DFX Intelligence

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N••••• C•••••••• D••••• L•••••• C••••

Business development companymanaged by C•••••••• D•• A•••••• L••Listed: NCDL· NEW YORK, NY

A business development company traded as NCDL, managed by C•••••••• D•• A•••••• L••, holding $1.9B across 289 borrowers at Jun 30, 2026.

Composed from this BDC's filings and its latest schedule of investments.

As of 2026-06-30 · the latest schedule of investments read for this BDC

Fair value: $1.9B
Borrowers: 289
Mark on cost: 97.4¢
First lien: 89%

Schedule of investments (697)Quarter by quarter Sponsors

As of 2026-06-30 · the latest schedule of investments read for this BDC

What matters now

$58.3M
on non-accrual, 8 borrowers
8 borrowers on non-accrual, $58.3M principal; the largest is S•••• B•••••• I•• ($13M).
Q2 2026 · Loans that have stopped paying interest; they set the book's credit losses.
FactBDC schedules of investments, 30 Jun 2026For LPs and shareholders in these BDCs, co-lenders on the same namesOpen S•••• B•••••• I•• →
$33.2M
newly on non-accrual
3 borrowers newly placed on non-accrual in Q2 2026, $33.2M principal: S•••• B•••••• I•• ($13M), M•• A••••••••• I•• ($11.6M), S••••• A••••• I•• ($8.48M).
Q2 2026 · The newest credit problems in the book.
FactBDC schedules of investments, 30 Jun 2026Open S•••• B•••••• I•• →
22 below 80¢
$64.2M principal
22 positions across 14 borrowers marked below 80¢ on cost, $64.2M principal.
Q2 2026 · Marks this low usually come before non-accrual or a restructuring.
Derivedeach position's fair value over cost, 30 Jun 2026
281 → 289
borrowers
Added a net 8 borrowers in the quarter to Jun 30, 2026, to 289.
Q2 2026 · The book is turning over faster than usual.
Factthe schedule's borrowers, quarter on quarterSchedule of investments →

Every headline figure, and the identifiersCIK 1737924 · file 814-01338Show

Fair value

$1.9B

as of Jun 30, 2026

Principal held

$2.1B

debt pieces, the filer's figure

Cost

$2.0B

97c on cost, debt pieces

Unfunded

$137M

commitments not yet drawn

Positions

697

289 borrowers

First lien

89%

97% debt by fair value

Quarters on the tape

since Dec 31, 2022

Facilities held

475

51 sponsors financed

Portfolio through time

Fair value by quarter end$1.9B as of Jun 30, 2026

Dec 31, 2022$1.2B then

Quarter	Fair value	Borrowers	On cost	PIK pos.	Avg spread
Jun 30, 2026	$1.9B	289	97c	78	495 bp
Mar 31, 2026	$2.0B	281	98c	83	498 bp
Dec 31, 2025	$2.0B	289	98c	64	497 bp
Sep 30, 2025	$2.0B	258	98c	52	507 bp

All 15 quarters

Quarter	Fair value	Borrowers	On cost	PIK pos.	Avg spread
Jun 30, 2025	$2.0B	251	99c	54	511 bp
Mar 31, 2025	$2.1B	245	99c	54	515 bp
Dec 31, 2024	$4.2B	291	99c	99	519 bp
Sep 30, 2024	$2.1B	202	98c	49	540 bp
Jun 30, 2024	$2.1B	226	98c	47	544 bp
Mar 31, 2024	$1.8B	221	99c	52	562 bp
Dec 31, 2023	$1.9B	293	98c	59	580 bp
Sep 30, 2023	$1.5B	199	98c	34	575 bp
Jun 30, 2023	$1.4B	182	97c	29	567 bp
Mar 31, 2023	$1.3B	167	97c	25	562 bp
Dec 31, 2022	$1.2B	216	97c	23	557 bp

Sponsors financed

No borrower on this schedule has a sponsor attribution yet.

What changed

Placed on non-accrualJun 30, 2026
••• Locked
Placed on non-accrualJun 30, 2026
••• Locked
Placed on non-accrualJun 30, 2026
••• Locked
New lender joined a facilityJun 30, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleJun 30, 2026
••• Locked

Full timeline · 20 events

New lender joined a facilityJun 30, 2026
••• Locked
New lender joined a facilityJun 30, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Jun 30, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Jun 30, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Jun 30, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Jun 30, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Jun 30, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Jun 30, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Jun 30, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Jun 30, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Jun 30, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Jun 30, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Jun 30, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Jun 30, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Jun 30, 2026
••• Locked

Every position change, including routine ones

Largest facilities held, with co-lenders

R• P••••• H••••••• L• first lien term loan
1 BDC hold it · matures Mar 1, 2029
$27.5M 100c
g•••••••• L•• first lien term loan
2 BDCs hold it · matures Dec 1, 2027 · possible sponsor W••• P•••• P•••••••
$26.8M 100c
I••• H••••• I•• first lien term loan
3 BDCs hold it · matures Dec 17, 2027
$24.3M 100c
G•• H••••••••• L•• first lien term loan
1 BDC hold it · matures Dec 9, 2027 · possible sponsor M••••••• U• A••••••• L•••
$22.7M 94c
M•••••• U• B••••• L•• first lien term loan
2 BDCs hold it · matures Jun 25, 2030
$22.0M 101c
K•••• P•• B•••• L•• first lien term loan
5 BDCs hold it · matures Nov 15, 2029
$21.5M 100c
E•••••• 7• P•••••••• L•• first lien delayed draw term loan
2 BDCs hold it · matures Dec 1, 2027
$20.8M 100c
W••• B••••• I•• first lien term loan
6 BDCs hold it · matures Apr 10, 2031
$20.1M 100c
O•••• G•••• F• H•••••••• L•• first lien delayed draw term loan
2 BDCs hold it · matures Jul 3, 2029
$19.8M 100c
F•••••••• M••••••••• G••••• L•• first lien delayed draw term loan
3 BDCs hold it · matures Jun 27, 2031 · possible sponsor S•••••••• C••••••• L•••
$19.7M 98c
S••• L•• F••••• B•••••• L•• first lien term loan
5 BDCs hold it · matures Jul 30, 2027 · possible sponsor K••••••• • C••••••
$19.7M 97c
C••••••••• B••••••• C••• first lien term loan
2 BDCs hold it · matures Sep 25, 2029
$18.8M 101c

Schedule of investments at Jun 30, 2026

697 positions

Borrower	Instrument	Principal	Fair value	Rate	Maturity
U••••• H••••• H•••••••• L••	preferred equity equity	Not disclosed	$399,000 235c
S•••• G•••• H•••••••• L••• ••••• I•••••••••	equity equity	Not disclosed	$375,000 120c
C•• H•••••• L•• ••••••	preferred equity equity	Not disclosed	$351,000 141c
D••••••• H•••• C•••••• L••	delayed draw term loan first lien	$1.1M	$347,000 104c	S+500 bp	Oct 31, 2031
M••••• C••••••••• A••••••• I•••	delayed draw term loan first lien	$1.7M	$346,000 96c	S+475 bp	Oct 16, 2029
O••••• P••••••••• L••	subordinated debt unsecured or subordinated	$382,000	$341,000 89c	PIK 13.00%	Jan 6, 2030
F•• H••••••• L•• ••••••••• B•••• G•••••	equity equity	Not disclosed	$331,000 65c
V•• C••••••••• L•• ••••• R•••••• C•••••••	term loan first lien	$326,000	$326,000 100c	S+575 bp	Jun 29, 2027
R•••• L•••• T••••• L••• ••••• L••••••• P•••••• T••••• L••	equity equity	Not disclosed	$326,000 101c
G••• E••••• I••••••••• L• ••••••• D••••••••• S••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$319,000 100c
D••••• I••••••••• G•••• L•• ••••• S••••• I••••••••• S••••••• I••••••••• L•••	delayed draw term loan first lien	$317,000	$317,000 100c	S+500 bp	Jul 21, 2028
W•••••••• E••••••• L••	delayed draw term loan first lien	$309,000	$311,000 101c	S+450 bp	Apr 30, 2031
W•• F•••••• A••••••••• B• L•• ••••• E••••	preferred equity equity	Not disclosed	$303,000 43c
M•• G•••• H•••••••••	equity equity	Not disclosed	$298,000 99c
L•••••• B••••• I••• ••••••• G•••••	delayed draw term loan first lien	$288,000	$276,000 96c	S+575 bp	Jun 15, 2028
A•• L•••••••• H•••••••• I••• ••••••• S••• L•••	revolver lien unstated	$274,000	$274,000 100c	S+675 bp PIK 13.50%	Jul 17, 2031
C••••• N•• G•••• H•••••••• L••	equity equity	Not disclosed	$252,000 103c
M•• A••••••••• I••• •••••••••	delayed draw term loan first lien	$448,000	$248,000 56c	S+600 bp	Dec 9, 2026
J••• A•••••••••	revolver lien unstated	$238,000	$238,000 100c	S+700 bp PIK 10.73%	Dec 31, 2029
N••••••• P•• B•••• L••	delayed draw term loan first lien	$1.1M	$235,000 96c	S+450 bp	Dec 22, 2032
V•••••• B••••• L•• ••••••••	delayed draw term loan first lien	$1.3M	$222,000 100c	S+525 bp	Mar 1, 2030
R••••••• I••• ••••• A• H••••• I••••	delayed draw term loan first lien	$242,000	$220,000 91c	S+475 bp PIK 1.75%	Apr 16, 2029
N•••• H•••• S•••••• U• H••••• L••	delayed draw term loan first lien	$211,000	$211,000 100c	S+575 bp	Dec 6, 2027
N••••••• R••••••••• L•• •••••• S•••••••••	delayed draw term loan unsecured or subordinated	$234,000	$199,000 85c	10.00% PIK 1.00%	Mar 18, 2029
O••••• L••••• G••••• L••	delayed draw term loan first lien	$401,000	$199,000 100c	S+475 bp	Dec 19, 2029
H•• P•••••• L•• •••• B•• B••••••	equity equity	Not disclosed	$195,000 64c
C••••••••• H•••••••• L••• ••••••••• P•••••••• G•••••	equity equity	Not disclosed	$188,000 127c
R••• P•••••• L••	delayed draw term loan unsecured or subordinated	$191,000	$188,000 99c	12.00%	May 7, 2030
N•••• H•••• T••••••• I••••••••• L•• •••• C•••••••••	equity equity	Not disclosed	$185,000 158c
E•• H•••••••• L•• ••• I•••••••••	preferred equity equity	Not disclosed	$184,000 124c
K••• A••••••••• I••• ••••••••	revolver lien unstated	$444,000	$175,000 99c	S+475 bp	Jul 31, 2031
C•••••••• V••••••• I•••	term loan first lien	$215,000	$165,000 77c	S+600 bp PIK 15.00%	Feb 28, 2029
S••••• A••••• I•••	delayed draw term loan first lien	$396,000	$165,000 42c	S+550 bp PIK 9.28%	Dec 15, 2028
A••••••••• L••	delayed draw term loan first lien	$165,000	$162,000 98c	S+500 bp	Sep 10, 2030
A••• S•••••• P•••••••• L••	delayed draw term loan first lien	$153,000	$155,000 102c	S+500 bp	Oct 24, 2030
A••• S•••••• P•••••••• L••	delayed draw term loan first lien	$153,000	$155,000 102c	S+500 bp	Oct 24, 2030
O••••• S••••••• G••••• I•••	term loan first lien	$155,000	$155,000 100c	S+800 bp	May 30, 2028
A•• L•••••••• H•••••••• I••• ••••••• S••• L•••	term loan first lien	$264,000	$143,000 54c	S+250 bp PIK 4.25%	Feb 3, 2028
M••••• I••••••••• H•••••••• L••• ••••• W••••	equity equity	Not disclosed	$141,000 89c
M•• I••••••••• H••••••• I•• L•• •••••• D••••••	subordinated debt unsecured or subordinated	$151,000	$137,000 91c	PIK 12.25%	Feb 7, 2030
S••• G••••• L•••••••• N••••••• L••	term loan first lien	$137,000	$137,000 100c	S+1050 bp PIK 9.50%	Nov 27, 2029
D••••• I••••••••• G•••• L•• ••••• S••••• I••••••••• S••••••• I••••••••• L•••	delayed draw term loan first lien	$754,000	$136,000 18c	S+500 bp	Jul 21, 2028
S•••• I••••••••• L• •••••••• T•••••••••	equity equity	Not disclosed	$113,000 118c
B•••••• M•••••• C••••••••• L•	equity equity	Not disclosed	$112,000 111c
A••••••••• L••	delayed draw term loan first lien	$113,000	$111,000 98c	S+500 bp	Sep 10, 2030
B•• I••••••••• P•••••••• L•• ••• A••••••••• C••••••• I••••	term loan first lien	$111,000	$106,000 95c	S+675 bp	Oct 7, 2026
A•• L•••••••• H•••••••• I••• ••••••• S••• L•••	term loan first lien	$186,000	$100,000 54c	S+250 bp PIK 4.25%	Feb 3, 2028
C••••• L•••• S•••••••• I•••	term loan first lien	$100,000	$99,000 100c	S+575 bp	Mar 31, 2028
C•••• I••••••••• I•••	term loan first lien	$100,000	$99,000 100c	S+500 bp	Nov 11, 2029
R•• I••••••••• L• •••• P••••••	equity equity	Not disclosed	$99,000 99c
O••••• I••••••••• L• •••••• P••••••••)	equity equity	Not disclosed	$98,000 9c
C••••••••• A••••••• o• A••••••• L••	term loan first lien	$99,000	$98,000 99c	S+475 bp	May 13, 2032
V••••••• I••	term loan first lien	$99,000	$97,000 99c	S+500 bp	Apr 12, 2032
R• P••••• H••••••• L• ••• T•••• P•••••	delayed draw term loan first lien	$96,000	$96,000 100c	S+475 bp	Mar 1, 2029
H••••• A••••••••• H••••••• I• L• •••••••• S••••• P•••••••• L•••	equity equity	Not disclosed	$86,000 31c
T•••• I•••	revolver lien unstated	$1.4M	$86,000 84c	S+475 bp	Nov 22, 2030
W••••••••• B••••• L••	term loan first lien	$83,000	$84,000 101c	S+475 bp	Dec 31, 2032
S•••••••• M••••••••• H•••••••• L••	term loan first lien	$83,000	$83,000 100c	S+450 bp	Mar 31, 2033
G•• H•• H•••••••• L••	equity equity	Not disclosed	$83,000 138c
L••• S•••••••• P•••••• C••• L••	term loan first lien	$80,000	$80,000 100c	S+450 bp	Apr 1, 2033
I••••••••• A•• F••• D•••••••• I•••	term loan first lien	$79,000	$77,000 99c	S+500 bp	Aug 14, 2030
A•••• S•••••• P•••••••• L••	term loan first lien	$75,000	$75,000 100c	S+450 bp	Nov 26, 2032
H••• I••••••••• L••	term loan first lien	$75,000	$75,000 100c	S+475 bp	Feb 2, 2033
C••••••• H••• S••••••• L••	subordinated debt unsecured or subordinated	$79,000	$74,000 96c	10.00% PIK 2.00%	Nov 27, 2031
F• N• I••••••••• L• ••••••	equity equity	Not disclosed	$73,000 30c
E••••••• I•••	term loan first lien	$73,000	$73,000 100c	S+425 bp	May 28, 2032
S•••••• L••	revolver lien unstated	$592,000	$72,000 78c	S+500 bp	Sep 2, 2032
C••••• S•••••• P•••••••• L••	delayed draw term loan first lien	$1.4M	$72,000 75c	S+450 bp	Feb 28, 2033
A•• G•• H•••••••• L• ••••••• R•••••••••	equity equity	Not disclosed	$70,000 111c
P• T•••• L•••	equity equity	Not disclosed	$70,000 81c
R••••••• P•••••• L••	term loan first lien	$68,000	$68,000 101c	S+425 bp	May 24, 2032
E•• A••••••••• A••••••••• L••	term loan first lien	$67,000	$67,000 100c	S+450 bp	Dec 8, 2031
W•••• B••••• L••	term loan first lien	$67,000	$67,000 100c	S+450 bp	Apr 1, 2033
B•••• P•••••• I•••	term loan first lien	$67,000	$67,000 100c	S+500 bp	Apr 25, 2033
F•••••••• R••• S••••••••• L••	term loan first lien	$64,000	$63,000 100c	S+450 bp	May 1, 2033
U•• I••••••••• H••••••• L••	term loan first lien	$63,000	$63,000 100c	S+450 bp	Dec 10, 2032
R•••• L••••• I•••	revolver lien unstated	$1.1M	$61,000 100c	S+475 bp	Feb 6, 2032
S••• G••••• L•••••••• N••••••• L••	delayed draw term loan first lien	$73,000	$57,000 100c	S+1050 bp PIK 9.50%	Nov 27, 2029
R••••• A••••••••• L•• •••••• S•••••••••	equity equity	Not disclosed	$57,000 20c
L••••• S•••••• P•••••••• L••	subordinated debt unsecured or subordinated	$58,000	$57,000 100c	PIK 13.25%	Nov 10, 2032
L••••••••• P••••• H••••••• L••	equity equity	Not disclosed	$51,000 104c
C•• I••••••••• L•• •••••••• H••• S••••••••	equity equity	Not disclosed	$49,000 59c
L•• V•••••• H••••••• I•••	revolver lien unstated	$352,000	$44,000 102c	S+450 bp	Apr 28, 2032
L••••• S•••••• P•••••••• L••	delayed draw term loan unsecured or subordinated	$48,000	$39,000 98c	PIK 13.25%	Nov 10, 2032
F•••• E••••••••• B••••••• L••	term loan first lien	$37,000	$36,000 97c	S+450 bp	Oct 21, 2032
C•• C••••••••• L••	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	$35,000 65c	S+425 bp	Feb 17, 2032
O••••• I••••••••• L• •••••• P••••••••)	equity equity	Not disclosed	$32,000 114c
R•••• T•••• U• B••••• I••• ••••••• I••	delayed draw term loan first lien	$236,000	$31,000 97c	S+450 bp	Sep 30, 2031
A••• S•••••• P•••••••• L••	revolver lien unstated	$55,000	$26,000 104c	S+500 bp	Oct 24, 2029
S••• B••••• I•••	delayed draw term loan first lien	$2.6M	$26,000 -520c	S+475 bp	Mar 28, 2031
H••• I••••••••• L••	delayed draw term loan first lien	$25,000	$23,000 100c	S+475 bp	Feb 2, 2033
B•••• P•••••• I•••	delayed draw term loan first lien	$20,000	$20,000 100c	S+500 bp	Apr 25, 2033
S•••• I••••••••• I••• I•••	revolver lien unstated	$1.8M	$18,000 -257c	S+450 bp	Apr 12, 2032
C••••• S•••••• P•••••••• L••	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	$17,000 31c	S+475 bp	Oct 13, 2031
L••••• P••••• H•••••••• L•• •••••• S•••••• P••••••••	equity equity	Not disclosed	$16,000 114c
S•••• I••••••••• I••• I•••	delayed draw term loan first lien	$1.6M	$16,000 -533c	S+450 bp	Apr 12, 2032
A•••• S•••••• P•••••••• L••	delayed draw term loan first lien	$25,000	$13,000 100c	S+450 bp	Nov 26, 2032
T••••••• S••••• L••	delayed draw term loan first lien	$91,000	$13,000 93c	S+500 bp	Jun 25, 2032
F•••• E••••••••• B••••••• L••	delayed draw term loan first lien	$63,000	$12,000 92c	S+450 bp	Oct 21, 2032
A••• B••••• L••	revolver lien unstated	$2.2M	$9,000 -112c	S+450 bp	Feb 18, 2033

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Registration

Fiscal year end: 1231reported
Incorporated: MDreported
On the SEC BDC report: 2020 to 2026reported
Filings listed: 19reported10-Q and 10-K since 2022
Former names: N••••• C•••••••• BDC INC.; N••••• C•••••••• BDC LLCreported
Latest schedule: 0001737924-26-000084reported