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Borrower

N•• E•• T••••••••• I••

Software & Servicesgroup grade Aon a schedule nowsponsor unattributed
Also written as: 1; 2; 3; Common Stock; Inc. I; Preferred Stock; Software & Services; Undrawn Commitment

What matters now

  1. 72¢ → 97¢
    consensus mark

    Consensus mark 97¢ on cost, up from 72¢ a year ago, 99¢ last quarter.

    Q2 2026 · The lenders' own valuations moved back up.

    Derived6 of 7 lenders' own marks, weighted by principal
Mark path, consensus per quarter end
Q2 2025: 72¢Q3 2025: 99¢Q4 2025: 100¢Q1 2026: 99¢Q2 2026: 97¢72¢ · 99¢ · 100¢ · 99¢ · 97¢Q2 2025 to Q2 2026
Where each lender marks it, 9 points apart
92¢Consensus: 97¢F• K•• C•••••• C•••: 97¢M••••• F•••••••• I••••••••• C•••: 92¢H•• C•••••••• L•••••• F•••: 101¢N••••• C•••••••• P•••••• C•••••• I••••• F•••: 100¢C••••••• C•••••• B••• I•••: 100¢H•• C•••••••• C•••••• S•••••••• F•••: 101¢101¢
Principal held
at least $55.1M
sum of BDC pieces, a lower bound
Fair value
$54.6M
97c on cost, debt pieces
Unfunded
$3.6M
commitments not yet drawn
BDC lenders
7
7 on the latest quarter
Facilities
4
2 equity pieces beside them
Next maturity
Jun 1, 2030
no dated debt inside 24 months
On the tape since
Dec 31, 2021
latest Jun 30, 2026
Events
25
dated, non-routine
Lender marks
each lender's own fair value over cost at Jun 30, 2026, folded to one row per lender
LenderExposureCurrent markQoQ change
F• K•• C•••••• C•••$15.6M97¢-3 pts
M••••• F•••••••• I••••••••• C•••$14.1M92¢-4 pts
H•• C•••••••• L•••••• F•••$8.18M101¢0 pts
N••••• C•••••••• P•••••• C•••••• I••••• F•••$5.59M100¢0 pts
C••••••• C•••••• B••• I•••$5.06M100¢0 pts
View all 7 lenderslargest exposure first
LenderExposureCurrent markQoQ change
H•• C•••••••• C•••••• S•••••••• F•••$4.71M101¢0 pts
K•• E••••••• U• D••••• L•••••• F••••• I•••$1.91Mno cost filednew this quarter
Every BDC piece · 24 positions across 7 lenderslargest principal first, with instrument and rate
BDCInstrumentPrincipalFair valueRate
M••••• F•••••••• I••••••••• C•••term loan first lien
F•••• L••• S•••••• D••• - T••• L•••, S•••+640 PIK, 1.00% F••••, M••••••• D••• 06/30/30
$13.7M$12.7M
93c
SOFR+640 bp
PIK 6.40%
F• K•• C•••••• C•••term loan first lien
S••••••• & Services 1
$10.9M$10.6M
97c
S+630 bp
H•• C•••••••• L•••••• F•••unstated lien unstated
A••••••••• I•••••
$8.2M$8.2M
101c
10.13%
PIK 6.25%
N••••• C•••••••• P•••••• C•••••• I••••• F•••delayed draw term loan first lien
F•••• L••• D••• (D•••••• D•••)
$5.6M$5.6M
100c
S+625 bp
PIK 10.13%
C••••••• C•••••• B••• I•••term loan first lien
Investment T••• U••••••••• F•••• L••• T••• L••• I••••••• T••• S + 625, 100 F•••• I•••••••
$4.9M$4.9M
100c
SOFR+625 bp
View all 24 positionslargest principal first
BDCInstrumentPrincipalFair valueRate
H•• C•••••••• C•••••• S•••••••• F•••unstated lien unstated
A••••••••• I•••••
$4.7M$4.7M
101c
10.13%
PIK 6.25%
F• K•• C•••••• C•••term loan first lien
S••••••• & Services 3
$3.6M$3.4M
94c
S+630 bp
K•• E••••••• U• D••••• L•••••• F••••• I•••unstated lien unstated$1.9M$1.8M
PIK 6.25%
F• K•• C•••••• C•••term loan first lien
S••••••• & Services 2
$1.1M$1.1M
100c
S+630 bp
M••••• F•••••••• I••••••••• C•••revolver first lien
F•••• L••• S•••••• D••• - R•••••••, S•••+640 PIK, 1.00% F••••, M••••••• D••• 06/30/30
$416,000$297,000
71c
SOFR+640 bp
PIK 6.40%
C••••••• C•••••• B••• I•••revolver first lien
Investment T••• U••••••••• F•••• L••• R••••••• I••••••• T••• S + 625, 100 F•••• I••••••• R
$171,000$171,000
100c
SOFR+625 bp
C••••••• C•••••• B••• I•••equity equity
Investment T••• C••••• S••••
Not disclosedNot disclosed
C••••••• C•••••• B••• I•••preferred equity equity
Investment T••• P•••••••• S••••
Not disclosed$383,000
8c
C••••••• C•••••• B••• I•••revolver first lien
Investment T••• R••••••• C••••••••• E••••••••• D••• 6/30/2030
Not disclosedNot disclosed
F• K•• C•••••• C•••preferred equity equity
P•••••••• S••••
Not disclosed$0
0c
F• K•• C•••••• C•••unstated lien unstatedNot disclosedNot disclosed
F• K•• C•••••• C•••equity equity
C••••• S••••
Not disclosed$0
K•• E••••••• U• D••••• L•••••• F••••• I•••unstated lien unstatedNot disclosed$0
K•• E••••••• U• D••••• L•••••• F••••• I•••unstated lien unstatedNot disclosed$0
M••••• F•••••••• I••••••••• C•••preferred equity equity
P•••••••• Equity - P•••••••• Equity
Not disclosedNot disclosed
M••••• F•••••••• I••••••••• C•••term loan first lien
F•••• L••• S•••••• D••• - T••• L•••, C••••• Equity - C••••• S••••
Not disclosedNot disclosedS+640 bp
M••••• F•••••••• I••••••••• C•••preferred equity equity
P•••••••• Equity - P•••••••• Equity
Not disclosed$633,000
6c
N••••• C•••••••• P•••••• C•••••• I••••• F•••preferred equity equity
P•••••••• Equity
Not disclosed$111,000
3c
N••••• C•••••••• P•••••• C•••••• I••••• F•••equity equity
C••••• Equity
Not disclosed$0
Capital structure as the BDCs see it
latest quarter end Jun 30, 2026
FacilityHeldOn costPricingMaturityBDCs
first lien term loan first lienat least $34.2M96cSOFR+640 bp
PIK 6.40%
Jun 30, 20304
other lien unstatedat least $14.8M101c10.13%
PIK 6.25%
Jun 30, 20306
first lien delayed draw term loan first lienat least $5.6M100cS+625 bp
PIK 10.13%
Jun 30, 20303
first lien revolver first lienat least $587,00080cSOFR+640 bp
PIK 6.40%
Jun 30, 20302
Equity pieces beside the debt: preferred equity ($1.1M fair value, 4 BDCs), equity ($0 fair value, 4 BDCs)
Through time
the borrower's pieces summed across BDCs, every quarter end
Quarter endBDCsPrincipal heldFair valueOn costPIK pieces
Jun 30, 20267$55.1M$53.5M101c6
Mar 31, 20267$41.5M$41.0M103c3
Dec 31, 20257$61.0M$60.8M103c6
Sep 30, 20257$47.4M$47.4M104c3
All 18 quarters
Quarter endBDCsPrincipal heldFair valueOn costPIK pieces
Jun 30, 20257$122M$87.3M75c0
Mar 31, 20257$122M$99.2M85c0
Dec 31, 20247$207M$200M100c0
Sep 30, 20247$116M$115M104c0
Jun 30, 20247$116M$115M104c0
Mar 31, 20245$101M$97.1M99c0
Dec 31, 20235$131M$126M99c0
Sep 30, 20235$101M$97.3M99c0
Jun 30, 20235$92.9M$88.4M99c0
Mar 31, 20235$129M$125M135c0
Dec 31, 20225$219M$212M118c0
Sep 30, 20221$55.9M$54.9M101c0
Mar 31, 20221$0$0n/a0
Dec 31, 20211$101M$101M104c0
What changed
Full timeline · 30 events
Every change including routine ones
Identity
Group key
N•• E•• T•••••••••derivedthe codename stem after legal suffixes and deal words
Spellings
1 across 7 BDCsderived
Industry
Software & Servicesreportedas one filer wrote it