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M••••• S•••••• D••••• L•••••• F•••

Business development companymanaged by M• C•••••• P••••••• A•••••• I•••Listed: MSDL· NEW YORK, NY

A business development company traded as MSDL, managed by M• C•••••• P••••••• A•••••• I•••, holding $3.9B across 248 borrowers at Jun 30, 2026.

Composed from this BDC's filings and its latest schedule of investments.

Fair value
$3.9B
Schedule of investments, 10-Q and 10-K
Borrowers
248
Schedule of investments, 10-Q and 10-K
Mark on cost
97.0¢
Schedule of investments, 10-Q and 10-K
First lien
94%
Schedule of investments, 10-Q and 10-K
Schedule of investments (1,040)Quarter by quarterSponsors
As of · the latest schedule of investments read for this BDC

What matters now

  1. $97.9M
    on non-accrual, 5 borrowers

    5 borrowers on non-accrual, $97.9M principal; the largest is S•••••••• L•• ($49.2M).

    Q2 2026 · Loans that have stopped paying interest; they set the book's credit losses.

    FactBDC schedules of investments, 30 Jun 2026For LPs and shareholders in these BDCs, co-lenders on the same namesOpen S•••••••• L•• →
  2. $80M
    newly on non-accrual

    3 borrowers newly placed on non-accrual in Q2 2026, $80M principal: S•••••••• L•• ($49.2M), U• I•••• S••• B••••• L•• ($18.6M), B•• H••••••• I• C••• ($12.2M).

    Q2 2026 · The newest credit problems in the book.

    FactBDC schedules of investments, 30 Jun 2026Open S•••••••• L•• →
  3. 26 below 80¢
    $183M principal

    26 positions across 20 borrowers marked below 80¢ on cost, $183M principal.

    Q2 2026 · Marks this low usually come before non-accrual or a restructuring.

    Derivedeach position's fair value over cost, 30 Jun 2026
  4. 67 → 79
    loans paying in kind

    Loans paying in kind rose from 67 to 79 positions in the quarter to Jun 30, 2026.

    Q2 2026 · Borrowers paying interest in more debt rather than cash is an early sign of strain.

    Factthe schedule's PIK rates, quarter on quarterQuarter by quarter →
  5. 243 → 248
    borrowers

    Added a net 5 borrowers in the quarter to Jun 30, 2026, to 248.

    Q2 2026 · The book is turning over faster than usual.

    Factthe schedule's borrowers, quarter on quarterSchedule of investments →
Every headline figure, and the identifiersCIK 1782524 · file 814-01332Show
Fair value
$3.9B
as of Jun 30, 2026
Principal held
$3.9B
debt pieces, the filer's figure
Cost
$4.0B
97c on cost, debt pieces
Unfunded
$402M
commitments not yet drawn
Positions
1,040
248 borrowers
First lien
94%
96% debt by fair value
Quarters on the tape
15
since Dec 31, 2022
Facilities held
564
37 sponsors financed
Portfolio through time
Fair value by quarter end$4.0B as of Jun 30, 2026
Dec 31, 2022$2.9B then
QuarterFair valueBorrowersOn costPIK pos.Avg spread
Jun 30, 2026$4.0B24897c79519 bp
Mar 31, 2026$4.1B24398c67506 bp
Dec 31, 2025$3.8B24698c52515 bp
Sep 30, 2025$3.8B23098c49522 bp
All 15 quarters
QuarterFair valueBorrowersOn costPIK pos.Avg spread
Jun 30, 2025$3.8B23199c57533 bp
Mar 31, 2025$11B22499c51540 bp
Dec 31, 2024$13B22899c96543 bp
Sep 30, 2024$7.3B21599c46557 bp
Jun 30, 2024$3.6B20799c43573 bp
Mar 31, 2024$6.6B19199c35595 bp
Dec 31, 2023$6.4B18499c35598 bp
Sep 30, 2023$6.2B17999c23605 bp
Jun 30, 2023$3.0B16998c14606 bp
Mar 31, 2023$2.9B16798c9588 bp
Dec 31, 2022$2.9B16298c11585 bp
Sponsors financed
No borrower on this schedule has a sponsor attribution yet.
What changed
Full timeline · 20 events
Every position change, including routine ones
Largest facilities held, with co-lenders
Schedule of investments at Jun 30, 2025
854 positions
BorrowerInstrumentPrincipalFair valueRateMaturity
N•• H•••••••• I•••term loan first lien$105,000$95,000
102c
S+375 bp
M••••• C••••••••• A••••••• I•••term loan first lien$85,000$85,000
113c
S+500 bp
R••••••••• P•••••• L••term loan first lien$84,000$84,000
118c
S+500 bp
R••••••••• I•••term loan first lien$91,000$84,000
100c
S+525 bp
F•••••• I••••••••• H••••••• I• C•••• •••••••• L•••• F•••••subordinated debt unsecured or subordinated$1.5M$83,000
6c
PIK 16.25%
L•• C•• W•••equity equityNot disclosed$78,000
63c
B•••••••• H•••••••• L•term loan first lien$77,000$77,000
105c
S+500 bp
O•• P••••••••• I•••term loan first lien$74,000$74,000
101c
S+550 bp
R••••••••• I•••term loan first lien$68,000$67,000
103c
S+525 bp
A•••••••• H•••••••• L••equity equityNot disclosed$62,000
248c
C•••• I••••••••• L••term loan first lien$59,000$59,000
113c
S+475 bp
R•••••••• I•••term loan first lien$57,000$53,000
95c
S+575 bp
V••••••• B•••• H•••••••• L••preferred equity equityNot disclosed$46,000
3c
PIK 6.00%
A•••••• I••••term loan first lien$40,000$40,000
167c
S+475 bp
S•••• B••••• L••term loan first lien$44,000$33,000
87c
S+525 bp
I•••••••• M•••••• S•••••• I•••••••••term loan first lien$34,000$33,000
97c
S+650 bp
M•• S•••••••• L••term loan first lien$31,000$31,000
103c
S+475 bp
K••• A••••••••• I•••term loan first lien$26,000$26,000
1300c
S+625 bp
PIK 5.25%
G• A••••••••• I•••term loan first lien$25,000$25,000
104c
S+525 bp
E••••• L••• H••••••• C••••term loan first lien$22,000$18,000
90c
S+500 bp
F•• I••••••••• H•••••• L••term loan first lien$18,000$18,000
100c
S+675 bp
PIK 5.75%
K••• A••••••••• I•••term loan first lien$17,000$17,000
850c
S+625 bp
PIK 5.25%
i••••• I•••term loan first lien$7,000$7,000
100c
S+575 bp
V••••••••• L••equity equityNot disclosed$6,000
120c
U••••• F••• T••••••••• I••••••••• H••••• I•• L••term loan first lien$0$0
0c
S+525 bp
A•••••• H•••••••• I•••term loan first lien$0$0S+450 bp
A••••••••• I•••term loan first lien$0$0
0c
S+475 bp
D••••••••• H•••••••• L••term loan first lien$0$0
0c
S+450 bp
E••••••••• H•••••••• L••term loan first lien$0$0
0c
S+500 bp
T••• L••••• P•••••••• I•••term loan first lien$0$0
0c
S+450 bp
4•••••• S••••••••• L••equity equityNot disclosed$0
A••••••• B••••• I•••term loan first lien$0$0
0c
S+425 bp
S•••••• I•••term loan first lien$0$0
0c
S+475 bp
G•• M••••• S••• L••term loan first lien$0$0
0c
S+525 bp
E•••••• B••••• I•••term loan first lien$0$0
0c
S+475 bp
I••••••• B••••• L••term loan first lien$0$0
0c
S+450 bp
B••••••••• T••••••••• I•••term loan first lien$0$0
0c
S+500 bp
H•••••••• V••••••••• P•••••••• L••term loan first lien$0$0
0c
S+475 bp
P•••••• A••••••••• P•••••• L••term loan first lien$0$0
0c
S+525 bp
F••••••••• R••• P••••••• C••••term loan first lien$0$0
0c
S+475 bp
A•••••• T••••••••• L••term loan first lien$0$0
0c
S+500 bp
A••••••• B••••• I•••term loan first lien$0$0
0c
S+425 bp
V•• C••••••••• L••term loan first lien$0$0
0c
S+550 bp
U•• A•••••••• I•••term loan first lien$0$0
0c
S+475 bp
B• P••••••••• L•• R•••••equity equityNot disclosed$0
0c
B• P••••••••• L••equity equityNot disclosed$0
0c
B•••••••• I•••term loan first lien$0$0
0c
S+500 bp
P••••• H••••• I••••••••• H•••••••• I•••term loan first lien$0$0
0c
S+475 bp
R•••• T•••• U• B••••• I•••term loan first lien$0$0
0c
S+450 bp
P• I••••••••• H••••••• I••• L••term loan first lien$0$0
0c
S+500 bp
PIK 1.75%
A•••• M••••• I•••term loan first lien$0$0
0c
S+625 bp
PIK 5.25%
A••••• P•••••• S•••••••• L••term loan first lien$0$0
0c
S+450 bp
H••••• S•••••••• I•••term loan first lien$0$0
0c
S+500 bp
I•••••• P•••••• I•••term loan first lien$0$0
0c
S+575 bp
I••••••• B••••• L••term loan first lien$0$0
0c
S+450 bp
L••••••••• B•••••• I•••term loan first lien$0$0
0c
S+475 bp
A••• S•••••• P•••••••• L••term loan first lien$0$0
0c
S+500 bp
U•• A•••••••• I•••term loan first lien$0$0
0c
S+475 bp
H••• S••••• B••••• I•••term loan first lien$0$0
0c
S+525 bp
G•••••• U• H••••••••• L••term loan first lien$0$0S+475 bp
L• A••••• H•••••••• L••term loan first lien$0$0
0c
S+475 bp
V•••••• P••••••••• L••term loan first lien$0$0
0c
S+475 bp
T•••••• T••••••••• L••term loan first lien$0$0
0c
S+475 bp
T••• L••••• P•••••••• I•••term loan first lien$0$0
0c
S+450 bp
S• N•••• 2• I•••term loan first lien$0$0
0c
S+475 bp
S••••••• H•••••••• L••term loan first lien$0$0
0c
S+450 bp
W•••• I•••••••• A••••••••• L••term loan first lien$0$0
0c
S+500 bp
N••••• C•••••••••term loan first lien$0$0
0c
S+500 bp
F•• S•••• H•••••••• L••term loan first lien$0$0
0c
S+500 bp
V•••• P••••••••• L••term loan first lien$0$0
0c
S+500 bp
M•••••• B••••• I•••term loan first lien$0$0
0c
S+475 bp
P•••••• A••••••••• I••• ••••••• A•••••••••term loan first lien$0$0
0c
S+475 bp
H•• H••• A••••••••• I•••term loan first lien$0$0
0c
S+500 bp
E•••••••• S••••••• H•••••• C•••••••••term loan first lien$0$0
0c
S+500 bp
P•••••• G••••• I•••••••• S•••••••• L••term loan first lien$0$0
0c
S+500 bp
M•••• N• I•••term loan first lien$0$0
0c
S+475 bp
C••• L••••••• H•••••••• I•••term loan first lien$0$0
0c
S+500 bp
I•••••• M••• L••term loan first lien$0$0
0c
S+525 bp
V•••••• E••••••• S•••••••• I•••term loan first lien$0$0
0c
S+475 bp
P••••• H••••• I••••••••• H•••••••• I•••term loan first lien$0$0
0c
S+475 bp
G••••••• S•••••••• L••term loan first lien$0$0
0c
S+475 bp
C••••••• I••••••••• C••••term loan first lien$0$0
0c
S+475 bp
M•••••• C••••••••• B••••• L••term loan first lien$0$0S+600 bp
PIK 2.58%
M•••••• I••••••••• C•term loan first lien$0$0
0c
S+500 bp
P•••••• P••••• B••••• L••term loan first lien$0$0S+550 bp
S•• H•••••• L••equity equityNot disclosed$0
V••••• M•••• H•••••••• L••term loan first lien$0$0
0c
S+475 bp
A••••• D••• H•••••••• I••• •••••••••term loan first lien$0$0
0c
S+600 bp
I•••••••• M•••••••• A••••••••• L••term loan first lien$0$0S+500 bp
M•••••• I••••••••• C•term loan first lien$0$0S+500 bp
M•••• N• I•••term loan first lien$0$0
0c
S+475 bp
S••••••• A••••••••• H••••••• C••••term loan first lien$0$0
0c
S+525 bp
S•••• M••••• L••term loan second lien$4.9M$0
A••••••• I••••••••• L••term loan first lien$0$0
0c
S+525 bp
T•••• A••••••••• I•••term loan first lien$0$0
0c
S+600 bp
C•••• H•••••••• L••term loan first lien$0$0
0c
S+525 bp
R••••••• P•••• S••••••• I•••term loan first lien$0$0
0c
S+575 bp
M••••••• I•••term loan first lien$0$0
0c
S+475 bp
C•••• A••••••••• L••term loan first lien$0$0
0c
S+625 bp
PIK 2.25%
A•••••• T••••••••• L••term loan first lien$0$0
0c
S+500 bp
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Registration
Fiscal year end
1231reported
Incorporated
DEreported
On the SEC BDC report
2020 to 2026reported
Filings listed
19reported10-Q and 10-K since 2022
Former names
M••••• S•••••• D••••• L•••••• F••• LLC; M••••• S•••••• BDC LLCreported
Latest schedule
0001193125-26-337915reported