DFX Intelligence
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F••••••• P•••••• C••••• C• L••
A non-traded business development company, managed by F••••••• D••••••••• S•••••••• L••, holding $1.6B across 130 borrowers at Mar 31, 2026.
Composed from this BDC's filings and its latest schedule of investments.
As of · the latest schedule of investments read for this BDC
- Fair value
- $1.6B
- Borrowers
- 130
- Mark on cost
- 97.4¢
- First lien
- 99%
As of · the latest schedule of investments read for this BDC
What matters now
- 7 below 80¢$67.7M principal
7 positions across 6 borrowers marked below 80¢ on cost, $67.7M principal.
Q1 2026 · Marks this low usually come before non-accrual or a restructuring.
Derivedeach position's fair value over cost, 31 Mar 2026 - 121 → 130borrowers
Added a net 9 borrowers in the quarter to Mar 31, 2026, to 130.
Q1 2026 · The book is turning over faster than usual.
- $8.3B → $1.6Bfair value, 4 quarters
Its portfolio shrank 80% at fair value over the last four quarters.
Q1 2026 · The book is shrinking.
Every headline figure, and the identifiersCIK 1899996 · file 814-01645ShowHide
Fair value
$1.6B
as of Mar 31, 2026
Principal held
$1.7B
debt pieces, the filer's figure
Cost
$1.7B
97c on cost, debt pieces
Unfunded
Not disclosed
commitments not yet drawn
Positions
384
130 borrowers
First lien
99%
99% debt by fair value
Quarters on the tape
13
since Dec 31, 2022
Facilities held
323
18 sponsors financed
Portfolio through time
Fair value by quarter end$1.6B as of Mar 31, 2026
Dec 31, 2022$3.2B then
| Quarter | Fair value | Borrowers | On cost | PIK pos. | Avg spread |
|---|---|---|---|---|---|
| Mar 31, 2026 | $1.6B | 130 | 97c | 22 | 543 bp |
| Dec 31, 2025 | $1.6B | 121 | 98c | 22 | 554 bp |
| Sep 30, 2025 | $1.5B | 117 | 98c | 18 | 557 bp |
| Jun 30, 2025 | $1.6B | 113 | 99c | 12 | 558 bp |
All 13 quartersShow fewer
| Quarter | Fair value | Borrowers | On cost | PIK pos. | Avg spread |
|---|---|---|---|---|---|
| Mar 31, 2025 | $8.3B | 105 | 99c | 11 | 556 bp |
| Dec 31, 2024 | $8.6B | 96 | 100c | 9 | 557 bp |
| Sep 30, 2024 | $7.2B | 84 | 99c | 5 | 571 bp |
| Jun 30, 2024 | $7.2B | 68 | 100c | 5 | 591 bp |
| Mar 31, 2024 | $5.3B | 60 | 100c | 5 | 611 bp |
| Dec 31, 2023 | $5.5B | 57 | 101c | 0 | 608 bp |
| Sep 30, 2023 | $6.4B | 52 | 100c | 0 | 608 bp |
| Jun 30, 2023 | $6.1B | 50 | 100c | 0 | 608 bp |
| Dec 31, 2022 | $3.2B | 33 | 100c | 0 | 582 bp |
Sponsors financed
No borrower on this schedule has a sponsor attribution yet.
What changed
- New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
- New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
- New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
- New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
- New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
Full timeline · 20 eventsShow fewer
- New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
- New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
- Marked down (one lender)Mar 31, 2026
- Marked down (one lender)Mar 31, 2026
- Marked down (one lender)Mar 31, 2026
- Marked down (one lender)Mar 31, 2026
- Marked down (one lender)Mar 31, 2026
- PIK interest increasedMar 31, 2026
- Spread increasedMar 31, 2026
- Spread increasedMar 31, 2026
- Spread increasedMar 31, 2026
- Spread increasedMar 31, 2026
- PIK interest appearsMar 31, 2026
- Maturity extended (observed)Mar 31, 2026
- Maturity extended (observed)Mar 31, 2026
Largest facilities held, with co-lenders
- S•• D••••••••• first lien term loan6 BDCs hold it · matures Oct 3, 2029$66.6M 44c
- H••••••••• H•••••••• L•• first lien term loan4 BDCs hold it · matures Dec 16, 2028 · possible sponsor I••••••• C•••••• P•••••••• L••$49.6M 100c
- R•••••• B•••• L•• first lien term loan4 BDCs hold it · matures Dec 23, 2028$48.1M 100c
- A••••• C••••••••• first lien term loan7 BDCs hold it · matures Dec 21, 2029$43.6M 103c
- U• F•••••••• E••••••••• L•• first lien term loan7 BDCs hold it · matures Dec 30, 2032 · possible sponsor A••••• C•••••• P•••••••• L•••$37.5M 101c
- L••• A•• P•••••••• L•• first lien term loan1 BDC hold it · matures Jan 9, 2029$35.6M 101c
- V•• C••••••••• L•• first lien term loan13 BDCs hold it · matures Jun 29, 2029 · possible sponsor W••••••••• C•••••• I••••••••$33.9M 100c
- V•• M•••••• U• B••••• L•• first lien term loan1 BDC hold it · matures Dec 12, 2028$33.8M 101c
- A••••••• T•••••• R••••• G••••• L•• first lien delayed draw term loan1 BDC hold it · matures Jun 1, 2028$33.5M 92c
- A•• A•••• B••••• L•• first lien term loan6 BDCs hold it · matures Oct 2, 2029$32.7M 101c
- S•••••••• F•••• first lien term loan1 BDC hold it · matures Aug 22, 2029 · possible sponsor C••••• P••••••• M••••••••• L••$32.7M 100c
- P•••• • P•••••• P•••••••• P••••••• • M••••••• B••• B••••• L•• first lien term loan1 BDC hold it · matures Jan 13, 2029$32.0M 101c
Schedule of investments at Jun 30, 2023
166 positions
| Borrower | Instrument | Principal | Fair value | Rate | Maturity |
|---|---|---|---|---|---|
| I••••••••• | unstated lien unstated | Not disclosed | $1.2B 100c | ||
| I••••••••• T•••• I••••••••• • n••••••••• n••••••••• | unstated lien unstated | Not disclosed | $1.2B 100c | ||
| I••••••••• I••••••••• • n••••••••• n••••••••• T•••• F•••• L• | term loan first lien | Not disclosed | $1.2B 100c | ||
| T•••• H••••• C••• S••••••s | term loan first lien | Not disclosed | $234M 100c | ||
| T•••• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C••••••••• | term loan first lien | Not disclosed | $126M 100c | ||
| T•••• Air F•••••• & L•••••••• | term loan first lien | Not disclosed | $105M 99c | ||
| T•••• D••••••••• S•••••• S••••••s | term loan first lien | Not disclosed | $96.3M 100c | ||
| T•••• A••••••••• S••••••• | term loan first lien | Not disclosed | $81.0M 100c | ||
| T•••• E••••••••• & F••••••••• S••••••s | term loan first lien | Not disclosed | $74.4M 101c | ||
| T•••• A••••••••• P•••• & E•••••••• | term loan first lien | Not disclosed | $69.1M 95c | ||
| T•••• T•••••• Companies & D••••••••• | term loan first lien | Not disclosed | $56.7M 100c | ||
| T•••• S••• D••••• • N••••••••• B•••••••• | term loan first lien | Not disclosed | $50.4M 98c | ||
| A•••• A••••••••• L•• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C••••••••• | term loan first lien | $49.3M | $48.9M 100c | S+550 bp | Dec 13, 2027 |
| T•••• H•••• R••••••• & E••••••••• S••••••s | term loan first lien | Not disclosed | $44.4M 100c | ||
| A••••• C••••••••• P••••••••• | term loan first lien | $44.8M | $43.4M 102c | S+700 bp | Dec 21, 2028 |
| H••••••••• H•••••••• L•• H••••• C••• S••••••s | term loan first lien | $44.3M | $43.1M 100c | S+675 bp | Dec 16, 2028 |
| T•••• P••••••••• | term loan first lien | Not disclosed | $43.0M 102c | ||
| S•• L•••••••• I•• Air F•••••• & L•••••••• | term loan first lien | $41.9M | $40.4M 98c | S+600 bp | Mar 24, 2028 |
| P••••••• P••••••• I••••••• L•• E••••••••• & F••••••••• S••••••s | term loan first lien | $40.4M | $39.9M 101c | S+675 bp | Feb 7, 2028 |
| T•••• S••••••••• C••••••• S••••••s | term loan first lien | Not disclosed | $39.3M 98c | ||
| T•••• B••••••• P••••••• | term loan first lien | Not disclosed | $38.7M 102c | ||
| L••• A•• P••••••• L•• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C••••••••• | term loan first lien | $39.3M | $38.3M 100c | S+700 bp | Jan 9, 2029 |
| F•••••••• •••• I••••••••• H•••••• L•• H••••• C••• S••••••s | term loan first lien | $38.6M | $37.6M 100c | S+650 bp | Jan 3, 2029 |
| C••••••••• G••••• I••• B••••••• P••••••• | term loan first lien | $38.3M | $37.5M 101c | S+600 bp | Mar 31, 2026 |
| A• C•••••• A••••••••• C••••••••• H••••• C••• S••••••s | term loan first lien | $36.7M | $35.7M 100c | S+600 bp | Sep 6, 2028 |
| M•• A••••••••• I•• D••••••••• S•••••• S••••••s | term loan first lien | $35.6M | $34.6M 99c | S+625 bp | Dec 30, 2025 |
| R•••••• B•••• L•• S••• D••••• & N••••••••• B•••••••• | term loan first lien | $34.9M | $34.0M 99c | S+575 bp | Dec 23, 2028 |
| V•• M•••••• U• B••••• L•• H••••• C••• S••••••s | term loan first lien | $34.2M | $33.6M 100c | S+550 bp | Dec 12, 2028 |
| T•••• D••• P••••••••• & O••••••••• S••••••s | term loan first lien | Not disclosed | $32.8M 100c | ||
| U•• W•••• I••••••••• H•••••••• L•• E••••••••• & F••••••••• S••••••s | term loan first lien | $33.1M | $32.4M 100c | S+625 bp | Jan 27, 2028 |
| B••• B••••• L•• P•••• & P•••••• P•••••••• P••••••• & M•••••••• | term loan first lien | $32.9M | $32.2M 100c | S+675 bp | Jan 13, 2029 |
| T•••• P•••• & P•••••• P•••••••• P••••••• & M•••••••• | term loan first lien | Not disclosed | $32.0M 100c | ||
| P•••• P••••• C• I••• A••••••••• S••••••• | term loan first lien | $31.6M | $31.0M 100c | S+575 bp | Sep 19, 2028 |
| A•••• A• B•••• P•• L•• • A•••• U• F••••• I••• A••••••••• S••••••• | term loan first lien | $31.5M | $30.6M 100c | S+725 bp | Dec 9, 2029 |
| F••••• C••• A••••••••• L•• H•••• R••••••• & E••••••••• S••••••s | term loan first lien | $29.9M | $29.1M 100c | S+675 bp | Jan 27, 2029 |
| B••• P•••• H••••••• L•• T•••••• Companies & D••••••••• | term loan first lien | $29.5M | $29.0M 100c | S+600 bp | Aug 22, 2028 |
| P•••••• H••• C••• H••••• C••• S••••••s | term loan first lien | $28.7M | $28.1M 100c | S+600 bp | May 4, 2028 |
| O••• I••••••••• H•••••••• L•• Air F•••••• & L•••••••• | term loan first lien | $27.4M | $26.6M 98c | S+500 bp | Dec 30, 2026 |
| T•••• E••••••••• C••••••••• | term loan first lien | Not disclosed | $24.4M 100c | ||
| A•• S••••• A• P•••• L•• T•••••• Companies & D••••••••• | term loan first lien | $24.9M | $24.3M 100c | S+575 bp | Sep 1, 2026 |
| H••••••••• H•••••••• L•• H••••• C••• S••••••s | delayed draw term loan first lien | $24.9M | $24.3M 100c | S+675 bp | Dec 16, 2028 |
| I••••••• B•••• L•• D••••••••• | term loan first lien | $24.9M | $24.2M 100c | S+625 bp | Mar 2, 2028 |
| T•••• D••••••••• | term loan first lien | Not disclosed | $24.2M 100c | ||
| A•• P•••••• I••••••••• H•••••••• I••• E••••••••• C••••••••• | term loan first lien | $24.8M | $24.1M 100c | S+650 bp | Oct 5, 2027 |
| R•••••• L••••••••• L•• D••••••••• S•••••• S••••••s | term loan first lien | $23.6M | $22.9M 100c | S+575 bp | Dec 1, 2028 |
| A•••••••• H••••• C•••••• A••••••••• P•••• & E•••••••• | term loan first lien | $25.0M | $22.5M 92c | S+450 bp | Aug 31, 2028 |
| H•••• • A••••••••• I•• D••••••••• S•••••• S••••••s | term loan first lien | $22.2M | $21.5M 100c | S+650 bp | Apr 11, 2029 |
| R• H••••••• M••••• S••• L•• Air F•••••• & L•••••••• | term loan first lien | $22.0M | $21.4M 100c | S+625 bp | Dec 29, 2028 |
| L••••••••• S••••••••• L•• A••••••••• S••••••• | term loan first lien | $19.3M | $19.0M 100c | S+650 bp | Mar 1, 2028 |
| V•• C•••••••• L•• D••• P••••••••• & O••••••••• S••••••s | delayed draw term loan first lien | $17.6M | $17.3M 99c | S+575 bp | Jun 29, 2027 |
| H•••• • A••••••••• I•• D••••••••• S•••••• S••••••s | delayed draw term loan first lien | $15.9M | $15.7M 102c | S+650 bp | Apr 11, 2029 |
| U•• B••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s | term loan first lien | $15.9M | $15.6M 100c | S+625 bp | Nov 3, 2028 |
| V•• C•••••••• L•• D••• P••••••••• & O••••••••• S••••••s | term loan first lien | $15.7M | $15.5M 101c | S+575 bp | Jun 29, 2027 |
| D••••• E• C••••••• L•• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C••••••••• | term loan first lien | $15.7M | $15.5M 100c | S+600 bp | Jun 21, 2028 |
| F••••• C••• A••••••••• L•• H•••• R••••••• & E••••••••• S••••••s | delayed draw term loan first lien | $16.0M | $15.4M 100c | S+675 bp | Jan 27, 2029 |
| A••••••• T•••••• R••••• G••••• L•• A••••••••• P•••• & E•••••••• | delayed draw term loan first lien | $15.9M | $15.3M 100c | S+575 bp | Jun 1, 2027 |
| A••••••• T•••••• R••••• G••••• L•• A••••••••• P•••• & E•••••••• | term loan first lien | $15.8M | $15.2M 99c | S+550 bp | Jun 1, 2027 |
| E••• G••••• L•••••••• I•• Air F•••••• & L•••••••• | term loan first lien | $15.5M | $14.9M 100c | S+475 bp | Nov 23, 2028 |
| A••••••• T•••••• R••••• G••••• L•• A••••••••• P•••• & E•••••••• | delayed draw term loan first lien | $14.9M | $14.3M 96c | S+550 bp | Jun 1, 2027 |
| B•••••••• P•••••••• I•• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C••••••••• | term loan first lien | $14.5M | $14.1M 99c | S+425 bp | Apr 8, 2026 |
| R•••••• B•••• L•• S••• D••••• & N••••••••• B•••••••• | term loan first lien | $14.5M | $14.0M 97c | S+475 bp | Dec 23, 2028 |
| I••••••••• O••••••• N•••••• L•• H••••• C••• S••••••s | term loan first lien | $13.9M | $13.7M 100c | S+600 bp | Jun 24, 2025 |
| I••••••••• I••••••••• • n••••••••• n••••••••• T•••• E••••• I | unstated lien unstated | Not disclosed | $13.5M 100c | ||
| S••••• L••• a•• T••• C•••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s | term loan first lien | $13.2M | $12.6M 98c | S+550 bp | Dec 15, 2028 |
| T•••• I•••••••• B•••••• | term loan first lien | Not disclosed | $12.6M 100c | ||
| I••••••••• I••••••••• • n••••••••• n••••••••• T•••• S••••• L | term loan second lien | Not disclosed | $9.6M 100c | ||
| T•••• Air F•••••• & L•••••••• | term loan second lien | Not disclosed | $9.6M 100c | ||
| E••• G••••• L•••••••• I•• Air F•••••• & L•••••••• | term loan second lien | $10.0M | $9.6M 100c | S+800 bp | Nov 23, 2029 |
| F•••••••• •••• I••••••••• H•••••• L•• H••••• C••• S••••••s | delayed draw term loan first lien | $9.1M | $8.9M 100c | S+650 bp | Jan 3, 2029 |
| C•••••• • S••••••••• I••• A•••••••• & D•••••• | term loan first lien | $8.4M | $8.1M 100c | S+675 bp | May 3, 2029 |
| T•••• A•••••••• & D•••••• | term loan first lien | Not disclosed | $8.0M 100c | ||
| A•••• G••••• I••• I•••••••• B•••••• | delayed draw term loan first lien | $7.9M | $7.7M 100c | S+650 bp | Sep 30, 2028 |
| H••••••••• H•••••••• L•• H••••• C••• S••••••s | term loan first lien | $6.7M | $6.5M 100c | S+675 bp | Dec 16, 2028 |
| B•••••••• P•••••••• I•• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C••••••••• | delayed draw term loan first lien | $5.3M | $5.2M 98c | S+425 bp | Apr 8, 2026 |
| A•••• G••••• I••• I•••••••• B•••••• | term loan first lien | $5.0M | $4.9M 100c | S+650 bp | Sep 30, 2028 |
| S••••• L••• a•• T••• C•••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s | delayed draw term loan first lien | $4.5M | $4.3M 98c | S+550 bp | Dec 15, 2028 |
| S••••• L••• a•• T••• C•••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s | delayed draw term loan first lien | $4.5M | $4.3M 98c | S+550 bp | Dec 15, 2028 |
| I••••••••• I••••••••• • n••••••••• n••••••••• E•••••• T•••• | unstated lien unstated | Not disclosed | $4.1M | ||
| B••• P•••• H••••••• L•• T•••••• Companies & D••••••••• | delayed draw term loan first lien | $3.6M | $3.5M 99c | S+600 bp | Aug 22, 2028 |
| I••••••••• O••••••• N•••••• L•• H••••• C••• S••••••s | delayed draw term loan first lien | $3.2M | $3.0M 96c | S+600 bp | Jun 24, 2025 |
| A•••• A••••••••• L•• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C••••••••• | revolver first lien | $2.8M | $2.7M 135c | S+550 bp | Dec 13, 2027 |
| U•• B••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s | delayed draw term loan first lien | $3.0M | $2.7M 96c | S+625 bp | Nov 3, 2028 |
| I••••••••• I••••••••• • n••••••••• n••••••••• E•••••• I••••• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C••••••••• | unstated lien unstated | Not disclosed | $2.6M 111c | ||
| P••••••• P••••••• I••••••• L•• E••••••••• & F••••••••• S••••••s | revolver first lien | $2.5M | $2.5M 103c | S+675 bp | Feb 7, 2028 |
| R•••••• B•••• L•• S••• D••••• & N••••••••• B•••••••• | delayed draw term loan first lien | $2.2M | $2.1M 96c | S+475 bp | Dec 23, 2028 |
| R• H••••••• M••••• S••• L•• Air F•••••• & L•••••••• | delayed draw term loan first lien | $2.1M | $2.0M 101c | S+625 bp | Dec 29, 2028 |
| A•••••••• H••••• C•••••• A••••••••• P•••• & E•••••••• | delayed draw term loan first lien | $2.3M | $1.8M 80c | S+450 bp | Aug 31, 2028 |
| R•••••• L••••••••• L•• D••••••••• S•••••• S••••••s | revolver first lien | $1.7M | $1.6M 99c | S+575 bp | Dec 1, 2028 |
| C••••••••• I•••••••• L•• B••••••• P••••••• | unstated lien unstated | $600,000 | $1.6M 104c | ||
| T•••• B••••••• P••••••• | unstated lien unstated | Not disclosed | $1.6M 104c | ||
| T•••• E••••••••• C••••••••• | unstated lien unstated | Not disclosed | $1.5M 103c | ||
| A••• P•••••• L••• E••••••••• C••••••••• | unstated lien unstated | $1,500 | $1.5M 103c | ||
| T•••• S••••••••• C••••••• S••••••s | unstated lien unstated | Not disclosed | $1.5M 101c | ||
| P••••••• C••• •••• H•••••••• L•• H••••• C••• S••••••s | unstated lien unstated | $130,985 | $1.5M 115c | ||
| I••••••••• I••••••••• • n••••••••• • a••••••••• M••••• F•••• | unstated lien unstated | $1.4M | $1.4M 100c | ||
| I••••••••• T•••• I••••••••• • n••••••••• a••••••••• | unstated lien unstated | Not disclosed | $1.4M 100c | ||
| C••••••••• G••••• I••• B••••••• P••••••• | revolver first lien | $1.4M | $1.2M 106c | S+600 bp | Mar 31, 2026 |
| T•••• T•••••• Companies & D••••••••• | unstated lien unstated | Not disclosed | $1.2M 116c | ||
| B••• P•••• P•••••• L•• T•••••• Companies & D••••••••• | unstated lien unstated | $1.0M | $1.2M 116c | ||
| B••• H••••••• L•• P•••• & P•••••• P•••••••• P••••••• & M•••••••• | unstated lien unstated | $1,000 | $1.1M 108c |
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Registration
- Fiscal year end
- 1231reported
- Incorporated
- DEreported
- On the SEC BDC report
- 2023 to 2026reported
- Filings listed
- 12reported10-Q and 10-K since 2022
- Former names
- F••••••• P•••••• C••••• Central Fund LLC; F••••••• Direct Lending Fund, LPreported
- Latest schedule
- 0001193125-26-214221reported
Across the graphs
F••••••• P•••••• C••••• C• L•• is the same institution as 1 record in Independent Sponsors.
Independent Sponsors1
Which record it is in each graph, what it is called there, and what the two were joined on. The Data Factory holds all nine graphs and the identity layer between them.
Checking your plan…
Capital chain
F••••••• P•••••• C••••• C• L•• sits on 104 traced paths of capital across the graphs.
PE sponsor to borrower to facility to lenderSponsor to borrower to facility to lender
Every record on each path, what it committed or lent, and as of when. The capital chain is a join across the graphs and opens with the Data Factory.
Derived from allocator disclosures, BDC schedules and SEC filings; confidence is the weakest hop.
Checking your plan…
Position history
1,092 field-level changes across filed schedules, latest first
- 2026-03-31
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- New positionP••••••••• E•••••••• H•••••• L••2026-03-31
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Each line is one position compared between two consecutive BDC schedules of investments: principal, fair value mark, spread, PIK and maturity, as filed with the SEC.
›Connections
every published relationship on the graph
Show 1 connection across 1 kindShow fewer
Manages (1)
- Mar 23, 2026 to presentfactBDC schedule of investments