• C•••••• S•••••••• F••••••• I•••term loan first lien
F•••• L••• S••••• S•••••• L••• S••• F•••• 1.00% S••••• 7.50% I••••••• R••• 11.16% M•••••••
$4.0M$3.6M
93c
SOFR+750 bp
N•• S•• I• I•••term loan first lien
F•••• L••• | N••••••••• I•••••
$2.8M$2.3M
85c
S+112 bp
PIK 6.38%
T• S••••• B•• L••term loan first lien
F•••• L••• D••• R•••••••• R••• and S••••• S +7.5% (incl. 6.75% PIK) I••••••• R••• 11.16% M
$2.8M$2.4M
89c
SOFR+750 bp
PIK 6.75%
N•• M••••••• G••••••• I• I••••• F•••• L•••••term loan first lien
F•••• L••• | N••••••••• I•••••
$2.1M$1.8M
85c
S+112 bp
PIK 6.38%
L••• P•••••• C••••• L••term loan first lien
F•••• L••• D••• R•••••••• R••• and S••••• S + 7.50% (incl. 6.75% PIK) I••••••• R••• 11.16%
$1.4M$1.2M
89c
SOFR+750 bp
PIK 6.75%
N•••• H•••• P•••••• I••••• F••• A• L••term loan first lien
Investment F•••• L••• D••• R•••••••• R••• and S••••• S + 7.50% (incl. 6.75% PIK) I•••••••
$1.4M$1.2M
89c
SOFR+750 bp
PIK 6.75%
N•• M••••••• F•••••• C•••term loan first lien
F•••• lien - U••••••
$420,000$-65,000
1083c
S+112 bp
N•• M••••••• G••••••• I• B••• L•••••term loan first lien
F•••• L••• - U••••••
$420,000$-65,000
1625c
S+112 bp
N•• S•• I• I•••term loan first lien
F•••• L••• - U•••••• | N••••••••• I•••••
$273,000$42,000
2100c
S+112 bp
N•• M••••••• G••••••• I• I••••• F•••• L•••••term loan first lien
F•••• L••• - U•••••• | N••••••••• I•••••
$210,000$-33,000
1650c
S+112 bp
L••• P•••••• C••••• L••term loan first lien
F•••• L••• D••• R•••••••• R••• and S••••• S + 7.50% (incl. 6.75% PIK) I••••••• R••• 11.16%
$0$-18,000
900c
SOFR+750 bp
PIK 6.75%
M••••• S•••••• D••••• L•••••• F•••term loan first lien
Investment F•••• L••• D••• R•••••••• R••• and S••••• S + 7.5% (incl. 6.75% PIK) I••••••• R
$0$-120,000
750c
SOFR+8 bp
PIK 0.07%
N•••• H•••• P•••••• I••••• F••• A• L••term loan first lien
Investment F•••• L••• D••• R•••••••• R••• and S••••• S + 7.50% (incl. 6.75% PIK) I•••••••
$0$-18,000
900c
SOFR+750 bp
PIK 6.75%
N•••• H•••• P•••••• I••••• F••• L••term loan first lien
Investment F•••• L••• D••• R•••••••• R••• & S••••• 7.50% (incl. 6.75% PIK) I••••••• R••• 1
$0$-90,000
750c
SOFR+750 bp
PIK 6.75%
T• S••••• B•• L••term loan first lien
F•••• L••• D••• R•••••••• R••• and S••••• S +7.5% (incl. 6.75% PIK) I••••••• R••• 11.16% M
$0$-36,000
720c
SOFR+750 bp
PIK 6.75%
2•••••• B••• I•••revolver first lien
D••• Investments | F•••• L••• S••••• S•••••• R•••••••• L••• | S••• + 7.500 | 7/2/2024 | 7/
Not disclosed$-480,000
425c
SOFR+750 bp
2•••••• B••• I•••term loan first lien
D••• Investments | F•••• L••• S••••• S•••••• T••• L••• | S••• + 7.500% (I•••. 7.500% PIK)
Not disclosed$50.4M
93c
SOFR+750 bp
PIK 7.50%
B••• C•••••• P•••••• C•••••revolver first lien
F•••• L••• S••••• S•••••• L••• - R••••••• M••••••• D••• 7/2/2029
Not disclosed$-43,000
391c
S+750 bp
B••• C•••••• S•••••••• F••••••• I•••revolver first lien
F•••• L••• S••••• S•••••• L••• - R••••••• M••••••• D••• 7/2/2029
Not disclosed$-75,000
938c
S+750 bp
B••• O•• T••••••••• F•••••• C••••revolver first lien
F•••• lien senior secured revolving loan | N••••••••• I•••••
Not disclosed$-107,000S+750 bp
L••• P•••••• C••••• L••revolver first lien
F•••• L••• D••• C••••••••• T••• R••••••• C••••••••• E••••••••• D••• 07/02/2029
Not disclosedNot disclosedS+750 bp
M••••• S•••••• D••••• L•••••• F•••revolver first lien
F•••• L••• D••• C••••••••• T••• R••••••• C••••••••• E••••••••• D••• 07/02/2029
Not disclosedNot disclosedS+8 bp
N•••• H•••• P•••••• I••••• F••• A• L••revolver first lien
F•••• L••• D••• C••••••••• T••• R••••••• C••••••••• E••••••••• D••• 07/02/2029
Not disclosed$-18,000S+750 bp
N•••• H•••• P•••••• I••••• F••• L••revolver first lien
F•••• L••• D••• C••••••••• T••• R••••••• C••••••••• E••••••••• D••• 07/02/2029
Not disclosedNot disclosedS+750 bp
T• S••••• B•• L••revolver first lien
F•••• L••• D••• C••••••••• T••• R••••••• C••••••••• E••••••••• D••• 07/02/2029
Not disclosedNot disclosedS+750 bp
Capital structure as the BDCs see it
latest quarter end Jun 30, 2026
FacilityHeldOn costPricingMaturityBDCs
first lien term loan first lienat least $56.0M89cSOFR+750 bp
PIK 7.50%
Jul 2, 202915
first lien revolver first lienunknownn/aSOFR+750 bpJul 2, 20299
revolver lien unstated
exited Jun 30, 2025
unknownn/aS+750 bpunstated3
other lien unstated
exited Dec 31, 2025
unknownn/aunstated7
Through time
the borrower's pieces summed across BDCs, every quarter end
Quarter endBDCsPrincipal heldFair valueOn costPIK pieces
Jun 30, 202614$56.0M$95.8M89c15
Mar 31, 202614$55.5M$100M94c0
Dec 31, 202515$63.9M$111M96c0
Sep 30, 202515$80.5M$129M99c0
All 9 quarters
Quarter endBDCsPrincipal heldFair valueOn costPIK pieces
Jun 30, 202515$76.6M$126M99c0
Mar 31, 202515$76.6M$126M100c0
Dec 31, 202415$124M$225M100c0
Sep 30, 202415$76.6M$126M100c1
Dec 31, 20231$0$0n/a0
What changed
Full timeline · 30 events
Every change including routine ones
Identity
Group key
LOGRHYTHMderivedthe codename stem after legal suffixes and deal words
Spellings
1 across 15 BDCsderived
Industry
Softwarereportedas one filer wrote it