DFX Intelligence

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F••••••• P•••••• C••••• C• L••

Business development companymanaged by F••••••• D••••••••• S•••••••• L••Non-traded· BOSTON, MA

A non-traded business development company, managed by F••••••• D••••••••• S•••••••• L••, holding $1.6B across 130 borrowers at Mar 31, 2026.

Composed from this BDC's filings and its latest schedule of investments.

As of 2026-03-31 · the latest schedule of investments read for this BDC

Fair value: $1.6B
Borrowers: 130
Mark on cost: 97.4¢
First lien: 99%

Schedule of investments (384)Quarter by quarter Sponsors

As of 2026-03-31 · the latest schedule of investments read for this BDC

What matters now

7 below 80¢
$67.7M principal
7 positions across 6 borrowers marked below 80¢ on cost, $67.7M principal.
Q1 2026 · Marks this low usually come before non-accrual or a restructuring.
Derivedeach position's fair value over cost, 31 Mar 2026
121 → 130
borrowers
Added a net 9 borrowers in the quarter to Mar 31, 2026, to 130.
Q1 2026 · The book is turning over faster than usual.
Factthe schedule's borrowers, quarter on quarterSchedule of investments →
$8.3B → $1.6B
fair value, 4 quarters
Its portfolio shrank 80% at fair value over the last four quarters.
Q1 2026 · The book is shrinking.
Factthe schedule's fair value, a year apartQuarter by quarter →

Every headline figure, and the identifiersCIK 1899996 · file 814-01645Show

Fair value

$1.6B

as of Mar 31, 2026

Principal held

$1.7B

debt pieces, the filer's figure

Cost

$1.7B

97c on cost, debt pieces

Unfunded

Not disclosed

commitments not yet drawn

Positions

384

130 borrowers

First lien

99%

99% debt by fair value

Quarters on the tape

since Dec 31, 2022

Facilities held

323

18 sponsors financed

Portfolio through time

Fair value by quarter end$1.6B as of Mar 31, 2026

Dec 31, 2022$3.2B then

Quarter	Fair value	Borrowers	On cost	PIK pos.	Avg spread
Mar 31, 2026	$1.6B	130	97c	22	543 bp
Dec 31, 2025	$1.6B	121	98c	22	554 bp
Sep 30, 2025	$1.5B	117	98c	18	557 bp
Jun 30, 2025	$1.6B	113	99c	12	558 bp

All 13 quarters

Quarter	Fair value	Borrowers	On cost	PIK pos.	Avg spread
Mar 31, 2025	$8.3B	105	99c	11	556 bp
Dec 31, 2024	$8.6B	96	100c	9	557 bp
Sep 30, 2024	$7.2B	84	99c	5	571 bp
Jun 30, 2024	$7.2B	68	100c	5	591 bp
Mar 31, 2024	$5.3B	60	100c	5	611 bp
Dec 31, 2023	$5.5B	57	101c	0	608 bp
Sep 30, 2023	$6.4B	52	100c	0	608 bp
Jun 30, 2023	$6.1B	50	100c	0	608 bp
Dec 31, 2022	$3.2B	33	100c	0	582 bp

Sponsors financed

No borrower on this schedule has a sponsor attribution yet.

What changed

New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked

Full timeline · 20 events

New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Mar 31, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Mar 31, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Mar 31, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Mar 31, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Mar 31, 2026
••• Locked
PIK interest increasedMar 31, 2026
••• Locked
Spread increasedMar 31, 2026
••• Locked
Spread increasedMar 31, 2026
••• Locked
Spread increasedMar 31, 2026
••• Locked
Spread increasedMar 31, 2026
••• Locked
PIK interest appearsMar 31, 2026
••• Locked
Maturity extended (observed)Mar 31, 2026
••• Locked
Maturity extended (observed)Mar 31, 2026
••• Locked

Every position change, including routine ones

Largest facilities held, with co-lenders

S•• D••••••••• first lien term loan
6 BDCs hold it · matures Oct 3, 2029
$66.6M 44c
H••••••••• H•••••••• L•• first lien term loan
4 BDCs hold it · matures Dec 16, 2028 · possible sponsor I••••••• C•••••• P•••••••• L••
$49.6M 100c
R•••••• B•••• L•• first lien term loan
4 BDCs hold it · matures Dec 23, 2028
$48.1M 100c
A••••• C••••••••• first lien term loan
7 BDCs hold it · matures Dec 21, 2029
$43.6M 103c
U• F•••••••• E••••••••• L•• first lien term loan
7 BDCs hold it · matures Dec 30, 2032 · possible sponsor A••••• C•••••• P•••••••• L•••
$37.5M 101c
L••• A•• P•••••••• L•• first lien term loan
1 BDC hold it · matures Jan 9, 2029
$35.6M 101c
V•• C••••••••• L•• first lien term loan
13 BDCs hold it · matures Jun 29, 2029 · possible sponsor W••••••••• C•••••• I••••••••
$33.9M 100c
V•• M•••••• U• B••••• L•• first lien term loan
1 BDC hold it · matures Dec 12, 2028
$33.8M 101c
A••••••• T•••••• R••••• G••••• L•• first lien delayed draw term loan
1 BDC hold it · matures Jun 1, 2028
$33.5M 92c
A•• A•••• B••••• L•• first lien term loan
6 BDCs hold it · matures Oct 2, 2029
$32.7M 101c
S•••••••• F•••• first lien term loan
1 BDC hold it · matures Aug 22, 2029 · possible sponsor C••••• P••••••• M••••••••• L••
$32.7M 100c
P•••• • P•••••• P•••••••• P••••••• • M••••••• B••• B••••• L•• first lien term loan
1 BDC hold it · matures Jan 13, 2029
$32.0M 101c

Schedule of investments at Jun 30, 2025

365 positions

Borrower	Instrument	Principal	Fair value	Rate	Maturity
E•••••••• P• T••••••••• H••••••• L•• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C•••••••••	equity equity	Not disclosed	$78,096 441c
S•••••••• H•••••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$75,630 582c
T•••• H••••••••• B••••• L•• H••••• C••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	$74,024	$70,609 98c	SOFR+600 bp	Feb 27, 2030
M•••••••• L•• T•••••• Companies & D•••••••••	revolver first lien	$70,590	$68,472 106c	SOFR+400 bp	Jun 7, 2030
N• O•••• H•••••••• L•• C•••• B• H••••• C••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$57,387 101c
U•• H•••••••• L•• C••••••••• P••••••••• S••••••••• C••••••• S••••••s	notes unsecured or subordinated	$53,475	$53,475 100c	S+1800 bp PIK 18.00%	May 3, 2029
T•••• H••••••••• H•••••••• L•• H••••• C••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$51,675 41c
W•••••• O••• L•• E••••••••• C••••••••• & E••••••••	revolver first lien	$53,963	$50,422 100c	SOFR+575 bp	Mar 27, 2030
T••••••• I••••••••• I•• A•••••••• & D••••••	revolver first lien	$42,857	$41,460 99c	SOFR+500 bp	Jan 13, 2031
D••••• E• E•••••• L••• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C•••••••••	preferred equity equity	Not disclosed	$39,749 111c
D••••• E• E•••••• L••• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C•••••••••	equity equity	Not disclosed	$37,920 4c
I••••••••• I••••••••• • n••••••••• n••••••••• E••••• H••••• H••••• C••• S••••••s	unstated lien unstated	Not disclosed	$35,699 107c
D•• M••••••••• L•• H••••• C••• S••••••s	revolver first lien	$33,333	$31,833 102c	SOFR+525 bp	Dec 18, 2027
E•••••••• B••••• I••••••••• H•••••• C•••••• D••••••••• S•••••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	$29,338	$29,133 108c	SOFR+500 bp	Jun 17, 2030
C•••• I•• H••••• C••• S•••••••	revolver first lien	$30,508	$29,017 100c	SOFR+550 bp	Mar 19, 2030
C•• P••••••• F•••• & M••••	preferred equity equity	Not disclosed	$20,212 22c
M•• G•••• H••••••• L•• P••••••• F•••• & M••••	equity equity	Not disclosed	$19,488 100c
F••••••• I••••••••• L•• P•••• & P•••••• P•••••••• P••••••• & M••••••••	revolver first lien	$20,833	$19,097 99c	SOFR+550 bp	Feb 4, 2031
A•• R•••••• H•••••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$17,857 100c
E••••••••• I••••••••• A••••••••• L• P••••••• F•••• & M••••	equity equity	Not disclosed	$17,341 100c
P•••• F••• I••••••••• P•••••• L•• S•••••••• C••••••••	preferred equity equity	Not disclosed	$16,819 102c
B••• C•••••••• H•••••••• L•• C••••••••• & E•••••••••	equity equity	Not disclosed	$15,690 100c
I•••••• T••••••••• E••••••••• L•• IT C••••••••• & O•••• S••••••s	preferred equity equity	Not disclosed	$15,257 98c
T••• P•••••••• L•• B••••••• P•••••••	revolver first lien	$16,575	$14,503 100c	SOFR+500 bp	Jun 25, 2031
B••• C•••••••• B••••• L•• C••••••••• & E•••••••••	revolver first lien	$15,686	$13,333 99c	SOFR+500 bp	Apr 9, 2030
D•••••• C••••••••• L•• Air F•••••• & L••••••••	revolver first lien	$11,547	$8,891 89c	SOFR+550 bp	Nov 27, 2030
W•••••• H•••••••• L•• E••••••••• C••••••••• & E••••••••	preferred equity equity	Not disclosed	$8,430 100c
W•••••• H•••••••• L•• E••••••••• C••••••••• & E••••••••	equity equity	Not disclosed	$7,784 92c
S•• 3•• T••••• L•• Air F•••••• & L••••••••	equity equity	Not disclosed	$7,015 107c
T••• T•••• L• B••••••• P•••••••	equity equity	Not disclosed	$5,525 100c
P•••• F••• I••••••••• P•••••• L•• S•••••••• C••••••••	equity equity	Not disclosed	$5,241 20158c
F•• P••••••• L•• H•••• R••••••• & E••••••••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	$8 200c
E•••••••• B••••• I••••••••• H•••••• C•••••• D••••••••• S•••••• S••••••s	revolver first lien	Not disclosed	-$721 56c	S+500 bp	Jun 17, 2030
N••••••• P••••• L•• D••••••••• S•••••• S••••••s	revolver first lien	Not disclosed	-$747 23c	S+500 bp	Oct 31, 2029
T••••••• I••••••••• I•• A•••••••• & D••••••	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$952 130c	S+500 bp	Jan 13, 2031
S•• B•••• G•••• H•••••••• L•• P••••••• F•••• & M••••	revolver first lien	Not disclosed	-$1,116 103c	S+475 bp	May 1, 2031
A•• A•••• M•••• L•• A••••••••• S•••••••	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$1,185 63c	S+475 bp	Oct 2, 2029
U•••••• S•••••• P•••••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	revolver first lien	Not disclosed	-$1,339 104c		Apr 14, 2030
N•• A••••••••• C• L••	revolver first lien	Not disclosed	-$1,446 24c	S+475 bp	Jul 16, 2030
N••••••• P••••• L•• D••••••••• S•••••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$1,494 23c	S+500 bp	Oct 31, 2029
H•••••• A••••••••• L•• P••••••• F•••• & M••••	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$1,544 102c	S+650 bp	May 23, 2030
S•• B•••• G•••• H•••••••• L•• P••••••• F•••• & M••••	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$1,674 103c	S+475 bp	May 1, 2031
P•••• F••• I••••••••• I••• S•••••••• C••••••••	revolver first lien	Not disclosed	-$1,852 104c	S+500 bp	Apr 4, 2031
I•••••• T••••••••• O•••••••• L•• IT C••••••••• & O•••• S••••••s	revolver first lien	Not disclosed	-$1,869 104c	S+575 bp	Mar 31, 2031
M•••• F•••• I••••••••• L•• P••••••• F•••• & M••••	revolver first lien	Not disclosed	-$1,967 78c	S+625 bp	Apr 30, 2029
D•• M••••••••• L•• H••••• C••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$2,500 73c	S+525 bp	Dec 18, 2027
H•••••• A••••••••• L•• P••••••• F•••• & M••••	revolver first lien	Not disclosed	-$2,601 102c	S+650 bp	May 23, 2030
D•••••• E••••••••• S•••••••• L•• IT C••••••••• & O•••• S••••••s	revolver first lien	Not disclosed	-$2,885 104c	S+500 bp	Apr 25, 2030
B••• C•••••••• B••••• L•• C••••••••• & E•••••••••	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$3,529 105c	S+500 bp	Apr 9, 2030
E•••••• I••••••••• H••••••• L•• T•••••• Companies & D•••••••••	revolver first lien	Not disclosed	-$4,018 23c	S+550 bp	Sep 30, 2029
C••••••• L•• A••••••••• S•••••••	revolver first lien	Not disclosed	-$4,494 120c	S+600 bp	Jun 28, 2027
Q•••• R•••••• A••••••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$4,545 102c	S+575 bp	Dec 22, 2029
D•••••• C••••••••• L•• Air F•••••• & L••••••••	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$7,968 170c	S+550 bp	Nov 27, 2030
D•••••• E••••••••• S•••••••• L•• IT C••••••••• & O•••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$8,654 104c	S+500 bp	Apr 25, 2030
P•••••••• S•••••••• G••••• L•• D••••••••• S•••••• S••••••s	revolver first lien	Not disclosed	-$11,250 27c	S+450 bp	Oct 2, 2030
B•••••• P••• A••••••••• o• E•• C•••••• L•• D••••••••• Financial S••••••s	revolver first lien	Not disclosed	-$14,516 108c	S+500 bp	Nov 1, 2030
L•••••• L•• E••••••••• C••••••••• & E••••••••	revolver first lien	Not disclosed	-$16,484 106c	S+600 bp	Mar 21, 2030
F••••• C••• A••••••••• L•• H••••• C••• S••••••s	revolver first lien	Not disclosed	-$20,000 27c	S+525 bp	Dec 30, 2028
A•••• A• B•••• P•• L•• • A•••• U• F••••• I••• A••••••••• S•••••••	revolver first lien	Not disclosed	-$21,691 34c	S+500 bp	Dec 9, 2028
P•••••• D••••• P••••••• C•••••• L•• H••••• C••• S•••••••	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$21,875 250c	S+500 bp	Jan 31, 2031
B•••••• P••• A••••••••• o• E•• C•••••• L•• D••••••••• Financial S••••••s	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$23,185 103c	S+500 bp	Nov 1, 2030
H•••••• H•• U• H••••••• I•• H••••• C••• T•••••••••	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$31,481 154c	S+500 bp	Dec 3, 2030
P•• B••••• L•• Air F•••••• & L••••••••	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$31,579 170c	S+650 bp	Nov 22, 2029
L•••••• L•• E••••••••• C••••••••• & E••••••••	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$32,967 106c	S+600 bp	Mar 21, 2030
P•••••••• L••••••• G•••• H•••••••• L•• E••••••••• M••••••••• S••••••s	revolver first lien	Not disclosed	-$37,276 90c	S+525 bp	Nov 4, 2030
H•••••• H•• U• H••••••• I•• H••••• C••• T•••••••••	revolver first lien	Not disclosed	-$45,372 133c	S+500 bp	Dec 3, 2030
S•••••• F•••••••• C••••••••• P•••• & P•••••• P•••••••• P••••••• & M••••••••	revolver first lien	Not disclosed	-$47,259 46c	S+575 bp	Aug 15, 2029
A•• A•••• M•••• L•• A••••••••• S•••••••	revolver first lien	Not disclosed	-$53,392 41c	S+475 bp	Oct 2, 2029
S•••••••• H•••••••• L•• R•••••• S••••••s	equity equity	Not disclosed	Not disclosed
M•••••• P•••••••• H•••••• L••	equity equity	Not disclosed	Not disclosed n/a
M•• G•••• H••••••• L••	equity equity	Not disclosed	Not disclosed
D•• M••••••••• L••	preferred equity equity	Not disclosed	Not disclosed n/a
A••••• C••••••••• R••••••• & C••••••••• S••••••s	revolver first lien	Not disclosed	Not disclosed n/a	S+700 bp	Dec 21, 2028
P••••••• C••• •••• H•••••••• L••	equity equity	Not disclosed	Not disclosed
M•• G•••• H••••••• L••	equity equity	Not disclosed	Not disclosed n/a
A•• R•••••• H•••••••• L••	equity equity	Not disclosed	Not disclosed n/a
R••••••••• I•• H••••• C••• T•••••••••	revolver first lien	Not disclosed	Not disclosed n/a	S+525 bp	Aug 12, 2030
E•••••••• P• T••••••••• H••••••• L••	equity equity	Not disclosed	Not disclosed
P••••••• C••• •••• H•••••••• L••	equity equity	Not disclosed	Not disclosed n/a
W•••••• I••••••••• H••••••• L•	equity equity	Not disclosed	Not disclosed n/a
F•• P••••••• L••	preferred equity equity	Not disclosed	Not disclosed
N•• G•••• H••••••• L••	equity equity	Not disclosed	Not disclosed n/a
A• C•••••• A••••••••• C••••••••• H••••• C••• S••••••s	revolver first lien	Not disclosed	Not disclosed n/a	S+500 bp	Jul 2, 2031
N• O•••• M••••••••• S•••••••• L•• H••••• C••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	Not disclosed n/a	S+500 bp	Dec 13, 2030
N• O•••• M••••••••• S•••••••• L•• H••••• C••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	Not disclosed n/a	S+500 bp	Dec 13, 2030
S•••••••• H•••••••• L•• R•••••• S••••••s	preferred equity equity	Not disclosed	Not disclosed
M•••••••• L•• T•••••• Companies & D•••••••••	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	Not disclosed n/a		Jun 7, 2030
U•• H•••••••• L••	equity equity	Not disclosed	Not disclosed n/a
E••••••••• I••••••••• A••••••••• L•	equity equity	Not disclosed	Not disclosed n/a
F•••••••• •••• I••••••••• H•••••• L•• • F•••••••• •••• B••••• I••• H••••• C••• S••••••s	revolver first lien	Not disclosed	Not disclosed n/a	S+650 bp	Jan 3, 2029
D•••••••• P••• W•••• E••••••••• & F••••••••• S••••••s	revolver first lien	Not disclosed	Not disclosed n/a	S+525 bp	Aug 16, 2030
B••••••• M••• L•• H••••• C••• S••••••s	revolver first lien	Not disclosed	Not disclosed n/a	S+575 bp	Jun 3, 2030
B••• B••••• L•• P•••• & P•••••• P•••••••• P••••••• & M••••••••	revolver first lien	Not disclosed	Not disclosed n/a	S+675 bp	Jan 13, 2029
M•••••• P•••••••• H•••••• L••	equity equity	Not disclosed	Not disclosed n/a
W•••••• H•••••••• L••	equity equity	Not disclosed	Not disclosed n/a
W•••••• H•••••••• L••	preferred equity equity	Not disclosed	Not disclosed n/a
C•• F•••••••• I••••••••• L•• D••••••••• Financial S••••••s	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	Not disclosed n/a	S+475 bp	Jun 28, 2030
L••• A•• P••••••• A••••••••• L••	equity equity	Not disclosed	Not disclosed n/a
P•••••••• S•••••••• H•••••••• L•	equity equity	Not disclosed	Not disclosed n/a
B••• P•••• P•••••• L••	equity equity	Not disclosed	Not disclosed n/a

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Registration

Fiscal year end: 1231reported
Incorporated: DEreported
On the SEC BDC report: 2023 to 2026reported
Filings listed: 12reported10-Q and 10-K since 2022
Former names: F••••••• P•••••• C••••• Central Fund LLC; F••••••• Direct Lending Fund, LPreported
Latest schedule: 0001193125-26-214221reported