DFX Intelligence

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F••••••• P•••••• C••••• C• L••

Business development companymanaged by F••••••• D••••••••• S•••••••• L••Non-traded· BOSTON, MA

A non-traded business development company, managed by F••••••• D••••••••• S•••••••• L••, holding $1.6B across 130 borrowers at Mar 31, 2026.

Composed from this BDC's filings and its latest schedule of investments.

As of 2026-03-31 · the latest schedule of investments read for this BDC

Fair value: $1.6B
Borrowers: 130
Mark on cost: 97.4¢
First lien: 99%

Schedule of investments (384)Quarter by quarter Sponsors

As of 2026-03-31 · the latest schedule of investments read for this BDC

What matters now

7 below 80¢
$67.7M principal
7 positions across 6 borrowers marked below 80¢ on cost, $67.7M principal.
Q1 2026 · Marks this low usually come before non-accrual or a restructuring.
Derivedeach position's fair value over cost, 31 Mar 2026
121 → 130
borrowers
Added a net 9 borrowers in the quarter to Mar 31, 2026, to 130.
Q1 2026 · The book is turning over faster than usual.
Factthe schedule's borrowers, quarter on quarterSchedule of investments →
$8.3B → $1.6B
fair value, 4 quarters
Its portfolio shrank 80% at fair value over the last four quarters.
Q1 2026 · The book is shrinking.
Factthe schedule's fair value, a year apartQuarter by quarter →

Every headline figure, and the identifiersCIK 1899996 · file 814-01645Show

Fair value

$1.6B

as of Mar 31, 2026

Principal held

$1.7B

debt pieces, the filer's figure

Cost

$1.7B

97c on cost, debt pieces

Unfunded

Not disclosed

commitments not yet drawn

Positions

384

130 borrowers

First lien

99%

99% debt by fair value

Quarters on the tape

since Dec 31, 2022

Facilities held

323

18 sponsors financed

Portfolio through time

Fair value by quarter end$1.6B as of Mar 31, 2026

Dec 31, 2022$3.2B then

Quarter	Fair value	Borrowers	On cost	PIK pos.	Avg spread
Mar 31, 2026	$1.6B	130	97c	22	543 bp
Dec 31, 2025	$1.6B	121	98c	22	554 bp
Sep 30, 2025	$1.5B	117	98c	18	557 bp
Jun 30, 2025	$1.6B	113	99c	12	558 bp

All 13 quarters

Quarter	Fair value	Borrowers	On cost	PIK pos.	Avg spread
Mar 31, 2025	$8.3B	105	99c	11	556 bp
Dec 31, 2024	$8.6B	96	100c	9	557 bp
Sep 30, 2024	$7.2B	84	99c	5	571 bp
Jun 30, 2024	$7.2B	68	100c	5	591 bp
Mar 31, 2024	$5.3B	60	100c	5	611 bp
Dec 31, 2023	$5.5B	57	101c	0	608 bp
Sep 30, 2023	$6.4B	52	100c	0	608 bp
Jun 30, 2023	$6.1B	50	100c	0	608 bp
Dec 31, 2022	$3.2B	33	100c	0	582 bp

Sponsors financed

No borrower on this schedule has a sponsor attribution yet.

What changed

New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked

Full timeline · 20 events

New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Mar 31, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Mar 31, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Mar 31, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Mar 31, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Mar 31, 2026
••• Locked
PIK interest increasedMar 31, 2026
••• Locked
Spread increasedMar 31, 2026
••• Locked
Spread increasedMar 31, 2026
••• Locked
Spread increasedMar 31, 2026
••• Locked
Spread increasedMar 31, 2026
••• Locked
PIK interest appearsMar 31, 2026
••• Locked
Maturity extended (observed)Mar 31, 2026
••• Locked
Maturity extended (observed)Mar 31, 2026
••• Locked

Every position change, including routine ones

Largest facilities held, with co-lenders

S•• D••••••••• first lien term loan
6 BDCs hold it · matures Oct 3, 2029
$66.6M 44c
H••••••••• H•••••••• L•• first lien term loan
4 BDCs hold it · matures Dec 16, 2028 · possible sponsor I••••••• C•••••• P•••••••• L••
$49.6M 100c
R•••••• B•••• L•• first lien term loan
4 BDCs hold it · matures Dec 23, 2028
$48.1M 100c
A••••• C••••••••• first lien term loan
7 BDCs hold it · matures Dec 21, 2029
$43.6M 103c
U• F•••••••• E••••••••• L•• first lien term loan
7 BDCs hold it · matures Dec 30, 2032 · possible sponsor A••••• C•••••• P•••••••• L•••
$37.5M 101c
L••• A•• P•••••••• L•• first lien term loan
1 BDC hold it · matures Jan 9, 2029
$35.6M 101c
V•• C••••••••• L•• first lien term loan
13 BDCs hold it · matures Jun 29, 2029 · possible sponsor W••••••••• C•••••• I••••••••
$33.9M 100c
V•• M•••••• U• B••••• L•• first lien term loan
1 BDC hold it · matures Dec 12, 2028
$33.8M 101c
A••••••• T•••••• R••••• G••••• L•• first lien delayed draw term loan
1 BDC hold it · matures Jun 1, 2028
$33.5M 92c
A•• A•••• B••••• L•• first lien term loan
6 BDCs hold it · matures Oct 2, 2029
$32.7M 101c
S•••••••• F•••• first lien term loan
1 BDC hold it · matures Aug 22, 2029 · possible sponsor C••••• P••••••• M••••••••• L••
$32.7M 100c
P•••• • P•••••• P•••••••• P••••••• • M••••••• B••• B••••• L•• first lien term loan
1 BDC hold it · matures Jan 13, 2029
$32.0M 101c

Schedule of investments at Dec 31, 2023

202 positions

Borrower	Instrument	Principal	Fair value	Rate	Maturity
T•••• I••••••••• • n••••••••• n•••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$1.4B 101c
I••••••••• I••••••••• • n••••••••• n••••••••• T•••• F•••• L•	term loan first lien	Not disclosed	$1.3B 100c
T•••• H••••• C••• S••••••s	term loan first lien	Not disclosed	$244M 101c
T•••• A••••••••• S•••••••	term loan first lien	Not disclosed	$126M 101c
T•••• D••••••••• S•••••• S••••••s	term loan first lien	Not disclosed	$122M 101c
T•••• Air F•••••• & L••••••••	term loan first lien	Not disclosed	$105M 98c
T•••• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C•••••••••	term loan first lien	Not disclosed	$105M 99c
T•••• E••••••••• & F••••••••• S••••••s	term loan first lien	Not disclosed	$78.9M 102c
T•••• A••••••••• P•••• & E••••••••	term loan first lien	Not disclosed	$71.5M 94c
T•••• S••••••••• C••••••• S••••••s	term loan first lien	Not disclosed	$68.0M 100c
I••••••••• I••••••••• • n••••••••• n••••••••• T•••••• C••••• T•••••• Companies & D•••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$58.8M 100c
T•••• S••• D••••• • N••••••••• B••••••••	term loan first lien	Not disclosed	$54.7M 98c
A•••• A••••••••• L•• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C•••••••••	term loan first lien	$49.0M	$49.0M 101c	S+550 bp	Dec 13, 2027
T•••• H•••• R••••••• & E••••••••• S••••••s	term loan first lien	Not disclosed	$45.2M 102c
T•••• P•••••••••	term loan first lien	Not disclosed	$44.6M 106c
A••••• C••••••••• P•••••••••	term loan first lien	$44.6M	$44.6M 105c	S+700 bp	Dec 21, 2028
H••••••••• H•••••••• L•• H••••• C••• S••••••s	term loan first lien	$44.1M	$43.8M 102c	S+650 bp	Dec 16, 2028
T•••• B••••••• P•••••••	term loan first lien	Not disclosed	$41.5M 103c
P••••••• P••••••• I••••••• L•• E••••••••• & F••••••••• S••••••s	term loan first lien	$40.1M	$39.8M 102c	S+675 bp	Feb 7, 2028
S•• L•••••••• I•• Air F•••••• & L••••••••	term loan first lien	$41.8M	$39.0M 95c	S+600 bp	Mar 24, 2028
L••• A•• P•••••••• L•• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C•••••••••	term loan first lien	$39.1M	$38.4M 100c	S+675 bp	Jan 9, 2029
F•••••••• •••• I••••••••• H•••••• L•• • F•••••••• •••• B••••• I•• H••••• C••• S••••••s	term loan first lien	$38.4M	$38.2M 102c	S+650 bp	Jan 3, 2029
C••••••••• G••••• I••• B••••••• P•••••••	term loan first lien	$38.1M	$37.9M 103c	S+600 bp	Mar 31, 2026
A• C•••••• A••••••••• C••••••••• H••••• C••• S••••••s	term loan first lien	$36.5M	$36.5M 103c	S+600 bp	Sep 6, 2028
T•••• D••• P••••••••• & O••••••••• S••••••s	term loan first lien	Not disclosed	$34.5M 101c
M•• A••••••••• I•• D••••••••• S•••••• S••••••s	term loan first lien	$35.4M	$34.4M 99c	S+625 bp	Dec 30, 2025
R•••••• B•••• L•• S••• D••••• & N••••••••• B••••••••	term loan first lien	$34.7M	$34.1M 100c	S+525 bp	Dec 23, 2028
V•• M•••••• U• B••••• L•• H••••• C••• S••••••s	term loan first lien	$34.0M	$33.7M 101c	S+550 bp	Dec 12, 2028
U•• W•••• I••••••••• H•••••••• L•• E••••••••• & F••••••••• S••••••s	term loan first lien	$33.0M	$33.0M 102c	S+625 bp	Jan 27, 2028
B••• B••••• L•• P•••• & P•••••• P•••••••• P••••••• & M••••••••	term loan first lien	$32.8M	$32.4M 101c	S+675 bp	Jan 13, 2029
T•••• P•••• & P•••••• P•••••••• P••••••• & M••••••••	term loan first lien	Not disclosed	$32.3M 101c
A•••• A• B•••• P•• L•• • A•••• U• F••••• I••• A••••••••• S•••••••	term loan first lien	$31.5M	$31.5M 103c	S+725 bp	Dec 9, 2029
P•••• P••••• C• I••• A••••••••• S•••••••	term loan first lien	$31.4M	$31.1M 101c	S+575 bp	Sep 19, 2028
F••••• C••• A••••••••• L•• H•••• R••••••• & E••••••••• S••••••s	term loan first lien	$29.7M	$29.5M 102c	S+675 bp	Jan 27, 2029
B••• P•••• H••••••• L•• T•••••• Companies & D•••••••••	term loan first lien	$29.4M	$29.3M 101c	S+550 bp	Aug 22, 2028
I••••••••• I••••••••• • n••••••••• n•••••••••	term loan first lien	$28.5M	$27.7M 99c	S+600 bp	May 4, 2028
O••• I••••••••• H•••••••• L•• Air F•••••• & L••••••••	term loan first lien	$27.3M	$26.1M 97c	S+500 bp	Dec 30, 2026
T•••• E••••••••• C•••••••••	term loan first lien	Not disclosed	$25.4M 101c
H•••• • A••••••••• L•• D••••••••• S•••••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	$24.9M	$24.9M 103c	S+650 bp	Apr 11, 2029
H••••••••• H•••••••• L•• H••••• C••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	$24.8M	$24.7M 102c	S+650 bp	Dec 16, 2028
A•• P•••••• I••••••••• H•••••••• I••• E••••••••• C•••••••••	term loan first lien	$24.6M	$24.3M 101c	S+650 bp	Oct 5, 2027
A•• S••••• A• P•••• L•• T•••••• Companies & D•••••••••	term loan first lien	$24.7M	$23.9M 99c	S+600 bp	Sep 1, 2026
R•••••• L••••••••• L•• D••••••••• S•••••• S••••••s	term loan first lien	$24.1M	$23.8M 101c	S+600 bp	Dec 1, 2028
A•• F••••• B••••• I••• A••••••••• S•••••••	term loan first lien	$23.8M	$23.4M 101c	S+650 bp	Aug 1, 2029
W•••••• P••••••••• L•• L••• S••••••• T•••• & S••••••s	term loan first lien	$23.5M	$23.1M 101c	S+625 bp	Nov 6, 2030
T•••• L••• S••••••• T•••• & S••••••s	term loan first lien	Not disclosed	$23.0M 101c
H•••• • A••••••••• L•• D••••••••• S•••••• S••••••s	term loan first lien	$22.0M	$22.0M 103c	S+650 bp	Apr 11, 2029
R• H••••••• M••••• S••• L•• Air F•••••• & L••••••••	term loan first lien	$21.9M	$21.9M 103c	S+625 bp	Dec 29, 2028
A•••••••• H••••• C•••••• A••••••••• P•••• & E••••••••	term loan first lien	$24.9M	$20.9M 86c	S+450 bp	Aug 31, 2028
T•••• H••••• C••• F•••••••••	term loan first lien	Not disclosed	$20.3M 102c
L••••••••• S••••••••• L•• A••••••••• S•••••••	term loan first lien	$19.7M	$19.1M 99c	S+650 bp	Mar 1, 2028
A••••••• T•••••• R••••• G••••• L•• A••••••••• P•••• & E••••••••	delayed draw term loan first lien	$19.4M	$19.0M 101c	S+575 bp	Jun 1, 2027
V•• C•••••••• L•• D••• P••••••••• & O••••••••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	$19.0M	$18.9M 100c	S+575 bp	Jun 29, 2027
I••••••• S••••••• M••••••••• L•• H••••• C••• F•••••••••	term loan first lien	$19.0M	$18.8M 102c	S+650 bp	Jul 7, 2028
A•• A•••• B••••• L•• A••••••••• S•••••••	term loan first lien	$18.8M	$18.5M 101c	S+625 bp	Oct 2, 2029
I••••••••• I••••••••• • n••••••••• n••••••••• T•••• E•••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$16.5M 109c
F••••• C••• A••••••••• L•• H•••• R••••••• & E••••••••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	$15.9M	$15.7M 102c	S+675 bp	Jan 27, 2029
V•• C•••••••• L•• D••• P••••••••• & O••••••••• S••••••s	term loan first lien	$15.6M	$15.6M 102c	S+575 bp	Jun 29, 2027
U•• B••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	term loan first lien	$15.8M	$15.5M 100c	S+625 bp	Nov 3, 2028
E••• G••••• L•••••••• I•• Air F•••••• & L••••••••	term loan first lien	$15.4M	$15.4M 103c	S+475 bp	Nov 23, 2028
A••••••• T•••••• R••••• G••••• L•• A••••••••• P•••• & E••••••••	term loan first lien	$15.7M	$15.3M 99c	S+550 bp	Jun 1, 2027
S•••••• F•••••••• C••••••••• C•••••••• C••••••••	term loan first lien	$15.4M	$15.2M 101c	S+575 bp	Aug 15, 2029
C•••••••• C•••••••• C•••••••• C••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$15.0M 101c
T•••• C•••••••• C••••••••	term loan first lien	Not disclosed	$15.0M 101c
U•• B••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	$15.0M	$14.6M 99c	S+625 bp	Nov 3, 2028
A••••••• T•••••• R••••• G••••• L•• A••••••••• P•••• & E••••••••	delayed draw term loan first lien	$14.8M	$14.4M 97c	S+550 bp	Jun 1, 2027
D••••• E• C••••••• L•• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C•••••••••	term loan first lien	$15.6M	$14.1M 91c	S+600 bp	Jun 21, 2028
I••••••••• I••••••••• • n••••••••• n••••••••• M•••• M••••• M	unstated lien unstated	$13.8M	$13.8M 100c
I••••••••• I••••••••• • n••••••••• n••••••••• M•••• M••••• M	unstated lien unstated	Not disclosed	$13.8M 100c
T•••• M•••• M••••• M••••• F••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$13.8M 100c
R•••••• B•••• L•• S••• D••••• & N••••••••• B••••••••	term loan first lien	$14.5M	$13.7M 95c	S+425 bp	Dec 23, 2028
T•••• I•••••••• B••••••	term loan first lien	Not disclosed	$13.6M 102c
I••••••••• O••••••• N•••••• L•• H••••• C••• S••••••s	term loan first lien	$13.8M	$13.5M 99c	S+600 bp	Jun 24, 2025
S••••• L••• a•• T••• C•••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	term loan first lien	$13.2M	$13.1M 102c	S+525 bp	Dec 15, 2028
I••••••••• I••••••••• • n••••••••• n••••••••• T•••• S••••• L	term loan second lien	Not disclosed	$10.0M 103c
E••• G••••• L•••••••• I•• Air F•••••• & L••••••••	term loan second lien	$10.0M	$10.0M 103c	S+800 bp	Nov 23, 2029
T•••• Air F•••••• & L••••••••	term loan second lien	Not disclosed	$10.0M 103c
T•••• A•••••••• & D••••••	term loan first lien	Not disclosed	$9.3M 103c
F•••••••• •••• I••••••••• H•••••• L•• • F•••••••• •••• B••••• I•• H••••• C••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	$9.0M	$9.0M 102c	S+650 bp	Jan 3, 2029
A•••• G••••• I•• I•••••••• B••••••	delayed draw term loan first lien	$8.6M	$8.6M 102c	S+650 bp	Sep 30, 2028
C•••••• • S••••••••• I••• A•••••••• & D••••••	term loan first lien	$8.4M	$8.3M 103c	S+675 bp	May 3, 2029
Q•••• R•••••• A••••••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	term loan first lien	$8.2M	$8.0M 100c	S+575 bp	Dec 22, 2029
H••••••••• H•••••••• L•• H••••• C••• S••••••s	term loan first lien	$6.7M	$6.6M 102c	S+650 bp	Dec 16, 2028
R•••••• L••••••••• L•• D••••••••• S•••••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	$6.3M	$6.2M 102c	S+600 bp	Dec 1, 2028
P••••••• P••••••• I••••••• L•• E••••••••• & F••••••••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	$5.8M	$5.7M 102c	S+675 bp	Feb 7, 2028
H•••• • A••••••••• I•• D••••••••• S•••••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	$5.4M	$5.4M 103c	S+650 bp	Apr 11, 2029
A•••• G••••• I•• I•••••••• B••••••	term loan first lien	$4.9M	$4.9M 102c	S+650 bp	Sep 30, 2028
R•••••• B•••• L•• S••• D••••• & N••••••••• B••••••••	delayed draw term loan first lien	$5.0M	$4.9M 100c	S+525 bp	Dec 23, 2028
S••••• L••• a•• T••• C•••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	$4.5M	$4.4M 102c	S+525 bp	Dec 15, 2028
S••••• L••• a•• T••• C•••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	$4.5M	$4.4M 102c	S+525 bp	Dec 15, 2028
S•• W•• B••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	term loan first lien	$4.4M	$4.3M 100c	S+575 bp	Oct 2, 2028
B••• P•••• H••••••• L•• T•••••• Companies & D•••••••••	delayed draw term loan first lien	$4.3M	$4.2M 101c	S+550 bp	Aug 22, 2028
C••••••••• G••••• I••• B••••••• P•••••••	revolver first lien	$3.6M	$3.5M 104c	S+600 bp	Mar 31, 2026
T•••• H••••• C••• S••••••s	unstated lien unstated	Not disclosed	$3.5M 122c
V•• M•••••• U• B••••• L•• H••••• C••• S••••••s	revolver first lien	$3.5M	$3.4M 101c	S+550 bp	Dec 12, 2028
H•••• • A••••••••• I•• D••••••••• S•••••• S••••••s	term loan first lien	$3.1M	$3.1M 102c	S+650 bp	Apr 11, 2029
I••••••••• O••••••• N•••••• L•• H••••• C••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	$3.1M	$3.1M 98c	S+600 bp	Jun 24, 2025
R• H••••••• M••••• S••• L•• Air F•••••• & L••••••••	delayed draw term loan first lien	$2.5M	$2.5M 105c	S+625 bp	Dec 29, 2028
T•••• S••••••••• C••••••• S••••••s	unstated lien unstated	Not disclosed	$2.3M 120c
P••••••• C••• •••• H•••••••• L•• H••••• C••• S••••••s	equity equity	$187,961	$2.2M 118c

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Registration

Fiscal year end: 1231reported
Incorporated: DEreported
On the SEC BDC report: 2023 to 2026reported
Filings listed: 12reported10-Q and 10-K since 2022
Former names: F••••••• P•••••• C••••• Central Fund LLC; F••••••• Direct Lending Fund, LPreported
Latest schedule: 0001193125-26-214221reported