DFX Intelligence

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F••••••• P•••••• C••••• C• L••

Business development companymanaged by F••••••• D••••••••• S•••••••• L••Non-traded· BOSTON, MA

A non-traded business development company, managed by F••••••• D••••••••• S•••••••• L••, holding $1.6B across 130 borrowers at Mar 31, 2026.

Composed from this BDC's filings and its latest schedule of investments.

As of 2026-03-31 · the latest schedule of investments read for this BDC

Fair value: $1.6B
Borrowers: 130
Mark on cost: 97.4¢
First lien: 99%

Schedule of investments (384)Quarter by quarter Sponsors

As of 2026-03-31 · the latest schedule of investments read for this BDC

What matters now

7 below 80¢
$67.7M principal
7 positions across 6 borrowers marked below 80¢ on cost, $67.7M principal.
Q1 2026 · Marks this low usually come before non-accrual or a restructuring.
Derivedeach position's fair value over cost, 31 Mar 2026
121 → 130
borrowers
Added a net 9 borrowers in the quarter to Mar 31, 2026, to 130.
Q1 2026 · The book is turning over faster than usual.
Factthe schedule's borrowers, quarter on quarterSchedule of investments →
$8.3B → $1.6B
fair value, 4 quarters
Its portfolio shrank 80% at fair value over the last four quarters.
Q1 2026 · The book is shrinking.
Factthe schedule's fair value, a year apartQuarter by quarter →

Every headline figure, and the identifiersCIK 1899996 · file 814-01645Show

Fair value

$1.6B

as of Mar 31, 2026

Principal held

$1.7B

debt pieces, the filer's figure

Cost

$1.7B

97c on cost, debt pieces

Unfunded

Not disclosed

commitments not yet drawn

Positions

384

130 borrowers

First lien

99%

99% debt by fair value

Quarters on the tape

since Dec 31, 2022

Facilities held

323

18 sponsors financed

Portfolio through time

Fair value by quarter end$1.6B as of Mar 31, 2026

Dec 31, 2022$3.2B then

Quarter	Fair value	Borrowers	On cost	PIK pos.	Avg spread
Mar 31, 2026	$1.6B	130	97c	22	543 bp
Dec 31, 2025	$1.6B	121	98c	22	554 bp
Sep 30, 2025	$1.5B	117	98c	18	557 bp
Jun 30, 2025	$1.6B	113	99c	12	558 bp

All 13 quarters

Quarter	Fair value	Borrowers	On cost	PIK pos.	Avg spread
Mar 31, 2025	$8.3B	105	99c	11	556 bp
Dec 31, 2024	$8.6B	96	100c	9	557 bp
Sep 30, 2024	$7.2B	84	99c	5	571 bp
Jun 30, 2024	$7.2B	68	100c	5	591 bp
Mar 31, 2024	$5.3B	60	100c	5	611 bp
Dec 31, 2023	$5.5B	57	101c	0	608 bp
Sep 30, 2023	$6.4B	52	100c	0	608 bp
Jun 30, 2023	$6.1B	50	100c	0	608 bp
Dec 31, 2022	$3.2B	33	100c	0	582 bp

Sponsors financed

No borrower on this schedule has a sponsor attribution yet.

What changed

New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked

Full timeline · 20 events

New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Mar 31, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Mar 31, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Mar 31, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Mar 31, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Mar 31, 2026
••• Locked
PIK interest increasedMar 31, 2026
••• Locked
Spread increasedMar 31, 2026
••• Locked
Spread increasedMar 31, 2026
••• Locked
Spread increasedMar 31, 2026
••• Locked
Spread increasedMar 31, 2026
••• Locked
PIK interest appearsMar 31, 2026
••• Locked
Maturity extended (observed)Mar 31, 2026
••• Locked
Maturity extended (observed)Mar 31, 2026
••• Locked

Every position change, including routine ones

Largest facilities held, with co-lenders

S•• D••••••••• first lien term loan
6 BDCs hold it · matures Oct 3, 2029
$66.6M 44c
H••••••••• H•••••••• L•• first lien term loan
4 BDCs hold it · matures Dec 16, 2028 · possible sponsor I••••••• C•••••• P•••••••• L••
$49.6M 100c
R•••••• B•••• L•• first lien term loan
4 BDCs hold it · matures Dec 23, 2028
$48.1M 100c
A••••• C••••••••• first lien term loan
7 BDCs hold it · matures Dec 21, 2029
$43.6M 103c
U• F•••••••• E••••••••• L•• first lien term loan
7 BDCs hold it · matures Dec 30, 2032 · possible sponsor A••••• C•••••• P•••••••• L•••
$37.5M 101c
L••• A•• P•••••••• L•• first lien term loan
1 BDC hold it · matures Jan 9, 2029
$35.6M 101c
V•• C••••••••• L•• first lien term loan
13 BDCs hold it · matures Jun 29, 2029 · possible sponsor W••••••••• C•••••• I••••••••
$33.9M 100c
V•• M•••••• U• B••••• L•• first lien term loan
1 BDC hold it · matures Dec 12, 2028
$33.8M 101c
A••••••• T•••••• R••••• G••••• L•• first lien delayed draw term loan
1 BDC hold it · matures Jun 1, 2028
$33.5M 92c
A•• A•••• B••••• L•• first lien term loan
6 BDCs hold it · matures Oct 2, 2029
$32.7M 101c
S•••••••• F•••• first lien term loan
1 BDC hold it · matures Aug 22, 2029 · possible sponsor C••••• P••••••• M••••••••• L••
$32.7M 100c
P•••• • P•••••• P•••••••• P••••••• • M••••••• B••• B••••• L•• first lien term loan
1 BDC hold it · matures Jan 13, 2029
$32.0M 101c

Schedule of investments at Jun 30, 2025

365 positions

Borrower	Instrument	Principal	Fair value	Rate	Maturity
C••••••••• G••••• I••• C•••••	revolver first lien	$2.2M	$2.2M 102c	SOFR+600 bp	Mar 31, 2026
M•••••••• L•• T•••••• Companies & D•••••••••	term loan first lien	$2.2M	$2.2M 101c	SOFR+500 bp	Jun 7, 2030
R•••••• B•••• L•• S••• D••••• & N••••••••• B••••••••	revolver first lien	$2.2M	$2.2M 98c	SOFR+475 bp	Dec 23, 2027
P•••••••• S•••••••• G••••• L•• D••••••••• S•••••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	$2.1M	$2.1M 101c	SOFR+450 bp	Oct 2, 2030
R•••••• B•••• L•• S••• D••••• & N••••••••• B••••••••	delayed draw term loan first lien	$2.1M	$2.1M 98c	SOFR+475 bp	Dec 23, 2028
P••••••• C••• •••• H•••••••• L•• H••••• C••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$2.1M 109c
Q•••• R•••••• A••••••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	revolver first lien	$2.1M	$2.0M 102c	SOFR+575 bp	Dec 22, 2029
M•••••• P•••••••• P•••••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	$2.1M	$2.0M 98c	SOFR+500 bp	Jun 13, 2031
E•••••• I••••••••• H••••••• L•• T•••••• Companies & D•••••••••	term loan first lien	$2.0M	$2.0M 101c	SOFR+550 bp	Sep 30, 2029
C•• P••••••• F•••• & M••••	revolver first lien	$2.5M	$1.9M 82c	SOFR+625 bp	Oct 18, 2029
C•••••• • S••••••••• I••• A•••••••• & D••••••	revolver first lien	$1.9M	$1.9M 103c	SOFR+500 bp	May 3, 2028
S•••• G••••• S•••••••• A••••••••• I•• S••••••••• C••••••• S••••••s	term loan first lien	$1.9M	$1.9M 101c	SOFR+500 bp	May 6, 2029
D••••• E• C••••••• L•• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C•••••••••	revolver first lien	$2.2M	$1.9M 85c	SOFR+675 bp	Jun 21, 2028
A•••••••• H••••• C•••••• A••••••••• P•••• & E••••••••	delayed draw term loan first lien	$2.4M	$1.8M 75c	SOFR+525 bp PIK 2.75%	Aug 31, 2028
D•• M••••••••• L•• H••••• C••• S••••••s	term loan first lien	$1.8M	$1.8M 100c	SOFR+525 bp	Dec 18, 2027
F••••••• U•• I•• A••••••••• S•••••••	revolver first lien	$1.5M	$1.5M 108c	SOFR+725 bp	Sep 13, 2029
P•••• P••••• C• I••• A••••••••• S•••••••	delayed draw term loan first lien	$1.5M	$1.5M 102c	SOFR+500 bp	Sep 16, 2028
L••••••••• S••••••••• L•• A••••••••• S•••••••	delayed draw term loan first lien	$1.4M	$1.4M 100c	SOFR+650 bp PIK 3.61%	Mar 1, 2028
N••••••• P••••• L•• D••••••••• S•••••• S••••••s	term loan first lien	$1.4M	$1.4M 101c	SOFR+500 bp	Oct 31, 2029
V•• M•••••• H••••••• L•• H••••• C••• S••••••s	preferred equity equity	Not disclosed	$1.4M 136c
M•••••• P•••••••• H•••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$1.3M 128c
A• C•••••• A••••••••• C••••••••• H••••• C••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	$1.3M	$1.3M 103c	SOFR+500 bp	Jul 2, 2031
D•••••••• P••• W•••• E••••••••• & F••••••••• S••••••s	revolver first lien	$1.3M	$1.3M 102c	SOFR+525 bp	Aug 16, 2030
A•• P•••••• I••••••••• H•••••••• I••• E••••••••• C•••••••••	revolver first lien	$1.4M	$1.2M 89c	SOFR+650 bp PIK 1.90%	Oct 5, 2027
A•• P•••••• I••••••••• H•••••••• I••• E••••••••• C•••••••••	delayed draw term loan first lien	$1.4M	$1.2M 91c	SOFR+650 bp PIK 1.90%	Oct 5, 2027
B••• H•••••••• L•• P•••• & P•••••• P•••••••• P••••••• & M••••••••	equity equity	Not disclosed	$1.2M 120c
A•• C•••••• C••••••• H•••••••• L•• D••••••••• S•••••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$1.1M 339c
D•••••• E••••••••• S•••••••• L•• IT C••••••••• & O•••• S••••••s	term loan first lien	$1.2M	$1.1M 100c	SOFR+500 bp	Apr 25, 2030
T•••• H••••••••• B••••• L•• H••••• C••• S••••••s	revolver first lien	$1.1M	$1.1M 97c	SOFR+600 bp	Feb 27, 2030
A• C•••••• A••••••••• C••••••••• H••••• C••• S••••••s	term loan first lien	$997,500	$997,500 100c	SOFR+500 bp	Jul 2, 2031
P••• A•••••• I••••••• L•• E••••••••• & F••••••••• S••••••s	term loan first lien	$990,000	$990,000 102c	SOFR+550 bp	Feb 7, 2028
B•••••• P••• A••••••••• o• E•• C•••••• L•• D••••••••• Financial S••••••s	term loan first lien	$997,500	$985,530 100c	SOFR+500 bp	Nov 1, 2030
E•••••••• P• T••••••••• B•••• C••••••••• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C•••••••••	term loan first lien	$990,000	$984,060 101c	SOFR+525 bp	Feb 28, 2030
L••• A•• P•••••••• L•• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C•••••••••	revolver first lien	$1.0M	$982,000 108c	Prime+600 bp	Jan 9, 2029
Q•••• R•••••• T••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$970,492 296c
L•• U• F•••• L•• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C•••••••••	term loan first lien	$980,000	$967,260 99c	SOFR+650 bp	Dec 20, 2025
E•• B••••• L•• E••••••••• C•••••••••	term loan first lien	$903,387	$903,387 102c	SOFR+575 bp	Jan 10, 2029
K•• F••• 1•••••••• L• D••••••••• S•••••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$888,075 118c
P•••• F••• I••••••••• I••• S•••••••• C••••••••	term loan first lien	$857,932	$845,063 100c	SOFR+500 bp	Apr 4, 2031
I•••••• T••••••••• O•••••••• L•• IT C••••••••• & O•••• S••••••s	term loan first lien	$857,664	$844,799 100c	SOFR+575 bp	Mar 31, 2031
S•••• G••••• S•••••••• A••••••••• I•• S••••••••• C••••••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	$831,250	$831,250 103c	SOFR+500 bp	May 6, 2029
C•• P••••••• F•••• & M••••	term loan first lien	$963,850	$825,055 87c	SOFR+625 bp	Oct 18, 2029
T••• P•••••••• L•• B••••••• P•••••••	term loan first lien	$828,729	$818,370 100c	SOFR+500 bp	Jun 25, 2031
E•••••• I••••••••• H••••••• L•• T•••••• Companies & D•••••••••	delayed draw term loan first lien	$799,554	$787,512 105c	SOFR+550 bp	Sep 30, 2029
S•• W•• B••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	revolver first lien	$783,331	$783,331 107c	SOFR+525 bp	Oct 2, 2028
L••• A•• P••••••• A••••••••• L•• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C•••••••••	equity equity	Not disclosed	$770,000 77c
W•••••• O••• L•• E••••••••• C••••••••• & E••••••••	term loan first lien	$745,181	$734,004 100c	SOFR+575 bp	Mar 27, 2030
T••••••• I••••••••• I•• A•••••••• & D••••••	term loan first lien	$712,500	$704,663 100c	SOFR+500 bp	Jan 13, 2031
H•••••• A••••••••• L•• P••••••• F•••• & M••••	term loan first lien	$706,320	$695,725 100c	SOFR+650 bp	May 15, 2030
S•• B•••• G•••• H•••••••• L•• P••••••• F•••• & M••••	term loan first lien	$642,857	$634,821 100c	SOFR+475 bp	May 1, 2031
W•••••• I••••••••• H••••••• L• L••• S••••••• T•••• & S••••••s	equity equity	Not disclosed	$577,703 95c
F••••••• I••••••••• L•• P•••• & P•••••• P•••••••• P••••••• & M••••••••	term loan first lien	$581,875	$574,602 100c	SOFR+550 bp	Feb 4, 2031
T•••••••• I•• A•••••••• & D••••••	revolver first lien	$549,451	$532,967 100c	SOFR+600 bp	Feb 28, 2030
T•• S•••••• D••• L•• H••••• C••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	$537,073	$531,388 100c	SOFR+525 bp	Apr 4, 2029
E•••••••• B••••• I••••••••• H•••••• C•••••• D••••••••• S•••••• S••••••s	term loan first lien	$524,118	$520,449 101c	SOFR+500 bp	Jun 17, 2030
F•• P••••••• L•• H•••• R••••••• & E••••••••• S••••••s	preferred equity equity	Not disclosed	$520,233 62c
C•••• I•• H••••• C••• S•••••••	term loan first lien	$518,856	$513,149 100c	SOFR+550 bp	Mar 19, 2030
M•• A••••••••• I•• D••••••••• S•••••• S••••••s	revolver first lien	$666,667	$506,667 77c	SOFR+625 bp	Dec 30, 2025
Q•••• R•••••• A••••••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	term loan first lien	$492,475	$485,580 100c	SOFR+575 bp	Dec 22, 2029
R•• R• C••••••• I••• Air F•••••• & L••••••••	equity equity	Not disclosed	$472,000 59c
P•• B••••• L•• Air F•••••• & L••••••••	revolver first lien	$526,316	$463,158 95c	SOFR+650 bp	Nov 22, 2029
A•• A•••• M•••• L•• A••••••••• S•••••••	term loan first lien	$466,825	$463,090 100c	SOFR+475 bp	Oct 2, 2029
S•• H•••••••• I•• P••••••• F•••• & M••••	revolver first lien	$469,565	$446,087 102c	SOFR+550 bp	Jan 22, 2030
M•••• F•••• I••••••••• L•• P••••••• F•••• & M••••	delayed draw term loan first lien	$424,098	$418,222 100c	SOFR+625 bp	Apr 30, 2029
R•• E••••••••• L•• H••••• C••• T•••••••••	preferred equity equity	Not disclosed	$407,706 132c
S•••••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	revolver first lien	$416,667	$407,292 109c	SOFR+525 bp	Nov 27, 2029
M•••••• P•••••••• H•••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$376,949 887c
D•••••• C••••••••• L•• Air F•••••• & L••••••••	term loan first lien	$517,952	$372,370 102c	//www.fidelity.com/20250630#Canadian Overnight Repo Rate Average CORRA+550 bp	Nov 27, 2030
B••• C•••••••• B••••• L•• C••••••••• & E•••••••••	term loan first lien	$356,863	$351,510 100c	SOFR+500 bp	Apr 9, 2030
U•••••• S•••••• P•••••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	term loan first lien	$356,250	$350,906 100c	SOFR+550 bp	Apr 14, 2030
M•••• F•••• I••••••••• L•• P••••••• F•••• & M••••	term loan first lien	$324,590	$320,695 100c	SOFR+625 bp	Apr 30, 2029
C••••••• L•• A••••••••• S•••••••	delayed draw term loan first lien	$322,135	$317,490 100c	SOFR+600 bp	Jun 28, 2027
U•••••• S•••••• P•••••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	$303,571	$295,536 100c	SOFR+575 bp	Apr 14, 2030
S•••••••• S•••• H••••••• L•• P••••••• F•••• & M••••	equity equity	Not disclosed	$291,375 75c
V•• M•••••• H••••••• L•• H••••• C••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$290,000 2900000c
C•••• I•• H••••• C••• S•••••••	delayed draw term loan first lien	$287,415	$283,694 100c	SOFR+550 bp	Mar 19, 2030
C•• P••••••• F•••• & M••••	delayed draw term loan first lien	$341,841	$280,247 84c	SOFR+625 bp	Oct 18, 2029
M•• A••••••••• I•• Office S••••••s & S•••••••	preferred equity equity	Not disclosed	$263,658 91c
L•••• I••••••••• I•• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C•••••••••	revolver first lien	$266,160	$254,753 99c	SOFR+500 bp	Jul 2, 2030
R••••••••• I•• A••••••••• S•••••••	delayed draw term loan first lien	$272,727	$253,636 101c	SOFR+525 bp	Sep 18, 2031
S•••••••• H•••••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	preferred equity equity	Not disclosed	$234,348 106c
I••••••• H••••••• L•• D••••••••• S•••••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$206,258 178c
U•• H•••••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$205,428 29c
P•••••• D••••• P••••••• C•••••• L•• H••••• C••• S•••••••	revolver first lien	$218,750	$203,125 97c	SOFR+500 bp	Jan 31, 2031
R••••••••• I•• A••••••••• S•••••••	revolver first lien	$204,545	$195,341 100c	SOFR+525 bp	Sep 18, 2031
F••••••• I••••••••• L•• P•••• & P•••••• P•••••••• P••••••• & M••••••••	delayed draw term loan first lien	$198,611	$195,139 100c	SOFR+550 bp	Feb 4, 2031
M•• S•••••••• L•• Office S••••••s & S•••••••	revolver first lien	$201,923	$187,500 104c	SOFR+500 bp	Aug 14, 2030
E•••••••• P• T••••••••• H••••••• L•• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C•••••••••	preferred equity equity	Not disclosed	$176,249 111c
D•••••••• U••••••• H••••••• L•• E••••••••• & F••••••••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$160,152 122c
S•••• G••••• S•••••••• I••••••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$159,305 118c
M••••••• U••••••• H•••••••• L•• T•••••• Companies & D•••••••••	equity equity	Not disclosed	$155,358 148c
D•••••• C••••••••• L•• Air F•••••• & L••••••••	term loan first lien	$158,557	$154,910 99c	SOFR+550 bp	Nov 27, 2030
P•••••••• S•••••••• H•••••••• L• D••••••••• S•••••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$130,726 117c
H•••• P••••• L•• A•••••••• & D••••••	equity equity	Not disclosed	$112,961 103c
E•••••• H•••••••• L•• E••••••••• & F••••••••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$109,290 82c
N•• G•••• H••••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$105,422 125c
I••••••• R•••••••• L•• D••••••••• S•••••• S••••••s	revolver first lien	$115,875	$95,017 111c	SOFR+500 bp	Nov 1, 2029
M•••••• P•••••••• P•••••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	revolver first lien	$142,099	$94,733 78c	SOFR+500 bp	Jun 13, 2031
R•• E••••••••• L•• S••••• H••••• C••• T•••••••••	preferred equity equity	Not disclosed	$92,147 100c
S•••••••• F••••• L•• P••••••• F•••• & M••••	delayed draw term loan first lien	$155,595	$80,721 64c	SOFR+500 bp	Aug 22, 2029

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Registration

Fiscal year end: 1231reported
Incorporated: DEreported
On the SEC BDC report: 2023 to 2026reported
Filings listed: 12reported10-Q and 10-K since 2022
Former names: F••••••• P•••••• C••••• Central Fund LLC; F••••••• Direct Lending Fund, LPreported
Latest schedule: 0001193125-26-214221reported