DFX Intelligence
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M••••• S•••••• D••••• L•••••• F•••
A business development company traded as MSDL, managed by M• C•••••• P••••••• A•••••• I•••, holding $3.9B across 248 borrowers at Jun 30, 2026.
Composed from this BDC's filings and its latest schedule of investments.
As of · the latest schedule of investments read for this BDC
- Fair value
- $3.9B
- Borrowers
- 248
- Mark on cost
- 97.0¢
- First lien
- 94%
Schedule of investments, 10-Q and 10-K
Schedule of investments, 10-Q and 10-K
Schedule of investments, 10-Q and 10-K
Schedule of investments, 10-Q and 10-K
As of · the latest schedule of investments read for this BDC
What matters now
- $97.9Mon non-accrual, 5 borrowers
5 borrowers on non-accrual, $97.9M principal; the largest is S•••••••• L•• ($49.2M).
Q2 2026 · Loans that have stopped paying interest; they set the book's credit losses.
FactBDC schedules of investments, 30 Jun 2026For LPs and shareholders in these BDCs, co-lenders on the same namesOpen S•••••••• L•• → - $80Mnewly on non-accrual
3 borrowers newly placed on non-accrual in Q2 2026, $80M principal: S•••••••• L•• ($49.2M), U• I•••• S••• B••••• L•• ($18.6M), B•• H••••••• I• C••• ($12.2M).
Q2 2026 · The newest credit problems in the book.
- 26 below 80¢$183M principal
26 positions across 20 borrowers marked below 80¢ on cost, $183M principal.
Q2 2026 · Marks this low usually come before non-accrual or a restructuring.
Derivedeach position's fair value over cost, 30 Jun 2026 - 67 → 79loans paying in kind
Loans paying in kind rose from 67 to 79 positions in the quarter to Jun 30, 2026.
Q2 2026 · Borrowers paying interest in more debt rather than cash is an early sign of strain.
- 243 → 248borrowers
Added a net 5 borrowers in the quarter to Jun 30, 2026, to 248.
Q2 2026 · The book is turning over faster than usual.
Every headline figure, and the identifiersCIK 1782524 · file 814-01332ShowHide
Fair value
$3.9B
as of Jun 30, 2026
Principal held
$3.9B
debt pieces, the filer's figure
Cost
$4.0B
97c on cost, debt pieces
Unfunded
$402M
commitments not yet drawn
Positions
1,040
248 borrowers
First lien
94%
96% debt by fair value
Quarters on the tape
15
since Dec 31, 2022
Facilities held
564
37 sponsors financed
Portfolio through time
Fair value by quarter end$4.0B as of Jun 30, 2026
Dec 31, 2022$2.9B then
| Quarter | Fair value | Borrowers | On cost | PIK pos. | Avg spread |
|---|---|---|---|---|---|
| Jun 30, 2026 | $4.0B | 248 | 97c | 79 | 519 bp |
| Mar 31, 2026 | $4.1B | 243 | 98c | 67 | 506 bp |
| Dec 31, 2025 | $3.8B | 246 | 98c | 52 | 515 bp |
| Sep 30, 2025 | $3.8B | 230 | 98c | 49 | 522 bp |
All 15 quartersShow fewer
| Quarter | Fair value | Borrowers | On cost | PIK pos. | Avg spread |
|---|---|---|---|---|---|
| Jun 30, 2025 | $3.8B | 231 | 99c | 57 | 533 bp |
| Mar 31, 2025 | $11B | 224 | 99c | 51 | 540 bp |
| Dec 31, 2024 | $13B | 228 | 99c | 96 | 543 bp |
| Sep 30, 2024 | $7.3B | 215 | 99c | 46 | 557 bp |
| Jun 30, 2024 | $3.6B | 207 | 99c | 43 | 573 bp |
| Mar 31, 2024 | $6.6B | 191 | 99c | 35 | 595 bp |
| Dec 31, 2023 | $6.4B | 184 | 99c | 35 | 598 bp |
| Sep 30, 2023 | $6.2B | 179 | 99c | 23 | 605 bp |
| Jun 30, 2023 | $3.0B | 169 | 98c | 14 | 606 bp |
| Mar 31, 2023 | $2.9B | 167 | 98c | 9 | 588 bp |
| Dec 31, 2022 | $2.9B | 162 | 98c | 11 | 585 bp |
Sponsors financed
No borrower on this schedule has a sponsor attribution yet.
What changed
- Repeat sponsor and lender pairJun 30, 2026
- Repeat sponsor and lender pairJun 30, 2026
- Repeat sponsor and lender pairJun 30, 2026
- New sponsor and lender pairJun 30, 2026
- Repeat sponsor and lender pairJun 30, 2026
Full timeline · 20 eventsShow fewer
- New sponsor and lender pairJun 30, 2026
- Repeat sponsor and lender pairJun 30, 2026
- New sponsor and lender pairJun 30, 2026
- Repeat sponsor and lender pairJun 30, 2026
- New sponsor and lender pairJun 30, 2026
- New sponsor and lender pairJun 30, 2026
- Placed on non-accrualJun 30, 2026
- Repeat sponsor and lender pairJun 30, 2026
- Repeat sponsor and lender pairJun 30, 2026
- Repeat sponsor and lender pairJun 30, 2026
- Repeat sponsor and lender pairJun 30, 2026
- Repeat sponsor and lender pairJun 30, 2026
- Repeat sponsor and lender pairJun 30, 2026
- New sponsor and lender pairJun 30, 2026
- New sponsor and lender pairJun 30, 2026
Largest facilities held, with co-lenders
- V•• C••••••••• L•• first lien term loan13 BDCs hold it · matures Jun 29, 2029 · possible sponsor W••••••••• C•••••• I••••••••$66.8M 100c
- G• A••••••••• I•• first lien term loan26 BDCs hold it · matures May 25, 2028 · possible sponsor G•••••• C••••••$61.6M 94c
- F••••••••• R••• P••••••• C••• first lien term loan13 BDCs hold it · matures Oct 29, 2030 · possible sponsor W•••••• P••••• L••$54.2M 101c
- W•••• I•••••••• A••••••••• L•• first lien term loan21 BDCs hold it · matures Apr 30, 2030 · possible sponsor C••••••••• C•••••• P•••••••• L••$51.0M 101c
- P••••• H••••• I••••••••• H•••••••• I•• first lien term loan14 BDCs hold it · matures Jun 3, 2030$50.4M 100c
- P•••••• G••••• I•••••••• S•••••••• L•• first lien term loan14 BDCs hold it · matures Oct 31, 2028 · possible sponsor G• P•••••••$49.9M 98c
- R•••••• S••••••• G••••• L•• first lien term loan15 BDCs hold it · matures Jun 16, 2032$49.6M 100c
- S•••••••• L•• first lien term loan2 BDCs hold it · matures Dec 9, 2026 · possible sponsor F•••••• I••••••••• P•••••••$49.2M 71c
- A••• P•• H•••••••• I•• first lien term loan3 BDCs hold it · matures Jan 4, 2028$48.0M 56c
- C•••••• I••••••••• I•• first lien term loan9 BDCs hold it · matures Aug 4, 2027$47.0M 100c
- G• D• C•••••••• A••••••••• L•• first lien term loan6 BDCs hold it · matures Mar 9, 2029$45.8M 100c
- S•••••• E••••••••• L•• first lien term loan10 BDCs hold it · matures Aug 5, 2028$45.0M 98c
Schedule of investments at Sep 30, 2025
872 positions
| Borrower | Instrument | Principal | Fair value | Rate | Maturity |
|---|---|---|---|---|---|
| E•••••• T••••• I••• D••••••••• C••••••• S••••••s | preferred equity equity | Not disclosed | $1.2M 100c | S+1250 bp | |
| P•••• B••••• I••• S••••••• | term loan first lien | $1.1M | $1.1M 100c | SOFR+600 bp | Feb 1, 2027 |
| U••••••• I••• IT S••••••s | term loan first lien | $1.2M | $1.1M 99c | SOFR+500 bp | Aug 25, 2031 |
| K••• A••••••••• I••• I••••••••• O•••• D••• P••••••••• S••••••s | unstated lien unstated | $1.1M | $1.1M 100c | SOFR+800 bp PIK 8.00% | Feb 28, 2030 |
| F•••••••• A••••••••• C•• S••••••• | term loan first lien | $1.1M | $1.1M 102c | SOFR+550 bp | Mar 28, 2030 |
| S•••• M••••• L•• I••••••••• C••••••••• S••••••s & S••••••• | term loan second lien | $1.7M | $1.0M 125c | Mar 12, 2034 | |
| T•• S•• L•••• L•• A•••••••• & D•••••• | term loan first lien | $1.0M | $1.0M 101c | SOFR+525 bp | Aug 20, 2027 |
| V••••••••• L•• P••••••••• S••••••s | term loan first lien | $1.0M | $1.0M 103c | SOFR+525 bp | May 6, 2031 |
| M•• I••••••••• H•••••••• L•• M•••••••• | term loan first lien | $1.0M | $1.0M 102c | SOFR+600 bp | Jul 21, 2027 |
| F••••• S•••••••• G••••• L•• C••••••••• & P•••••••• | preferred equity equity | Not disclosed | $981,000 67c | S+1225 bp | |
| C•••••• I••••••••• I••• IT S••••••s | term loan first lien | $989,000 | $924,000 97c | SOFR+550 bp | Aug 4, 2027 |
| P•• T• H•••••••• I••• C••••••• S•••••• D••••••••• & R••••• | term loan first lien | $912,000 | $912,000 102c | SOFR+550 bp | Feb 3, 2031 |
| T•••••• T••••••••• L•• I••••••••• C••••••••• S••••••s & S••••••• | term loan first lien | $885,000 | $882,000 102c | SOFR+475 bp | Aug 20, 2031 |
| 4•••••• S••••••••• L•• D••••••••• | term loan first lien | $2.2M | $878,000 42c | SOFR+600 bp | Nov 30, 2029 |
| V••••••••• L•• P••••••••• S••••••s | term loan first lien | $842,000 | $840,000 102c | SOFR+525 bp | May 6, 2030 |
| G• A••••••••• I••• S••••••• | term loan first lien | $823,000 | $823,000 101c | SOFR+525 bp | May 25, 2028 |
| T•••••••• I••• Financial S••••••s | term loan first lien | $837,000 | $822,000 103c | SOFR+550 bp | Jul 25, 2029 |
| P•• H•••••• C•••• A•••••••• & D•••••• | equity equity | Not disclosed | $800,000 122c | ||
| R•••• T•••• U• B••••• I••• IT S••••••s | term loan first lien | $744,000 | $744,000 105c | SOFR+450 bp | Mar 31, 2031 |
| G•••••• U• H•••••••• I••• H••••• C••• P•••••••• & S••••••s | term loan first lien | $744,000 | $741,000 100c | SOFR+475 bp | Sep 22, 2028 |
| A•••••••• P•••••••• L•• P••••••••• S••••••s | term loan first lien | $729,000 | $729,000 103c | SOFR+500 bp | Nov 17, 2031 |
| L••••••••• L•• S••••••• | term loan first lien | $690,000 | $690,000 101c | SOFR+575 bp | Jun 24, 2029 |
| K••• I••••••••• I• I••• P••••••••• S••••••s | preferred equity equity | Not disclosed | $681,000 100c | SOFR+800 bp | |
| F••••• S•••••••• G••••• L•• C••••••••• & P•••••••• | term loan first lien | $675,000 | $675,000 103c | SOFR+550 bp | Oct 15, 2027 |
| R••••• M••••• S•• D•••• L•• I••••••••• C••••••••• | term loan first lien | $651,000 | $651,000 107c | SOFR+550 bp | Apr 1, 2029 |
| I••• B••••• L•• I••••••••• C••••••••• S••••••s & S••••••• | term loan first lien | $649,000 | $648,000 102c | SOFR+525 bp | Oct 2, 2030 |
| T•••• A••••••••• I••• S••••••• | term loan first lien | $639,000 | $639,000 101c | SOFR+600 bp | Feb 19, 2030 |
| N•• G••••• H••••••• I••• E••••••••• E••••••••, I••••••••• & C••••••••• | term loan first lien | $645,000 | $631,000 99c | SOFR+450 bp | Jun 4, 2032 |
| V••••••••• L•• P••••••••• S••••••s | preferred equity equity | Not disclosed | $630,000 116c | S+1000 bp | |
| R••••• D••• S•••••••• S••••••• | equity equity | Not disclosed | $612,000 99c | ||
| S••••••• T••••• L• C••••••••• S••••••s & S••••••• | equity equity | Not disclosed | $606,000 118c | ||
| A••••••••• I••• Financial S••••••s | equity equity | Not disclosed | $601,000 100c | ||
| R••••••• P•••• S••••••• I••• IT S••••••s | equity equity | Not disclosed | $600,000 60c | ||
| V••••••• B•••• H•••••••• L•• H••••• C••• P•••••••• & S••••••s | term loan first lien | $678,000 | $598,000 89c | SOFR+700 bp PIK 2.00% | Mar 18, 2027 |
| E•••••••• S••••••• H•••••• C••••••••• D••••••••• C••••••• S••••••s | term loan first lien | $597,000 | $583,000 102c | SOFR+500 bp | Jun 17, 2030 |
| A•• H•••• L•• D••••••••• C••••••• S••••••s | term loan first lien | $663,000 | $560,000 90c | SOFR+525 bp | May 23, 2030 |
| L••••••••• I••• A••••••••• | term loan first lien | $555,000 | $555,000 103c | SOFR+525 bp | Jun 23, 2032 |
| L••••••••• S•••••••• L•• D••••••••• C••••••• S••••••s | term loan first lien | $551,000 | $547,000 100c | SOFR+600 bp | Mar 1, 2028 |
| R•••••• H•••••••• I••• A••••••••• C••••••••• | term loan first lien | $553,000 | $544,000 101c | SOFR+500 bp | Nov 1, 2029 |
| C••••• U• 1• I••• P••••••••• | term loan first lien | $549,000 | $544,000 101c | SOFR+500 bp | May 25, 2029 |
| F•••••• H•••••••• L• •••••• I•••••••• S••••••s | equity equity | Not disclosed | $532,000 192c | ||
| A•••• P••••••••• I••• IT S••••••s | term loan first lien | $2.6M | $515,000 19c | SOFR+750 bp PIK 6.50% | May 5, 2028 |
| F••••••• A••••••••• C•••• I••• I••••••••• C••••••••• S••••••s & S••••••• | term loan first lien | $515,000 | $515,000 102c | SOFR+500 bp PIK 2.75% | Feb 2, 2032 |
| F•• S•••• H•••••••• L•• I••••••••• M•••• & S••••••s | preferred equity equity | Not disclosed | $502,000 100c | ||
| V• G••••• H•••••••• L•• C•••••••• | term loan first lien | $545,000 | $497,000 92c | SOFR+575 bp | Dec 22, 2027 |
| V•• C••••••••• L•• C••••••••• S••••••s & S••••••• | term loan first lien | $493,000 | $493,000 101c | SOFR+550 bp | Jun 29, 2027 |
| A••••• A••••••••• L•• M•••••••• | term loan first lien | $583,000 | $490,000 85c | SOFR+600 bp | Dec 30, 2026 |
| L•• B•••••••• L•• D••••••••• C••••••• S••••••s | equity equity | Not disclosed | $483,000 100c | ||
| I•••••••• M•••••• S•••••• I••••••••• H••••• C••• P•••••••• & S••••••s | term loan first lien | $486,000 | $478,000 99c | SOFR+650 bp | Aug 21, 2026 |
| G••••• B•••••••• L•• I•••••••• S••••••s | term loan first lien | $467,000 | $467,000 104c | SOFR+450 bp | Sep 29, 2028 |
| E••••• L••• H••••••• C•••• I••••••••• C••••••••• S••••••s & S••••••• | term loan first lien | $471,000 | $457,000 98c | SOFR+500 bp | Apr 7, 2028 |
| C•••• R•••• a•• I••••• C••••••• L•• P••••••••• S••••••s | term loan first lien | $461,000 | $456,000 101c | SOFR+425 bp | Nov 18, 2031 |
| T••• H•••••• C•••• C•••••••• | term loan first lien | $484,000 | $456,000 96c | SOFR+600 bp | Mar 31, 2028 |
| E••••• L••• H••••••• C•••• I••••••••• C••••••••• S••••••s & S••••••• | term loan first lien | $463,000 | $453,000 99c | SOFR+500 bp | Apr 7, 2028 |
| P••••••••• F••• • S•••••• L•• I••••••••• C••••••••• S••••••s & S••••••• | term loan first lien | $456,000 | $447,000 105c | SOFR+450 bp | May 24, 2030 |
| A•••••• H•••••••• I••• H••••• C••• P•••••••• & S••••••s | term loan first lien | $446,000 | $446,000 102c | SOFR+450 bp | Sep 15, 2031 |
| S••••• B•••••••• I••• S••••••• | term loan first lien | $450,000 | $437,000 102c | SOFR+600 bp | Nov 10, 2028 |
| U••••••• I••• IT S••••••s | term loan first lien | $375,000 | $364,000 101c | SOFR+500 bp | Aug 25, 2031 |
| V••••• S•••••• P•••••••• L•• D••••••••• C••••••• S••••••s | term loan first lien | $369,000 | $360,000 100c | SOFR+600 bp | Nov 8, 2030 |
| A•••••••• H•••••••• L•• I•••••••• S••••••s | term loan first lien | $354,000 | $354,000 103c | SOFR+500 bp | Aug 31, 2028 |
| F•••••••• A••••••••• C•• S••••••• | term loan first lien | $350,000 | $345,000 106c | SOFR+550 bp | Mar 28, 2030 |
| L••••••••• B••••• I••• H••••• C••• T••••••••• | term loan first lien | $341,000 | $341,000 101c | SOFR+475 bp | Feb 3, 2027 |
| R•• O•••• L•• Financial S••••••s | term loan first lien | $337,000 | $337,000 101c | SOFR+350 bp | Apr 4, 2029 |
| A•• G•••• H•••••••• I••• M••••••••• | term loan first lien | $336,000 | $336,000 104c | SOFR+450 bp | Dec 23, 2030 |
| T••••• B••••• I••• •••••• N•••••••• IT S••••••s | term loan first lien | $329,000 | $322,000 107c | SOFR+475 bp | Feb 2, 2032 |
| A••••••••• I••• Real Estate Management & D••••••••• | term loan first lien | $320,000 | $320,000 100c | SOFR+650 bp | Jul 3, 2028 |
| P•••••• A••••••••• I••• ••••••• A••••••••• I••••••••• C••••••••• S••••••s & S••••••• | term loan first lien | $310,000 | $310,000 102c | SOFR+475 bp | Dec 20, 2028 |
| S••••••• P•••••••• I••• I••• I••••••••• C••••••••• S••••••s & S••••••• | term loan first lien | $305,000 | $305,000 106c | SOFR+525 bp | Dec 28, 2028 |
| D••••••• C••••••••• S••••••• | term loan first lien | $302,000 | $302,000 106c | SOFR+500 bp | Aug 2, 2030 |
| A•••••• G•••• H•••••••• L•• E••••••••• E••••••••, I••••••••• & C••••••••• | term loan first lien | $420,000 | $298,000 72c | SOFR+660 bp PIK 4.60% | Jul 6, 2028 |
| R•••••• I••••••••• Air F•••••• & L•••••••• | term loan first lien | $295,000 | $283,000 98c | SOFR+625 bp | Dec 29, 2028 |
| H••••• S•••••• P•••••••• L•• I••••••••• C••••••••• S••••••s & S••••••• | term loan first lien | $284,000 | $282,000 104c | SOFR+500 bp | Mar 19, 2027 |
| S•••• P••••••••• L•• I••••••••• C••••••••• S••••••s & S••••••• | term loan first lien | $281,000 | $281,000 100c | SOFR+575 bp | Jun 30, 2027 |
| F••••••• A••••••••• C•••• I••• C••••••••• S••••••s & S••••••• | equity equity | Not disclosed | $279,000 122c | ||
| E•••••••• T••••••••• C•••• I••••••••• C••••••••• | term loan first lien | $235,000 | $275,000 115c | EURIBOR+525 bp | Aug 13, 2029 |
| F••••• S•••••••• G••••• L•• C••••••••• & P•••••••• | term loan first lien | $274,000 | $274,000 101c | SOFR+550 bp | Oct 13, 2028 |
| V•••••• P••••••••• L•• IT S••••••s | term loan first lien | $261,000 | $261,000 102c | SOFR+475 bp | Aug 15, 2031 |
| F•••••••• O••••••••• L•• S••••••• | equity equity | Not disclosed | $248,000 248c | ||
| S•••••• I••• Financial S••••••s | term loan first lien | $225,000 | $225,000 103c | SOFR+475 bp | Feb 16, 2029 |
| V•••• B••••• I••• B•••••••• | term loan first lien | $225,000 | $223,000 102c | SOFR+475 bp | Jan 30, 2032 |
| I•• H•••••• C•••• P••••••••• S••••••s | term loan first lien | $217,000 | $217,000 101c | SOFR+575 bp PIK 3.13% | May 2, 2028 |
| G•••••• U• H•••••••• I••• H••••• C••• P•••••••• & S••••••s | term loan first lien | $210,000 | $209,000 100c | SOFR+475 bp | Sep 22, 2028 |
| M•• C•••••• M••••••••• I••••••••• L•• Financial S••••••s | term loan first lien | $219,000 | $207,000 100c | SOFR+475 bp | Aug 29, 2031 |
| I••• B••••• L•• I••••••••• C••••••••• S••••••s & S••••••• | term loan first lien | $200,000 | $198,000 109c | SOFR+525 bp | Oct 2, 2029 |
| C•• C••••••••• P•••••• L•• A••••••••• | term loan first lien | $202,000 | $195,000 106c | SOFR+475 bp | Jan 29, 2030 |
| P•••• B••••• I••• S••••••• | term loan first lien | $188,000 | $185,000 102c | SOFR+600 bp | Feb 1, 2027 |
| A•••• P••••••••• I••• IT S••••••s | term loan first lien | $6.1M | $183,000 3c | SOFR+750 bp PIK 5.50% | May 5, 2028 |
| S••••••• P•••••••• I••• I••• I••••••••• C••••••••• S••••••s & S••••••• | term loan first lien | $253,000 | $182,000 99c | //morganstanleydirectlendingfund.com/20250930#Canadian Overnight Repo Rate Average CORRA+525 bp | Dec 28, 2029 |
| M•• S•••••••• L•• Real Estate Management & D••••••••• | term loan first lien | $173,000 | $172,000 101c | SOFR+475 bp | Feb 10, 2028 |
| A•••••• I••• I••••••••• C••••••••• | term loan first lien | $154,000 | $154,000 107c | Prime+375 bp | Jan 30, 2031 |
| R•••••• I••••••••• Air F•••••• & L•••••••• | term loan first lien | $149,000 | $144,000 99c | SOFR+625 bp | Dec 29, 2028 |
| A••••• A••••••••• L•• M•••••••• | term loan first lien | $147,000 | $142,000 101c | SOFR+475 bp | Oct 30, 2028 |
| U•• A•••••••• I••• P••••••••• S••••••s | term loan first lien | $139,000 | $139,000 108c | SOFR+475 bp | Nov 21, 2031 |
| S•••• B••••• L•• E••••••••• E•••••••• | term loan first lien | $149,000 | $134,000 94c | SOFR+525 bp | Oct 15, 2031 |
| F•• I••••••••• H•••••• L•• D••••••••• C••••••• S••••••s | term loan first lien | $130,000 | $128,000 100c | SOFR+500 bp | Jul 2, 2029 |
| D•••• E••••••••• E••••••••, I••••••••• & C••••••••• | term loan first lien | $131,000 | $123,000 107c | SOFR+475 bp | Jul 20, 2029 |
| S•••••• E••••••••• L•• A••••••••• C••••••••• | term loan first lien | $112,000 | $107,000 96c | SOFR+550 bp | Aug 5, 2028 |
| B•••••••• I••• P••••••••• S••••••s | term loan first lien | $96,000 | $96,000 105c | SOFR+500 bp | Oct 1, 2029 |
| S••••••••• E••••••••• G•••• E••••••••• E•••••••• | equity equity | Not disclosed | $88,000 59c | ||
| L•• C•• W••• D••••••••• C••••••• S••••••s | equity equity | Not disclosed | $87,000 71c |
Registration
- Fiscal year end
- 1231reported
- Incorporated
- DEreported
- On the SEC BDC report
- 2020 to 2026reported
- Filings listed
- 19reported10-Q and 10-K since 2022
- Former names
- M••••• S•••••• D••••• L•••••• F••• LLC; M••••• S•••••• BDC LLCreported
- Latest schedule
- 0001193125-26-337915reported