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M••••• S•••••• D••••• L•••••• F•••

Business development companymanaged by M• C•••••• P••••••• A•••••• I•••Listed: MSDL· NEW YORK, NY

A business development company traded as MSDL, managed by M• C•••••• P••••••• A•••••• I•••, holding $3.9B across 248 borrowers at Jun 30, 2026.

Composed from this BDC's filings and its latest schedule of investments.

Fair value
$3.9B
Schedule of investments, 10-Q and 10-K
Borrowers
248
Schedule of investments, 10-Q and 10-K
Mark on cost
97.0¢
Schedule of investments, 10-Q and 10-K
First lien
94%
Schedule of investments, 10-Q and 10-K
As of · the latest schedule of investments read for this BDC

What matters now

  1. $97.9M
    on non-accrual, 5 borrowers

    5 borrowers on non-accrual, $97.9M principal; the largest is S•••••••• L•• ($49.2M).

    Q2 2026 · Loans that have stopped paying interest; they set the book's credit losses.

    FactBDC schedules of investments, 30 Jun 2026For LPs and shareholders in these BDCs, co-lenders on the same namesOpen S•••••••• L••
  2. $80M
    newly on non-accrual

    3 borrowers newly placed on non-accrual in Q2 2026, $80M principal: S•••••••• L•• ($49.2M), U• I•••• S••• B••••• L•• ($18.6M), B•• H••••••• I• C••• ($12.2M).

    Q2 2026 · The newest credit problems in the book.

    FactBDC schedules of investments, 30 Jun 2026Open S•••••••• L••
  3. 26 below 80¢
    $183M principal

    26 positions across 20 borrowers marked below 80¢ on cost, $183M principal.

    Q2 2026 · Marks this low usually come before non-accrual or a restructuring.

    Derivedeach position's fair value over cost, 30 Jun 2026
  4. 67 → 79
    loans paying in kind

    Loans paying in kind rose from 67 to 79 positions in the quarter to Jun 30, 2026.

    Q2 2026 · Borrowers paying interest in more debt rather than cash is an early sign of strain.

    Factthe schedule's PIK rates, quarter on quarterQuarter by quarter
  5. 243 → 248
    borrowers

    Added a net 5 borrowers in the quarter to Jun 30, 2026, to 248.

    Q2 2026 · The book is turning over faster than usual.

    Factthe schedule's borrowers, quarter on quarterSchedule of investments
Every headline figure, and the identifiersCIK 1782524 · file 814-01332Show
Fair value
$3.9B
as of Jun 30, 2026
Principal held
$3.9B
debt pieces, the filer's figure
Cost
$4.0B
97c on cost, debt pieces
Unfunded
$402M
commitments not yet drawn
Positions
1,040
248 borrowers
First lien
94%
96% debt by fair value
Quarters on the tape
15
since Dec 31, 2022
Facilities held
564
37 sponsors financed
Portfolio through time
Fair value by quarter end$4.0B as of Jun 30, 2026
Dec 31, 2022$2.9B then
QuarterFair valueBorrowersOn costPIK pos.Avg spread
Jun 30, 2026$4.0B24897c79519 bp
Mar 31, 2026$4.1B24398c67506 bp
Dec 31, 2025$3.8B24698c52515 bp
Sep 30, 2025$3.8B23098c49522 bp
All 15 quarters
QuarterFair valueBorrowersOn costPIK pos.Avg spread
Jun 30, 2025$3.8B23199c57533 bp
Mar 31, 2025$11B22499c51540 bp
Dec 31, 2024$13B22899c96543 bp
Sep 30, 2024$7.3B21599c46557 bp
Jun 30, 2024$3.6B20799c43573 bp
Mar 31, 2024$6.6B19199c35595 bp
Dec 31, 2023$6.4B18499c35598 bp
Sep 30, 2023$6.2B17999c23605 bp
Jun 30, 2023$3.0B16998c14606 bp
Mar 31, 2023$2.9B16798c9588 bp
Dec 31, 2022$2.9B16298c11585 bp
Sponsors financed
No borrower on this schedule has a sponsor attribution yet.
What changed
Full timeline · 20 events
Every position change, including routine ones
Largest facilities held, with co-lenders
Schedule of investments at Sep 30, 2025
872 positions
BorrowerInstrumentPrincipalFair valueRateMaturity
A••••• P•••••• S•••••••• L••
P••••••••• S••••••s
term loan first lien$4.9M$4.9M
101c
SOFR+450 bpAug 11, 2031
K••• A••••••••• I•••unstated lien unstatedNot disclosed$4.8M
C••••• P•••••••• L••
Financial S••••••s
term loan first lien$4.7M$4.7M
102c
SOFR+525 bpJul 30, 2029
M•• C•••••• M••••••••• I••••••••• L••
Financial S••••••s
term loan first lien$4.6M$4.6M
100c
SOFR+475 bpAug 29, 2031
H••••••••• I•••••••• A•••••• I•••
I•••••••• S••••••s
term loan first lien$4.5M$4.5M
101c
SOFR+450 bpNov 24, 2028
C•• C••••••••• P•••••• L••
A•••••••••
term loan first lien$4.6M$4.5M
101c
SOFR+475 bpJan 29, 2030
A•••••• G•••• H•••••••• L••
E••••••••• E••••••••, I••••••••• & C•••••••••
term loan first lien$6.3M$4.5M
72c
SOFR+660 bp
PIK 4.60%
Jul 6, 2028
I•••••••• M•••••••• A••••••••• L••
I•••••••• S••••••s
preferred equity equityNot disclosed$4.4M
93c
S+1050 bp
V• G••••• H•••••••• L••
C••••••••
term loan first lien$4.8M$4.4M
94c
SOFR+575 bpDec 22, 2027
H•••••••• V••••••••• P•••••••• L••
H••••• C••• P•••••••• & S••••••s
term loan second lien$4.4M$4.4M
101c
S+1450 bp
PIK 7.00%
Sep 10, 2028
I•••••• M••• L••
I•••••••• S••••••s
term loan first lien$4.4M$4.4M
101c
SOFR+525 bpNov 30, 2029
E••••••••• H•••••••• L••
S•••••••
term loan first lien$4.3M$4.3M
101c
SOFR+500 bpJul 2, 2031
P•• P••••• H•••••••• L••
Financial S••••••s
term loan first lien$4.4M$4.3M
100c
SOFR+475 bpJan 31, 2031
L• A••••• H•••••••• L••
C••••••••• & E•••••••••
term loan first lien$4.3M$4.3M
101c
SOFR+475 bpFeb 1, 2030
P••••••••• U•••• L••
H••••• C••• E•••••••• & S•••••••
term loan first lien$4.3M$4.3M
102c
SOFR+475 bpMar 13, 2029
P•• I••••••••• H•••••••• L••
H••••• C••• P•••••••• & S••••••s
term loan first lien$4.3M$4.3M
103c
SOFR+600 bpAug 31, 2029
C•••• R•••• a•• I••••• C••••••• L••
P••••••••• S••••••s
term loan first lien$4.3M$4.3M
101c
SOFR+425 bpNov 18, 2031
A•••• U• F••••• I••• I•••••••••
C••••••••• S••••••s & S•••••••
term loan first lien$4.2M$4.2M
100c
SOFR+500 bpDec 10, 2029
E•••••• B••••• I•••
D••••••••• C••••••• S••••••s
term loan first lien$4.2M$4.2M
101c
SOFR+450 bpSep 8, 2031
S••••••• S••••• H••••••••• S•••••••• L••
H••••• C••• P•••••••• & S••••••s
term loan first lien$4.2M$4.2M
101c
SOFR+500 bpJan 2, 2029
T•• S•• L•••• L••
A•••••••• & D••••••
term loan first lien$4.2M$4.2M
101c
SOFR+525 bpAug 20, 2027
S••••••• H•••••••• L••
C••••••••• & E•••••••••
term loan first lien$4.2M$4.2M
101c
SOFR+450 bpAug 29, 2031
R••••••••• P•••••• L••
S•••••••
term loan first lien$4.2M$4.2M
102c
SOFR+475 bpDec 7, 2028
A••••••• I••••••••• L••
D••••••••• C••••••• S••••••s
term loan first lien$4.1M$4.1M
101c
SOFR+525 bpOct 19, 2027
M•••••• I••••••••• C•
A•••••••• & D••••••
term loan first lien$4.1M$4.1M
100c
SOFR+500 bpSep 14, 2029
H•••••••• V••••••••• P•••••••• L••
H••••• C••• P•••••••• & S••••••s
term loan first lien$4.1M$4.1M
100c
SOFR+475 bpJun 12, 2028
I••••••• B••••• L••
H••••• C••• P•••••••• & S••••••s
term loan first lien$4.0M$4.0M
101c
SOFR+450 bpJun 3, 2031
P•••••• A••••••••• I••• ••••••• A••••••••• I•••••••••
C••••••••• S••••••s & S•••••••
term loan first lien$3.8M$3.8M
101c
SOFR+475 bpDec 20, 2028
F•• H••••••• I••• I•••••••••
C••••••••• S••••••s & S•••••••
term loan first lien$4.4M$3.7M
86c
SOFR+525 bpDec 15, 2028
A••••••••• I•••
Financial S••••••s
term loan first lien$3.7M$3.7M
100c
SOFR+625 bp
PIK 6.25%
May 25, 2029
E••••••• I•••
S•••••••
term loan first lien$3.7M$3.7M
100c
SOFR+425 bpMay 28, 2032
B••••••••• T••••••••• I•••
S•••••••
term loan first lien$3.6M$3.6M
101c
SOFR+450 bpMay 14, 2029
M•• I••••••••• H•••••••• L••
M••••••••
term loan first lien$3.6M$3.6M
101c
SOFR+600 bpJul 21, 2027
O•• P••••••••• I•••
S•••••••
term loan first lien$3.6M$3.6M
101c
SOFR+550 bpMay 31, 2028
O••••••••• N•••• A••••••• I•••
S•••••••
term loan first lien$3.1M$3.6M
107c
EURIBOR+525 bpOct 30, 2031
T••••• B••••• I••• •••••• N••••••••
IT S••••••s
term loan first lien$3.5M$3.5M
101c
SOFR+475 bpFeb 2, 2032
V••••• S•••••• P•••••••• L••
D••••••••• C••••••• S••••••s
term loan first lien$3.5M$3.4M
100c
SOFR+600 bpNov 8, 2030
J••••••• A••••••••• C••••••
A•••••••• & D••••••
term loan first lien$3.4M$3.4M
101c
SOFR+500 bpDec 22, 2026
N•• G••••• H••••••• I•••
E••••••••• E••••••••, I••••••••• & C•••••••••
term loan first lien$3.3M$3.3M
100c
SOFR+450 bpJun 4, 2032
A••••• D••• H•••••••• I••• •••••••••
P••••••••• S••••••s
term loan first lien$3.3M$3.3M
101c
SOFR+600 bpMar 10, 2027
R•••••••• I•••
S•••••••
preferred equity equityNot disclosed$3.2M
94c
SOFR+1000 bp
R••••••••• I••• I•••••••••
C••••••••• S••••••s & S•••••••
term loan first lien$3.2M$3.2M
101c
SOFR+525 bpSep 18, 2031
K••• A••••••••• I•••
P••••••••• S••••••s
term loan second lien$3.1M$3.1M
100c
SOFR+625 bp
PIK 5.25%
Feb 28, 2030
S•••• P••••••••• L•• I•••••••••
C••••••••• S••••••s & S•••••••
term loan first lien$3.1M$3.1M
100c
SOFR+575 bpJun 30, 2027
K••• A••••••••• I•••
P••••••••• S••••••s
term loan first lien$3.2M$3.1M
101c
SOFR+450 bpAug 1, 2029
P•• H•••••• C••••
A•••••••• & D••••••
term loan first lien$3.2M$3.1M
96c
SOFR+625 bpApr 22, 2027
G• W•••• H•••••••• I•••
Financial S••••••s
term loan first lien$3.0M$3.0M
103c
SOFR+475 bpOct 4, 2030
V•••• P••••••••• L••
A•••••••••
term loan first lien$2.9M$2.9M
101c
SOFR+500 bpMay 24, 2028
S•••••••• L••
I••••••••• M•••• & S••••••s
term loan first lien$3.7M$2.9M
78c
SOFR+600 bpDec 9, 2026
C•• B••••• I•••
W••••••• T••••••••• S••••••s
term loan first lien$2.8M$2.8M
101c
SOFR+500 bpMay 13, 2032
P••••••••• I••••••• B••••• I•••
H••••• C••• P•••••••• & S••••••s
term loan first lien$2.7M$2.7M
100c
SOFR+600 bpSep 1, 2027
I••••• I•••
IT S••••••s
term loan second lien$2.6M$2.6M
100c
SOFR+675 bpMar 2, 2029
A•••••••• H•••••••• L••
I•••••••• S••••••s
term loan first lien$2.4M$2.4M
101c
SOFR+500 bpAug 31, 2029
C•••• H•••••••• L••
S•••••••
term loan first lien$2.2M$2.2M
102c
SOFR+525 bpFeb 27, 2030
K••••••• I••••••••• H••••••• I• I•••
S•••••••
preferred equity equityNot disclosed$2.2M
107c
S+1175 bp
U•• A•••••••• I•••
P••••••••• S••••••s
term loan first lien$2.2M$2.2M
101c
SOFR+475 bpNov 21, 2031
H••••••• B•••••••• L•• I•••••••••
C••••••••• S••••••s & S•••••••
term loan first lien$3.0M$2.2M
103c
//morganstanleydirectlendingfund.com/20250930#Canadian Overnight Repo Rate Average CORRA+475 bpDec 15, 2028
B•••••••• I•••
P••••••••• S••••••s
term loan first lien$2.1M$2.1M
100c
SOFR+500 bpOct 1, 2029
S••••• B••••• L••
H••••• C••• P•••••••• & S••••••s
equity equityNot disclosed$2.1M
109c
S•••• B••••• L••
E••••••••• E••••••••
term loan first lien$2.2M$2.1M
98c
SOFR+525 bpOct 15, 2031
F•••• I•••••••• S•••••••• L••
I•••••••• S••••••s
subordinated debt unsecured or subordinated$2.1M$2.1M
100c
S+1275 bp
PIK 3.75%
Oct 31, 2027
G••••••• I••••••••• I•• L••
D••••••••• C••••••• S••••••s
term loan first lien$2.1M$2.0M
100c
SOFR+425 bpAug 2, 2032
V••••• M•••• H•••••••• L••
M•••••••••
term loan first lien$2.0M$2.0M
101c
SOFR+475 bpJul 24, 2031
A•• H•••• L••
D••••••••• C••••••• S••••••s
term loan first lien$2.1M$2.0M
99c
SOFR+525 bpMay 23, 2030
C••••••••• B•••••• C••••••
A••••••••• C•••••••••
term loan first lien$6.5M$2.0M
31c
S+700 bp
PIK 7.00%
Jul 20, 2028
O•• P••••••••• I•••
S•••••••
term loan first lien$2.0M$2.0M
101c
SOFR+550 bpMay 31, 2028
m••••• M•••••• I•••
H••••• C••• P•••••••• & S••••••s
equity equityNot disclosed$1.9M
159c
E•••••• W••• A••••••••• C••••••• L••
D••••••••• C••••••• S••••••s
term loan first lien$1.9M$1.9M
101c
SOFR+625 bpApr 10, 2031
G••••• B•••••••• L••
I•••••••• S••••••s
term loan first lien$1.9M$1.9M
101c
SOFR+450 bpSep 29, 2028
H•••••••• H••• S•••••••
D••••••••• C••••••• S••••••s
term loan first lien$1.9M$1.9M
97c
SOFR+575 bpDec 15, 2026
S••••• C••••••••• L• ••••••••
A••••••••• C•••••••••
equity equityNot disclosed$1.8M
218c
T••• L••••• P•••••••• I•••
H••••• C••• E•••••••• & S•••••••
term loan first lien$1.8M$1.8M
102c
SOFR+450 bpDec 19, 2029
I•• H•••••• C••••
P••••••••• S••••••s
term loan first lien$1.8M$1.8M
101c
SOFR+575 bp
PIK 3.13%
May 2, 2029
H•••••••• V••••••••• P•••••••• L••
H••••• C••• P•••••••• & S••••••s
term loan first lien$1.8M$1.8M
100c
SOFR+475 bpJun 12, 2028
V••••• S•••••• P•••••••• L••
D••••••••• C••••••• S••••••s
term loan first lien$1.7M$1.7M
100c
SOFR+600 bpNov 8, 2030
H•••••••• V••••••••• P•••••••• L••
H••••• C••• P•••••••• & S••••••s
term loan second lien$1.7M$1.7M
101c
S+1450 bp
PIK 7.00%
Sep 11, 2028
D•• I••••••••• H•••••••• L••
H••••• C••• P•••••••• & S••••••s
term loan first lien$1.8M$1.7M
96c
SOFR+650 bpApr 3, 2028
P•••••• A•••••• F••••••••• L•• ••••••• A•••••••••
C••••••••• S••••••s & S•••••••
equity equityNot disclosed$1.6M
162c
H•• H••• A••••••••• I••• I•••••••••
C••••••••• S••••••s & S•••••••
term loan first lien$1.6M$1.6M
101c
SOFR+500 bpJun 30, 2031
U• I•••• S••• B••••• L••
C••••••••• S••••••s & S•••••••
term loan first lien$2.3M$1.6M
71c
SOFR+725 bp
PIK 4.75%
Apr 13, 2027
T••••••• I••••••••• L•• I•••••••••
C••••••••• S••••••s & S•••••••
term loan first lien$1.6M$1.6M
101c
SOFR+500 bpMar 12, 2029
C••••• U• 1• I•••
P•••••••••
term loan first lien$1.6M$1.6M
101c
SOFR+500 bpMay 25, 2029
R•••••• I•••••••••
Air F•••••• & L••••••••
term loan first lien$1.6M$1.6M
98c
SOFR+625 bpDec 29, 2028
R•••••• H•••••••• I•••
A••••••••• C•••••••••
term loan first lien$1.6M$1.6M
101c
SOFR+500 bpNov 1, 2029
A•• G•••• H•••••••• I•••
M•••••••••
term loan first lien$1.5M$1.5M
101c
SOFR+450 bpDec 23, 2030
F•• H••••••• I••• I•••••••••
C••••••••• S••••••s & S•••••••
term loan first lien$1.8M$1.5M
86c
SOFR+525 bpDec 17, 2027
P•••••••• I••••••••• L••
Real Estate Management & D•••••••••
equity equityNot disclosed$1.5M
78c
K••••• B••••• L••
D••••••••• C••••••• S••••••s
term loan first lien$1.5M$1.5M
100c
SOFR+450 bpJul 26, 2032
R•• H•••••••• I••• •••••••••
S•••••••
preferred equity equityNot disclosed$1.5M
106c
SOFR+1050 bp
L••••••••• L••
S•••••••
term loan first lien$1.5M$1.5M
103c
SOFR+575 bpJun 24, 2028
R••• C•••••••• I••••••••• I••• I•••
P•••••••••
term loan first lien$1.5M$1.5M
100c
SOFR+450 bpApr 12, 2032
K••• A••••••••• I•••
P••••••••• S••••••s
term loan first lien$1.5M$1.5M
100c
SOFR+450 bpAug 1, 2029
A••••• D••• H•••••••• I••• •••••••••
P••••••••• S••••••s
equity equityNot disclosed$1.4M
49c
M••••• C••••••••• A••••••• I•••
W••••••• T••••••••• S••••••s
term loan first lien$1.4M$1.4M
101c
SOFR+475 bpOct 16, 2029
U• I•••• S••• B••••• L••
C••••••••• S••••••s & S•••••••
term loan first lien$2.0M$1.4M
71c
SOFR+725 bp
PIK 4.75%
Apr 13, 2027
M•• C•••••• M••••••••• I••••••••• L••
Financial S••••••s
term loan first lien$1.4M$1.4M
99c
SOFR+475 bpAug 29, 2031
O••••••••• N•••• A••••••• I•••
S•••••••
term loan first lien$1.0M$1.4M
103c
SONIA+550 bpOct 30, 2031
E•••••••• T••••••••• C••••
I••••••••• C•••••••••
term loan first lien$1.3M$1.3M
101c
SOFR+525 bpAug 13, 2029
S••••••• S••••• H••••••••• S•••••••• L••
H••••• C••• P•••••••• & S••••••s
term loan first lien$1.3M$1.3M
101c
SOFR+500 bpJan 2, 2029
E••••••••• A••••••••• L••
S•••••••
term loan first lien$1.3M$1.3M
103c
SOFR+600 bpAug 29, 2029
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Registration
Fiscal year end
1231reported
Incorporated
DEreported
On the SEC BDC report
2020 to 2026reported
Filings listed
19reported10-Q and 10-K since 2022
Former names
M••••• S•••••• D••••• L•••••• F••• LLC; M••••• S•••••• BDC LLCreported
Latest schedule
0001193125-26-337915reported