DFX Intelligence

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F••••••• P•••••• C••••• C• L••

Business development companymanaged by F••••••• D••••••••• S•••••••• L••Non-traded· BOSTON, MA

A non-traded business development company, managed by F••••••• D••••••••• S•••••••• L••, holding $1.6B across 130 borrowers at Mar 31, 2026.

Composed from this BDC's filings and its latest schedule of investments.

As of 2026-03-31 · the latest schedule of investments read for this BDC

Fair value: $1.6B
Borrowers: 130
Mark on cost: 97.4¢
First lien: 99%

Schedule of investments (384)Quarter by quarter Sponsors

As of 2026-03-31 · the latest schedule of investments read for this BDC

What matters now

7 below 80¢
$67.7M principal
7 positions across 6 borrowers marked below 80¢ on cost, $67.7M principal.
Q1 2026 · Marks this low usually come before non-accrual or a restructuring.
Derivedeach position's fair value over cost, 31 Mar 2026
121 → 130
borrowers
Added a net 9 borrowers in the quarter to Mar 31, 2026, to 130.
Q1 2026 · The book is turning over faster than usual.
Factthe schedule's borrowers, quarter on quarterSchedule of investments →
$8.3B → $1.6B
fair value, 4 quarters
Its portfolio shrank 80% at fair value over the last four quarters.
Q1 2026 · The book is shrinking.
Factthe schedule's fair value, a year apartQuarter by quarter →

Every headline figure, and the identifiersCIK 1899996 · file 814-01645Show

Fair value

$1.6B

as of Mar 31, 2026

Principal held

$1.7B

debt pieces, the filer's figure

Cost

$1.7B

97c on cost, debt pieces

Unfunded

Not disclosed

commitments not yet drawn

Positions

384

130 borrowers

First lien

99%

99% debt by fair value

Quarters on the tape

since Dec 31, 2022

Facilities held

323

18 sponsors financed

Portfolio through time

Fair value by quarter end$1.6B as of Mar 31, 2026

Dec 31, 2022$3.2B then

Quarter	Fair value	Borrowers	On cost	PIK pos.	Avg spread
Mar 31, 2026	$1.6B	130	97c	22	543 bp
Dec 31, 2025	$1.6B	121	98c	22	554 bp
Sep 30, 2025	$1.5B	117	98c	18	557 bp
Jun 30, 2025	$1.6B	113	99c	12	558 bp

All 13 quarters

Quarter	Fair value	Borrowers	On cost	PIK pos.	Avg spread
Mar 31, 2025	$8.3B	105	99c	11	556 bp
Dec 31, 2024	$8.6B	96	100c	9	557 bp
Sep 30, 2024	$7.2B	84	99c	5	571 bp
Jun 30, 2024	$7.2B	68	100c	5	591 bp
Mar 31, 2024	$5.3B	60	100c	5	611 bp
Dec 31, 2023	$5.5B	57	101c	0	608 bp
Sep 30, 2023	$6.4B	52	100c	0	608 bp
Jun 30, 2023	$6.1B	50	100c	0	608 bp
Dec 31, 2022	$3.2B	33	100c	0	582 bp

Sponsors financed

No borrower on this schedule has a sponsor attribution yet.

What changed

New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked

Full timeline · 20 events

New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
New borrower on a BDC scheduleMar 31, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Mar 31, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Mar 31, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Mar 31, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Mar 31, 2026
••• Locked
Marked down (one lender)Mar 31, 2026
••• Locked
PIK interest increasedMar 31, 2026
••• Locked
Spread increasedMar 31, 2026
••• Locked
Spread increasedMar 31, 2026
••• Locked
Spread increasedMar 31, 2026
••• Locked
Spread increasedMar 31, 2026
••• Locked
PIK interest appearsMar 31, 2026
••• Locked
Maturity extended (observed)Mar 31, 2026
••• Locked
Maturity extended (observed)Mar 31, 2026
••• Locked

Every position change, including routine ones

Largest facilities held, with co-lenders

S•• D••••••••• first lien term loan
6 BDCs hold it · matures Oct 3, 2029
$66.6M 44c
H••••••••• H•••••••• L•• first lien term loan
4 BDCs hold it · matures Dec 16, 2028 · possible sponsor I••••••• C•••••• P•••••••• L••
$49.6M 100c
R•••••• B•••• L•• first lien term loan
4 BDCs hold it · matures Dec 23, 2028
$48.1M 100c
A••••• C••••••••• first lien term loan
7 BDCs hold it · matures Dec 21, 2029
$43.6M 103c
U• F•••••••• E••••••••• L•• first lien term loan
7 BDCs hold it · matures Dec 30, 2032 · possible sponsor A••••• C•••••• P•••••••• L•••
$37.5M 101c
L••• A•• P•••••••• L•• first lien term loan
1 BDC hold it · matures Jan 9, 2029
$35.6M 101c
V•• C••••••••• L•• first lien term loan
13 BDCs hold it · matures Jun 29, 2029 · possible sponsor W••••••••• C•••••• I••••••••
$33.9M 100c
V•• M•••••• U• B••••• L•• first lien term loan
1 BDC hold it · matures Dec 12, 2028
$33.8M 101c
A••••••• T•••••• R••••• G••••• L•• first lien delayed draw term loan
1 BDC hold it · matures Jun 1, 2028
$33.5M 92c
A•• A•••• B••••• L•• first lien term loan
6 BDCs hold it · matures Oct 2, 2029
$32.7M 101c
S•••••••• F•••• first lien term loan
1 BDC hold it · matures Aug 22, 2029 · possible sponsor C••••• P••••••• M••••••••• L••
$32.7M 100c
P•••• • P•••••• P•••••••• P••••••• • M••••••• B••• B••••• L•• first lien term loan
1 BDC hold it · matures Jan 13, 2029
$32.0M 101c

Schedule of investments at Jun 30, 2023

166 positions

Borrower	Instrument	Principal	Fair value	Rate	Maturity
L••• A•• P•••••••• L••	unstated lien unstated	$1.0M	$1.0M 104c
D••••• E• C••••••• L•• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C•••••••••	revolver first lien	$1.0M	$996,582 97c	S+600 bp	Jun 21, 2028
M•••••• P•••••••• H•••••• L•• C•••• A• S••••••••• C••••••• S••••••s	unstated lien unstated	$950	$990,015 104c
V•• M•••••• H•••••••• L•• C•••• A• H••••• C••• S••••••s	unstated lien unstated	$1.0M	$911,000 91c
R•• R• C••••••• I•••• L•••	unstated lien unstated	$800,000	$904,000 113c
A•• C•••••• C••••••• H•••••••• L••	unstated lien unstated	$67,430	$688,456 102c
D••••• E• E•••••• L••	unstated lien unstated	Not disclosed	$591,000
L••••••••• S••••••••• L•• A••••••••• S•••••••	delayed draw term loan first lien	$616,996	$511,993 84c	S+650 bp	Mar 1, 2028
U•• H•••••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	unstated lien unstated	$569	$506,379 89c
I••••••••• O••••••• N•••••• L•• H••••• C••• S••••••s	revolver first lien	$513,834	$504,414 98c	S+600 bp	Jun 24, 2025
K•• F••• 1•••••••• L•	unstated lien unstated	$7,500	$468,000 62c
F•• P••••••• L••	unstated lien unstated	$500,000	$415,000 83c
R•••••• B•••• L•• S••• D••••• & N••••••••• B••••••••	revolver first lien	$460,123	$337,423 73c	S+475 bp	Dec 23, 2027
A•• P•••••• I••••••••• H•••••••• I••• E••••••••• C•••••••••	revolver first lien	$384,178	$335,857 100c	S+650 bp	Oct 5, 2027
M•• A••••••••• I•• D••••••••• S•••••• S••••••s	revolver first lien	$333,333	$268,583 92c	S+625 bp	Dec 30, 2025
R• H••••••• M••••• S••• L•• Air F•••••• & L••••••••	revolver first lien	$330,317	$180,995 101c	S+625 bp	Dec 29, 2028
V•• M•••••• H•••••••• L•• H••••• C••• S••••••s	preferred equity equity	$1.0M	$138,000 1380000c
M•••••• P•••••••• H•••••• L•• C•••• B• S••••••••• C••••••• S••••••s	unstated lien unstated	Not disclosed	$30,392 337689c
F•• P••••••• L•• P••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	$1 100c
A•• P•••••• I••••••••• H•••••••• I••• E••••••••• C•••••••••	delayed draw term loan first lien	$76,836	-$19,806 113c	S+650 bp	Oct 5, 2027
D••••• E• C••••••• L•• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C•••••••••	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$25,374	S+600 bp	Jun 21, 2028
R•••••• B•••• L•• S••• D••••• & N••••••••• B••••••••	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$49,689 111c	S+475 bp	Dec 23, 2028
B••• P•••• H••••••• L•• T•••••• Companies & D•••••••••	revolver first lien	Not disclosed	-$51,282 86c	S+600 bp	Aug 22, 2028
F•••••••• •••• I••••••••• H•••••• L•• H••••• C••• S••••••s	revolver first lien	Not disclosed	-$68,182 109c	S+650 bp	Jan 3, 2029
A• C•••••• A••••••••• C••••••••• H••••• C••• S••••••s	revolver first lien	Not disclosed	-$81,000 100c	S+600 bp	Sep 6, 2028
P••••••• P••••••• I••••••• L•• E••••••••• & F••••••••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$86,683 108c	S+675 bp	Feb 7, 2028
P•••• P••••• C• I••• A••••••••• S•••••••	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$87,963 -109c	S+575 bp	Sep 19, 2028
A•••• A• B•••• P•• L•• • A•••• U• F••••• I••• A••••••••• S•••••••	revolver first lien	Not disclosed	-$93,559 -101c	S+725 bp	Dec 9, 2028
U•• B••••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	revolver first lien	Not disclosed	-$96,000 107c	S+625 bp	Nov 3, 2028
M•• A••••••••• I•• D••••••••• S•••••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$100,000 125c	S+625 bp	Dec 30, 2025
B••• B••••• L•• P•••• & P•••••• P•••••••• P••••••• & M••••••••	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$100,000 87c	S+675 bp	Jan 13, 2029
C•••••• • S••••••••• I••• A•••••••• & D••••••	revolver first lien	Not disclosed	-$102,541 -103c	S+675 bp	May 3, 2028
U•• W•••• I••••••••• H•••••••• L•• E••••••••• & F••••••••• S••••••s	revolver first lien	Not disclosed	-$103,500 100c	S+625 bp	Jan 27, 2028
R•••••• L••••••••• L•• D••••••••• S•••••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$105,043 111c	S+575 bp	Dec 1, 2028
B••• B••••• L•• P•••• & P•••••• P•••••••• P••••••• & M••••••••	revolver first lien	Not disclosed	-$113,000 98c	S+675 bp	Jan 13, 2029
F••••• C••• A••••••••• L•• H•••• R••••••• & E••••••••• S••••••s	revolver first lien	Not disclosed	-$124,000 107c	S+675 bp	Jan 27, 2029
O••• I••••••••• H•••••••• L•• Air F•••••• & L••••••••	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$130,111 1870c	S+500 bp	Dec 30, 2026
U•• W•••• I••••••••• H•••••••• L•• E••••••••• & F••••••••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$138,000 100c	S+625 bp	Jan 27, 2028
V•• M•••••• U• B••••• L•• H••••• C••• S••••••s	revolver first lien	Not disclosed	-$141,750 104c	S+550 bp	Dec 12, 2028
A••••• C••••••••• P•••••••••	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$146,390 66c	S+700 bp	Dec 21, 2028
L••• A•• P••••••• L•• I••••••••• M•••••••• & S••••••• & C•••••••••	revolver first lien	Not disclosed	-$146,400 106c	S+700 bp	Jan 9, 2029
H••••••••• H•••••••• L•• H••••• C••• S••••••s	revolver first lien	Not disclosed	-$153,729 98c	S+675 bp	Dec 16, 2028
S••••• L••• a•• T••• C•••• L•• S••••••••• C••••••• S••••••s	revolver first lien	Not disclosed	-$170,250 199c	S+550 bp	Dec 15, 2028
P•••••• H••• C••• H••••• C••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$177,655	S+600 bp	May 4, 2028
V•• M•••••• U• B••••• L•• H••••• C••• S••••••s	delayed draw term loan first lien	Not disclosed	-$200,000 110c	S+550 bp	Dec 12, 2028
A••••• C••••••••• P•••••••••	revolver first lien	Not disclosed	-$234,225 66c	S+700 bp	Dec 21, 2028
K•• F••• 1•••••••• L•	unstated lien unstated	Not disclosed	Not disclosed
P••••••• C••• •••• H•••••••• L••	unstated lien unstated	Not disclosed	Not disclosed
F•• P••••••• L•• P••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	Not disclosed
L••• A•• P••••••• L••	unstated lien unstated	Not disclosed	Not disclosed
D••••• E• E•••••• L•••	unstated lien unstated	Not disclosed	Not disclosed
V•• M•••••• H•••••••• L•• C•••• A•	unstated lien unstated	Not disclosed	Not disclosed
U•• H•••••••• L••	unstated lien unstated	Not disclosed	Not disclosed
A••• P•••••• L•••	unstated lien unstated	Not disclosed	Not disclosed
F•• P••••••• L••	unstated lien unstated	Not disclosed	Not disclosed
M•••••• P•••••••• H••••• L•• C•••• B•	unstated lien unstated	Not disclosed	Not disclosed
I••••••••• I••••••••• • n••••••••• n••••••••• E•••••• I•••••	unstated lien unstated	Not disclosed	Not disclosed n/a
D••••• E• E•••••• L•••	unstated lien unstated	$1,000	Not disclosed n/a
B••• P•••• P•••••• L••	unstated lien unstated	Not disclosed	Not disclosed
R•• R• C••••••• I•••• L•••	unstated lien unstated	Not disclosed	Not disclosed
B••• H••••••• L••	unstated lien unstated	Not disclosed	Not disclosed
C••••••••• I•••••••• L••	unstated lien unstated	Not disclosed	Not disclosed
A•• C•••••• C••••••• H•••••••• L••	unstated lien unstated	Not disclosed	Not disclosed
V•• M•••••• H•••••••• L••	preferred equity equity	Not disclosed	Not disclosed
M•••••• P•••••••• H••••• L•• C•••• A•	unstated lien unstated	Not disclosed	Not disclosed
T•••• P•••• & P•••••• P•••••••• P••••••• & M••••••••	unstated lien unstated	Not disclosed	Not disclosed n/a

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Registration

Fiscal year end: 1231reported
Incorporated: DEreported
On the SEC BDC report: 2023 to 2026reported
Filings listed: 12reported10-Q and 10-K since 2022
Former names: F••••••• P•••••• C••••• Central Fund LLC; F••••••• Direct Lending Fund, LPreported
Latest schedule: 0001193125-26-214221reported

Across the graphs

F••••••• P•••••• C••••• C• L•• is the same institution as 1 record in Independent Sponsors.

Independent Sponsors1

Which record it is in each graph, what it is called there, and what the two were joined on. The Data Factory holds all nine graphs and the identity layer between them.

Checking your plan…

Capital chain

F••••••• P•••••• C••••• C• L•• sits on 104 traced paths of capital across the graphs.

PE sponsor to borrower to facility to lenderSponsor to borrower to facility to lender

Every record on each path, what it committed or lent, and as of when. The capital chain is a join across the graphs and opens with the Data Factory.

Derived from allocator disclosures, BDC schedules and SEC filings; confidence is the weakest hop.

Checking your plan…

Position history

1,092 field-level changes across filed schedules, latest first

Spread tightenedI••••••• S••••••• M••••••••• L•• · 6.50% to 5.00%
2026-03-31
Spread tightenedE•••••• I••••••••• H••••••• L•• · 5.75% to 5.25%
2026-03-31
Spread tightenedE•••••• I••••••••• H••••••• L•• · 5.75% to 5.25%
2026-03-31
Principal increasedE•••••• I••••••••• H••••••• L•• · $2.0M to $4.0M
2026-03-31
New positionP••••••••• E•••••••• H•••••• L••
2026-03-31
New positionA•••• E••• M•• H•••••••• L•• · at $8.1M
2026-03-31
New positionP••••••• C••• H•••••••• L•• · at $500,000
2026-03-31
PIK increasedS•• D••••••••• · 7.25% to 8.00%
2026-03-31
Mark recoveredS•••••••• F•••• · 86.0% of cost to 112.2% of cost
2026-03-31
Spread widenedR• H•••••••• L•• · 6.25% to 6.75%
2026-03-31

Each line is one position compared between two consecutive BDC schedules of investments: principal, fair value mark, spread, PIK and maturity, as filed with the SEC.

›Connections

every published relationship on the graph

Show 1 connection across 1 kind

Manages (1)

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Mar 23, 2026 to presentfactBDC schedule of investments