DFX Intelligence

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F••••••• P•••••• C••••• C• L••

Business development companymanaged by F••••••• D••••••••• S•••••••• L••Non-traded· BOSTON, MA

A non-traded business development company, managed by F••••••• D••••••••• S•••••••• L••, holding $1.6B across 130 borrowers at Mar 31, 2026.

Composed from this BDC's filings and its latest schedule of investments.

As of 2026-03-31 · the latest schedule of investments read for this BDC

Fair value: $1.6B
Borrowers: 130
Mark on cost: 97.4¢
First lien: 99%

Schedule of investments (384)Quarter by quarter Sponsors

As of 2026-03-31 · the latest schedule of investments read for this BDC

What matters now

7 below 80¢
$67.7M principal
7 positions across 6 borrowers marked below 80¢ on cost, $67.7M principal.
Q1 2026 · Marks this low usually come before non-accrual or a restructuring.
Derivedeach position's fair value over cost, 31 Mar 2026
121 → 130
borrowers
Added a net 9 borrowers in the quarter to Mar 31, 2026, to 130.
Q1 2026 · The book is turning over faster than usual.
Factthe schedule's borrowers, quarter on quarterSchedule of investments →
$8.3B → $1.6B
fair value, 4 quarters
Its portfolio shrank 80% at fair value over the last four quarters.
Q1 2026 · The book is shrinking.
Factthe schedule's fair value, a year apartQuarter by quarter →

Every headline figure, and the identifiersCIK 1899996 · file 814-01645Show

Fair value

$1.6B

as of Mar 31, 2026

Principal held

$1.7B

debt pieces, the filer's figure

Cost

$1.7B

97c on cost, debt pieces

Unfunded

Not disclosed

commitments not yet drawn

Positions

384

130 borrowers

First lien

99%

99% debt by fair value

Quarters on the tape

since Dec 31, 2022

Facilities held

323

18 sponsors financed

Portfolio through time

Fair value by quarter end$1.6B as of Mar 31, 2026

Dec 31, 2022$3.2B then

Quarter	Fair value	Borrowers	On cost	PIK pos.	Avg spread
Mar 31, 2026	$1.6B	130	97c	22	543 bp
Dec 31, 2025	$1.6B	121	98c	22	554 bp
Sep 30, 2025	$1.5B	117	98c	18	557 bp
Jun 30, 2025	$1.6B	113	99c	12	558 bp

All 13 quarters

Quarter	Fair value	Borrowers	On cost	PIK pos.	Avg spread
Mar 31, 2025	$8.3B	105	99c	11	556 bp
Dec 31, 2024	$8.6B	96	100c	9	557 bp
Sep 30, 2024	$7.2B	84	99c	5	571 bp
Jun 30, 2024	$7.2B	68	100c	5	591 bp
Mar 31, 2024	$5.3B	60	100c	5	611 bp
Dec 31, 2023	$5.5B	57	101c	0	608 bp
Sep 30, 2023	$6.4B	52	100c	0	608 bp
Jun 30, 2023	$6.1B	50	100c	0	608 bp
Dec 31, 2022	$3.2B	33	100c	0	582 bp

Sponsors financed

No borrower on this schedule has a sponsor attribution yet.

What changed

New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked

Full timeline · 20 events

New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Mar 31, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Mar 31, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Mar 31, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Mar 31, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Mar 31, 2026
••• Locked
PIK interest increasedMar 31, 2026
••• Locked
Spread increasedMar 31, 2026
••• Locked
Spread increasedMar 31, 2026
••• Locked
Spread increasedMar 31, 2026
••• Locked
Spread increasedMar 31, 2026
••• Locked
PIK interest appearsMar 31, 2026
••• Locked
Maturity extended (observed)Mar 31, 2026
••• Locked
Maturity extended (observed)Mar 31, 2026
••• Locked

Every position change, including routine ones

Largest facilities held, with co-lenders

S•• D••••••••• first lien term loan
6 BDCs hold it · matures Oct 3, 2029
$66.6M 44c
H••••••••• H•••••••• L•• first lien term loan
4 BDCs hold it · matures Dec 16, 2028 · possible sponsor I••••••• C•••••• P•••••••• L••
$49.6M 100c
R•••••• B•••• L•• first lien term loan
4 BDCs hold it · matures Dec 23, 2028
$48.1M 100c
A••••• C••••••••• first lien term loan
7 BDCs hold it · matures Dec 21, 2029
$43.6M 103c
U• F•••••••• E••••••••• L•• first lien term loan
7 BDCs hold it · matures Dec 30, 2032 · possible sponsor A••••• C•••••• P•••••••• L•••
$37.5M 101c
L••• A•• P•••••••• L•• first lien term loan
1 BDC hold it · matures Jan 9, 2029
$35.6M 101c
V•• C••••••••• L•• first lien term loan
13 BDCs hold it · matures Jun 29, 2029 · possible sponsor W••••••••• C•••••• I••••••••
$33.9M 100c
V•• M•••••• U• B••••• L•• first lien term loan
1 BDC hold it · matures Dec 12, 2028
$33.8M 101c
A••••••• T•••••• R••••• G••••• L•• first lien delayed draw term loan
1 BDC hold it · matures Jun 1, 2028
$33.5M 92c
A•• A•••• B••••• L•• first lien term loan
6 BDCs hold it · matures Oct 2, 2029
$32.7M 101c
S•••••••• F•••• first lien term loan
1 BDC hold it · matures Aug 22, 2029 · possible sponsor C••••• P••••••• M••••••••• L••
$32.7M 100c
P•••• • P•••••• P•••••••• P••••••• • M••••••• B••• B••••• L•• first lien term loan
1 BDC hold it · matures Jan 13, 2029
$32.0M 101c

Schedule of investments at Mar 31, 2024

213 positions

Borrower	Instrument	Principal	Fair value	Rate	Maturity
R• H••••••• M••••• S••• L•• Air F•••••• & L••••••••	delayed draw term loan first lien	$2.5M	$2.5M 105c	S+625 bp	Dec 29, 2028
T•••• H••••••••• B••••• L•• H••••• C••• S••••••s	term loan first lien	$2.5M	$2.4M 100c	S+600 bp	Feb 27, 2030
T•••• S••••••••• C••••••• S••••••s	unstated lien unstated	Not disclosed	$2.4M 123c
P••••••• C••• •••• H•••••••• L•• H••••• C••• S••••••s	equity equity	$187,961	$2.2M 117c
H••••••••• H•••••••• L•• H••••• C••• S••••••s	revolver first lien	$2.1M	$2.1M 107c	S+650 bp	Dec 16, 2028
R•••••• B•••• L•• S••• D••••• & N••••••••• B••••••••	delayed draw term loan first lien	$2.2M	$2.1M 96c	S+425 bp	Dec 23, 2028
A•• C•••••• C••••••• H•••••••• L•• D••••••••• S•••••• S••••••s	equity equity	$67,430	$2.0M 303c
V•• M•••••• U• B••••• L•• H••••• C••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	$2.0M	$2.0M 106c	S+550 bp	Dec 12, 2028
A•••••••• H••••• C•••••• A••••••••• P•••• & E••••••••	delayed draw term loan first lien	$2.3M	$1.9M 85c	S+525 bp PIK 2.75%	Aug 31, 2028
A•• A•••• B••••• L•• A••••••••• S•••••••	delayed draw term loan first lien	$1.9M	$1.9M 105c	S+625 bp	Oct 2, 2029
B••• P•••• H••••••• L•• T•••••• Companies & D•••••••••	revolver first lien	$1.9M	$1.9M 103c	S+550 bp	Aug 22, 2028
T•••• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C•••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$1.8M 83c
I••••••• S••••••• M••••••••• L•• H••••• C••• F•••••••••	delayed draw term loan first lien	$1.7M	$1.7M 112c	S+650 bp	Jul 7, 2028
D••••• E• C••••••• L•• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C•••••••••	revolver first lien	$1.9M	$1.7M 87c	S+675 bp	Jun 21, 2028
C•••••• • S••••••••• I••• A•••••••• & D••••••	revolver first lien	$1.6M	$1.6M 106c	S+675 bp	May 3, 2028
I••••••• S••••••• M••••••••• L•• H••••• C••• F•••••••••	revolver first lien	$1.5M	$1.5M 103c	S+650 bp	Jul 7, 2028
F••••••• U•• I•• A••••••••• S•••••••	revolver first lien	$1.4M	$1.4M 111c	S+725 bp	Sep 13, 2029
T•••• E••••••••• C•••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$1.4M 95c
A••• P•••••• L•• E••••••••• C•••••••••	equity equity	$1,500	$1.4M 95c
S•• W•• B••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	$1.5M	$1.4M 101c	S+575 bp	Oct 2, 2028
B••• P•••• P•••••• L•• T•••••• Companies & D•••••••••	equity equity	$1.0M	$1.4M 138c
T•••• T•••••• Companies & D•••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$1.4M 138c
L••• A•• P••••••• A••••••••• L•• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C•••••••••	equity equity	$1.0M	$1.3M 134c
A•• P•••••• I••••••••• H•••••••• I•• E••••••••• C•••••••••	revolver first lien	$1.3M	$1.3M 101c	S+650 bp	Oct 5, 2027
L••••••••• S••••••••• L•• A••••••••• S•••••••	delayed draw term loan first lien	$1.3M	$1.3M 97c	S+650 bp PIK 2.17%	Mar 1, 2028
B••• H•••••••• L•• P•••• & P•••••• P•••••••• P••••••• & M••••••••	equity equity	$1,000	$1.2M 121c
T•••• P•••• & P•••••• P•••••••• P••••••• & M••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$1.2M 121c
V•• M•••••• H••••••• H••••• C••• S••••••s	preferred equity equity	$1.0M	$1.2M 117c
M•••••• P•••••••• H•••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	equity equity	$950	$1.0M 110c
C••••••••• I•••••••• L•• B••••••• P•••••••	equity equity	$600,000	$1.0M 68c
I••••••••• I••••••••• • n••••••••• n••••••••• E•••••• B••••• B••••••• P•••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$1.0M 68c
C•• P••••••• F•••• & M••••	term loan first lien	$976,081	$956,560 100c	S+600 bp	Oct 18, 2029
I••••••••• I••••••••• • n••••••••• n••••••••• F•••• L••• D•• P••••••• F•••• & M••••	term loan first lien	Not disclosed	$877,971 102c
I••••••••• I••••••••• • n••••••••• n••••••••• E•••••• A•• F• Air F•••••• & L••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$728,000 91c
R•• R• C••••••• I•••• L•• Air F•••••• & L••••••••	equity equity	$800,000	$728,000 91c
R•••••• L••••••••• L•• D••••••••• S•••••• S••••••s	revolver first lien	$752,174	$708,696 109c	S+600 bp	Dec 1, 2028
n••••••••• I••••••••• • n••••••••• n••••••••• E•••••• T•••• L••• S••••••• T•••• & S••••••s	unstated lien unstated	Not disclosed	$614,189 101c
W•••••• I••••••••• H••••••• L• L••• S••••••• T•••• & S••••••s	equity equity	Not disclosed	$614,189 101c
M•••••• P•••••••• H•••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	equity equity	$949,765	$588,854 6542822c
I••••••••• O••••••• N•••••• L•• H••••• C••• S••••••s	revolver first lien	$571,498	$562,354 98c	S+600 bp	Jun 24, 2025
I••••••••• I••••••••• • n••••••••• n••••••••• F•••• L••• D•• H••••• C••• S•••••••	term loan first lien	Not disclosed	$525,677 100c
C•••• I•• H••••• C••• S•••••••	term loan first lien	$525,424	$517,542 100c	S+525 bp	Mar 19, 2030
K•• F••• 1•••••••• L• D••••••••• S•••••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$512,775 68c
U•• H•••••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	equity equity	$627	$405,750 62c
V•• M•••••• H••••••• H••••• C••• S••••••s	equity equity	$1.0M	$350,000 3500000c
R• H••••••• M••••• S••• L•• Air F•••••• & L••••••••	revolver first lien	$330,317	$330,317 165c	S+625 bp	Dec 29, 2028
Q•••• R•••••• T••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	equity equity	$327,869	$327,869 100c
D••••• E• E•••••• L•• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C•••••••••	equity equity	$1,000	$296,710 30c
M•• A••••••••• I•• D••••••••• S•••••• S••••••s	revolver first lien	$333,333	$278,333 91c	S+625 bp	Dec 30, 2025
T•••• H•••• R••••••• & E••••••••• S••••••s	unstated lien unstated	Not disclosed	$245,005 49c
F•• P••••••• L•• H•••• R••••••• & E••••••••• S••••••s	preferred equity equity	$500,000	$245,000 49c
E•••••••• P• T••••••••• H••••••• L•• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C•••••••••	preferred equity equity	$147	$147,718 101c
T•••• H••••••••• H•••••••• L•• H••••• C••• S••••••s	equity equity	$97,500	$124,800 100c
C•• P••••••• F•••• & M••••	preferred equity equity	$92	$93,929 102c
T•••• P••••••• F•••• & M••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$93,929 102c
A•••• A••••••••• L•• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C•••••••••	revolver first lien	$125,000	$68,750 55c	S+550 bp	Dec 13, 2027
R•••••• B•••• L•• S••• D••••• & N••••••••• B••••••••	revolver first lien	$184,049	$55,215 30c	S+425 bp	Dec 23, 2027
A•• P•••••• I••••••••• H•••••••• I•• E••••••••• C•••••••••	delayed draw term loan first lien	$76,259	$31,873 -1533c	S+650 bp	Oct 5, 2027
E•••••••• P• T••••••••• H••••••• L•• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C•••••••••	equity equity	$163	$16,304 100c
C•••• I•• H••••• C••• S•••••••	revolver first lien	$15,254	$13,220 100c	S+525 bp	Mar 19, 2030
F•• P••••••• L•• H•••• R••••••• & E••••••••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$5 500c
T•••• H••••••••• B••••• L•• H••••• C••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$2,813 203c	S+600 bp	Feb 27, 2030
C•••• I•• H••••• C••• S•••••••	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$5,085 101c	S+525 bp	Mar 19, 2030
C•• P••••••• F•••• & M••••	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$8,589 86c	S+600 bp	Oct 18, 2029
B••• B••••• L•• P•••• & P•••••• P•••••••• P••••••• & M••••••••	revolver first lien	Not disclosed	-$20,000 20c	S+675 bp	Jan 13, 2029
S•••••• F•••••••• C••••••••• C•••••••• C••••••••	revolver first lien	$0	-$23,630 18c	S+0 bp	Aug 15, 2029
S•••••• F•••••••• C••••••••• C•••••••• C••••••••	delayed draw term loan first lien	$0	-$29,148 36c	S+0 bp	Aug 15, 2029
L••• A•• P•••••••• L•• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C•••••••••	revolver first lien	Not disclosed	-$30,000 25c	S+675 bp	Jan 9, 2029
B••• B••••• L•• P•••• & P•••••• P•••••••• P••••••• & M••••••••	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$40,000 40c	S+675 bp	Jan 13, 2029
Q•••• R•••••• A••••••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$47,607 67c	S+575 bp	Dec 22, 2029
T•••• H••••••••• B••••• L•• H••••• C••• S••••••s	revolver first lien	Not disclosed	-$50,625 102c	S+600 bp	Feb 27, 2030
E•••••••• P• T••••••••• B•••• C••••••••• S••••	revolver first lien	Not disclosed	-$61,613 101c	S+550 bp	Feb 28, 2030
S•• W•• B••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	revolver first lien	Not disclosed	-$63,000 89c	S+575 bp	Oct 2, 2028
C•• P••••••• F•••• & M••••	revolver first lien	Not disclosed	-$70,000 86c	S+600 bp	Oct 18, 2029
Q•••• R•••••• A••••••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	revolver first lien	Not disclosed	-$136,000 67c	S+575 bp	Dec 22, 2029
M•• A••••••••• I•• D••••••••• S•••••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	$0	-$220,000 391c	S+0 bp	Dec 30, 2025
F••••• C••• A••••••••• L•• H•••• R••••••• & E••••••••• S••••••s	revolver first lien	Not disclosed	-$385,000 383c	S+700 bp	Jan 27, 2029
A•• A•••• B••••• L•• A••••••••• S•••••••	revolver first lien	Not disclosed	Not disclosed n/a	S+625 bp	Oct 2, 2029
P•••• P••••• C• I••• A••••••••• S•••••••	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	Not disclosed n/a	S+575 bp	Sep 19, 2028
F•• P••••••• L••	preferred equity equity	Not disclosed	Not disclosed
S••••• L••• a•• T••• C•••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	revolver first lien	Not disclosed	Not disclosed n/a	S+550 bp	Dec 15, 2028
P••••••• P••••••• I••••••• L••• I•• E••••••••• & F••••••••• S••••••s	revolver first lien	Not disclosed	Not disclosed n/a	S+675 bp	Feb 7, 2028
A•• F••••• B••••• I••• A••••••••• S•••••••	revolver first lien	Not disclosed	Not disclosed n/a	S+650 bp	Aug 1, 2029
A••••• C••••••••• P•••••••••	revolver first lien	Not disclosed	Not disclosed n/a	S+700 bp	Dec 21, 2028
M•••••• P•••••••• H•••••• L••	equity equity	Not disclosed	Not disclosed
A•••• A• B•••• P•• L•• • A•••• U• F••••• I••• A••••••••• S•••••••	revolver first lien	Not disclosed	Not disclosed n/a	S+725 bp	Dec 9, 2028
T•••• H••••••••• H•••••••• L••	equity equity	Not disclosed	Not disclosed
A•• C•••••• C••••••• H•••••••• L••	equity equity	Not disclosed	Not disclosed
E•••••••• P• T••••••••• H••••••• L••	equity equity	Not disclosed	Not disclosed
Q•••• R•••••• T••••• L••	equity equity	Not disclosed	Not disclosed
B••• H•••••••• L••	equity equity	Not disclosed	Not disclosed
R•••••• L••••••••• L•• D••••••••• S•••••• S••••••s	revolver first lien	$123M	Not disclosed n/a	S+600 bp
A••• P•••••• L••	equity equity	Not disclosed	Not disclosed
P••••••• C••• •••• H•••••••• L••	equity equity	Not disclosed	Not disclosed
M•••••• P•••••••• H•••••• L••	equity equity	Not disclosed	Not disclosed
K•• F••• 1•••••••• L•	equity equity	Not disclosed	Not disclosed
V•• M•••••• H•••••••• L••	preferred equity equity	Not disclosed	Not disclosed
C••••••••• I•••••••• L••	equity equity	Not disclosed	Not disclosed
V•• M•••••• H•••••••• L••	equity equity	Not disclosed	Not disclosed
R•• R• C••••••• I•••• L••	equity equity	Not disclosed	Not disclosed

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Registration

Fiscal year end: 1231reported
Incorporated: DEreported
On the SEC BDC report: 2023 to 2026reported
Filings listed: 12reported10-Q and 10-K since 2022
Former names: F••••••• P•••••• C••••• Central Fund LLC; F••••••• Direct Lending Fund, LPreported
Latest schedule: 0001193125-26-214221reported