DFX Intelligence

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F••••••• P•••••• C••••• C• L••

Business development companymanaged by F••••••• D••••••••• S•••••••• L••Non-traded· BOSTON, MA

A non-traded business development company, managed by F••••••• D••••••••• S•••••••• L••, holding $1.6B across 130 borrowers at Mar 31, 2026.

Composed from this BDC's filings and its latest schedule of investments.

As of 2026-03-31 · the latest schedule of investments read for this BDC

Fair value: $1.6B
Borrowers: 130
Mark on cost: 97.4¢
First lien: 99%

Schedule of investments (384)Quarter by quarter Sponsors

As of 2026-03-31 · the latest schedule of investments read for this BDC

What matters now

7 below 80¢
$67.7M principal
7 positions across 6 borrowers marked below 80¢ on cost, $67.7M principal.
Q1 2026 · Marks this low usually come before non-accrual or a restructuring.
Derivedeach position's fair value over cost, 31 Mar 2026
121 → 130
borrowers
Added a net 9 borrowers in the quarter to Mar 31, 2026, to 130.
Q1 2026 · The book is turning over faster than usual.
Factthe schedule's borrowers, quarter on quarterSchedule of investments →
$8.3B → $1.6B
fair value, 4 quarters
Its portfolio shrank 80% at fair value over the last four quarters.
Q1 2026 · The book is shrinking.
Factthe schedule's fair value, a year apartQuarter by quarter →

Every headline figure, and the identifiersCIK 1899996 · file 814-01645Show

Fair value

$1.6B

as of Mar 31, 2026

Principal held

$1.7B

debt pieces, the filer's figure

Cost

$1.7B

97c on cost, debt pieces

Unfunded

Not disclosed

commitments not yet drawn

Positions

384

130 borrowers

First lien

99%

99% debt by fair value

Quarters on the tape

since Dec 31, 2022

Facilities held

323

18 sponsors financed

Portfolio through time

Fair value by quarter end$1.6B as of Mar 31, 2026

Dec 31, 2022$3.2B then

Quarter	Fair value	Borrowers	On cost	PIK pos.	Avg spread
Mar 31, 2026	$1.6B	130	97c	22	543 bp
Dec 31, 2025	$1.6B	121	98c	22	554 bp
Sep 30, 2025	$1.5B	117	98c	18	557 bp
Jun 30, 2025	$1.6B	113	99c	12	558 bp

All 13 quarters

Quarter	Fair value	Borrowers	On cost	PIK pos.	Avg spread
Mar 31, 2025	$8.3B	105	99c	11	556 bp
Dec 31, 2024	$8.6B	96	100c	9	557 bp
Sep 30, 2024	$7.2B	84	99c	5	571 bp
Jun 30, 2024	$7.2B	68	100c	5	591 bp
Mar 31, 2024	$5.3B	60	100c	5	611 bp
Dec 31, 2023	$5.5B	57	101c	0	608 bp
Sep 30, 2023	$6.4B	52	100c	0	608 bp
Jun 30, 2023	$6.1B	50	100c	0	608 bp
Dec 31, 2022	$3.2B	33	100c	0	582 bp

Sponsors financed

No borrower on this schedule has a sponsor attribution yet.

What changed

New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked

Full timeline · 20 events

New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Mar 31, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Mar 31, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Mar 31, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Mar 31, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Mar 31, 2026
••• Locked
PIK interest increasedMar 31, 2026
••• Locked
Spread increasedMar 31, 2026
••• Locked
Spread increasedMar 31, 2026
••• Locked
Spread increasedMar 31, 2026
••• Locked
Spread increasedMar 31, 2026
••• Locked
PIK interest appearsMar 31, 2026
••• Locked
Maturity extended (observed)Mar 31, 2026
••• Locked
Maturity extended (observed)Mar 31, 2026
••• Locked

Every position change, including routine ones

Largest facilities held, with co-lenders

S•• D••••••••• first lien term loan
6 BDCs hold it · matures Oct 3, 2029
$66.6M 44c
H••••••••• H•••••••• L•• first lien term loan
4 BDCs hold it · matures Dec 16, 2028 · possible sponsor I••••••• C•••••• P•••••••• L••
$49.6M 100c
R•••••• B•••• L•• first lien term loan
4 BDCs hold it · matures Dec 23, 2028
$48.1M 100c
A••••• C••••••••• first lien term loan
7 BDCs hold it · matures Dec 21, 2029
$43.6M 103c
U• F•••••••• E••••••••• L•• first lien term loan
7 BDCs hold it · matures Dec 30, 2032 · possible sponsor A••••• C•••••• P•••••••• L•••
$37.5M 101c
L••• A•• P•••••••• L•• first lien term loan
1 BDC hold it · matures Jan 9, 2029
$35.6M 101c
V•• C••••••••• L•• first lien term loan
13 BDCs hold it · matures Jun 29, 2029 · possible sponsor W••••••••• C•••••• I••••••••
$33.9M 100c
V•• M•••••• U• B••••• L•• first lien term loan
1 BDC hold it · matures Dec 12, 2028
$33.8M 101c
A••••••• T•••••• R••••• G••••• L•• first lien delayed draw term loan
1 BDC hold it · matures Jun 1, 2028
$33.5M 92c
A•• A•••• B••••• L•• first lien term loan
6 BDCs hold it · matures Oct 2, 2029
$32.7M 101c
S•••••••• F•••• first lien term loan
1 BDC hold it · matures Aug 22, 2029 · possible sponsor C••••• P••••••• M••••••••• L••
$32.7M 100c
P•••• • P•••••• P•••••••• P••••••• • M••••••• B••• B••••• L•• first lien term loan
1 BDC hold it · matures Jan 13, 2029
$32.0M 101c

Schedule of investments at Sep 30, 2023

174 positions

Borrower	Instrument	Principal	Fair value	Rate	Maturity
C••••••••• G••••• I•• B••••••• P•••••••	revolver first lien	$1.4M	$1.3M 110c	S+600 bp	Mar 31, 2026
B••• P•••• P•••••• L•• T•••••• Companies & D•••••••••	unstated lien unstated	$1.0M	$1.3M 131c
T•••• T•••••• Companies & D•••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$1.3M 131c
T•••• B••••••• P•••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$1.2M 83c
C••••••••• I•••••••• L•• B••••••• P•••••••	unstated lien unstated	$600,000	$1.2M 83c
L••• A•• P•••••••• L••	unstated lien unstated	$1.0M	$1.1M 114c
B••• H•••••••• L•• P•••• & P•••••• P•••••••• P••••••• & M••••••••	unstated lien unstated	$1,000	$1.1M 111c
T•••• P•••• & P•••••• P•••••••• P••••••• & M••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$1.1M 111c
R•• R• C••••••• I•••• L••	unstated lien unstated	$800,000	$1.1M 136c
V•• M•••••• H•••••••• L•• C•••• A• H••••• C••• S••••••s	unstated lien unstated	$1.0M	$1.1M 105c
D••••• E• C••••••• L•• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C•••••••••	revolver first lien	$1.1M	$1.0M 91c	S+600 bp	Jun 21, 2028
M•••••• P•••••••• H•••••• L•• C•••• A• S••••••••• C••••••• S••••••s	unstated lien unstated	$950	$1.0M 106c
A•• C•••••• C••••••• H•••••••• L••	unstated lien unstated	$67,430	$867,819 129c
K•• F••• 1•••••••• L•	unstated lien unstated	$7,500	$782,475 104c
A• C•••••• A••••••••• C••••••••• H••••• C••• S••••••s	revolver first lien	$775,862	$732,414 105c	S+500 bp	Sep 6, 2028
D••••• E• E•••••• L••	unstated lien unstated	$1,000	$650,270 65c
A•• P•••••• I••••••••• H•••••••• I•• E••••••••• C•••••••••	revolver first lien	$640,296	$609,562 102c	S+650 bp	Oct 5, 2027
U•• H•••••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	unstated lien unstated	$599	$503,272 84c
I••••••••• O••••••• N•••••• L•• H••••• C••• S••••••s	revolver first lien	$513,834	$496,135 97c	S+600 bp	Jun 24, 2025
L••••••••• S••••••••• L•• A••••••••• S•••••••	delayed draw term loan first lien	$623,624	$440,281 71c	S+650 bp	Mar 1, 2028
F•• P••••••• L••	unstated lien unstated	$500,000	$405,000 81c
R• H••••••• M••••• S••• L•• Air F•••••• & L••••••••	revolver first lien	$330,317	$330,317 177c	S+625 bp	Dec 29, 2028
M•••••• P•••••••• H•••••• L•• C•••• B• S••••••••• C••••••• S••••••s	unstated lien unstated	$949,765	$256,437 2849300c
M•• A••••••••• I•• D••••••••• S•••••• S••••••s	revolver first lien	$333,333	$235,833 79c	S+625 bp	Dec 30, 2025
V•• M•••••• H•••••••• L•• H••••• C••• S••••••s	preferred equity equity	$1.0M	$150,000 1500000c
C•••••• • S••••••••• I••• A•••••••• & D••••••	revolver first lien	$170,902	$136,721 179c	S+675 bp	May 3, 2028
I••••••••• I••••••••• • n••••••••• n••••••••• M•••• M••••• M	unstated lien unstated	$34,216	$34,216 100c
I••••••••• I••••••••• • n••••••••• n••••••••• T•••• M•••• M•	unstated lien unstated	Not disclosed	$34,216 100c
A•• P•••••• I••••••••• H•••••••• I•• E••••••••• C•••••••••	delayed draw term loan first lien	$76,643	$15,178 -122c	S+650 bp	Oct 5, 2027
F•• P••••••• L••	unstated lien unstated	Not disclosed	$5 500c
O••• I••••••••• H•••••••• L•• Air F•••••• & L••••••••	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	$0 0c	S+500 bp	Dec 30, 2026
B••• B••••• L•• P•••• & P•••••• P•••••••• P••••••• & M••••••••	revolver first lien	Not disclosed	-$5,000 5c	S+675 bp	Jan 13, 2029
B••• B••••• L•• P•••• & P•••••• P•••••••• P••••••• & M••••••••	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$10,000 9c	S+675 bp	Jan 13, 2029
R•••••• B•••• L•• S••• D••••• & N••••••••• B••••••••	revolver first lien	$92,025	-$12,270 -13c		Dec 23, 2027
F•••••••• •••• I••••••••• H•••••• L•• • F•••••••• •••• B••••• I•• H••••• C••• S••••••s	revolver first lien	Not disclosed	-$38,182 64c	S+650 bp	Jan 3, 2029
B••• P•••• H••••••• L•• T•••••• Companies & D•••••••••	revolver first lien	Not disclosed	-$41,026 73c	S+550 bp	Aug 22, 2028
A•••• A• B•••• P•• L•• • A•••• U• F••••• I•••• L•• A••••••••• S•••••••	revolver first lien	$0	-$44,068 50c	S+725 bp	Dec 9, 2028
D••••• E• C••••••• L•• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C•••••••••	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$77,533	S+600 bp	Jun 21, 2028
H••••••••• H•••••••• L•• H••••• C••• S••••••s	revolver first lien	Not disclosed	-$95,033 63c	S+650 bp	Dec 16, 2028
V•• M•••••• U• B••••• L•• H••••• C••• S••••••s	revolver first lien	Not disclosed	-$105,000 81c	S+525 bp	Dec 12, 2028
F••••• C••• A••••••••• L•• H•••• R••••••• & E••••••••• S••••••s	revolver first lien	Not disclosed	-$130,000 117c	S+675 bp	Jan 27, 2029
S•••••• F•••••••• C••••••••• C•••••••• C••••••••	revolver first lien	Not disclosed	-$135,870 94c	S+575 bp	Aug 15, 2029
V•• M•••••• U• B••••• L•• H••••• C••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$140,000 80c	S+525 bp	Dec 12, 2028
I••••••• S••••••• M••••••••• L•• H••••• C••• F•••••••••	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$141,900 -70c	S+650 bp	Jul 7, 2028
A•• F••••• B••••• I••• A••••••••• S•••••••	revolver first lien	Not disclosed	-$162,500 86c	S+650 bp	Aug 1, 2029
R•••••• L••••••••• L•• D••••••••• S•••••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$163,687 178c	S+600 bp	Dec 1, 2028
S•••••• F•••••••• C••••••••• C•••••••• C••••••••	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$167,603 188c	S+575 bp	Aug 15, 2029
P•••• P••••• C• I•• A••••••••• S•••••••	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$203,704 264c	S+575 bp	Sep 19, 2028
U•• B••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	revolver first lien	Not disclosed	-$270,000 316c	S+625 bp	Nov 3, 2028
P•••••• H••• C••• H••••• C••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$286,897	S+600 bp	May 4, 2028
M•• A••••••••• I•• D••••••••• S•••••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$390,000 540c	S+625 bp	Dec 30, 2025
B••• H•••••••• L••	unstated lien unstated	Not disclosed	Not disclosed
L••• A•• P•••••••• L••	unstated lien unstated	Not disclosed	Not disclosed
M•••••• P•••••••• H•••••• L•• C•••• A•	unstated lien unstated	Not disclosed	Not disclosed
K•• F••• 1•••••••• L•	unstated lien unstated	Not disclosed	Not disclosed
F•• P••••••• L••	unstated lien unstated	Not disclosed	Not disclosed
R•••••• B•••• L•• S••• D••••• & N••••••••• B••••••••	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	Not disclosed n/a	S+450 bp	Dec 23, 2028
A••••• C••••••••• P•••••••••	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	Not disclosed n/a	S+700 bp	Dec 21, 2028
A••••• C••••••••• P•••••••••	revolver first lien	Not disclosed	Not disclosed n/a	S+700 bp	Dec 21, 2028
V•• M•••••• H•••••••• L•• C•••• A•	unstated lien unstated	Not disclosed	Not disclosed
M•••••• P•••••••• H•••••• L•• C•••• B•	unstated lien unstated	Not disclosed	Not disclosed
B••• P•••• P•••••• L••	unstated lien unstated	Not disclosed	Not disclosed
V•• M•••••• H•••••••• L••	preferred equity equity	Not disclosed	Not disclosed
C••••••••• I•••••••• L••	unstated lien unstated	Not disclosed	Not disclosed
U•• W•••• I••••••••• H•••••••• L•• E••••••••• & F••••••••• S••••••s	revolver first lien	Not disclosed	Not disclosed n/a	S+625 bp	Jan 27, 2028
A•• C•••••• C••••••• H•••••••• L••	unstated lien unstated	Not disclosed	Not disclosed
S••••• L••• a•• T••• C•••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	revolver first lien	Not disclosed	Not disclosed n/a	S+525 bp	Dec 15, 2028
R•• R• C••••••• I•••• L•••	unstated lien unstated	Not disclosed	Not disclosed
U•• H•••••••• L••	unstated lien unstated	Not disclosed	Not disclosed
F•• P••••••• L••	unstated lien unstated	Not disclosed	Not disclosed
A••• P•••••• L•••	unstated lien unstated	Not disclosed	Not disclosed
D••••• E• E•••••• L•••	unstated lien unstated	Not disclosed	Not disclosed
U•• W•••• I••••••••• H•••••••• L•• E••••••••• & F••••••••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	Not disclosed n/a	S+625 bp	Jan 27, 2028
P••••••• C••• •••• H•••••••• L••	unstated lien unstated	Not disclosed	Not disclosed

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Registration

Fiscal year end: 1231reported
Incorporated: DEreported
On the SEC BDC report: 2023 to 2026reported
Filings listed: 12reported10-Q and 10-K since 2022
Former names: F••••••• P•••••• C••••• Central Fund LLC; F••••••• Direct Lending Fund, LPreported
Latest schedule: 0001193125-26-214221reported