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M••••• S•••••• D••••• L•••••• F•••
A business development company traded as MSDL, managed by M• C•••••• P••••••• A•••••• I•••, holding $3.9B across 248 borrowers at Jun 30, 2026.
Composed from this BDC's filings and its latest schedule of investments.
- Fair value
- $3.9B
- Borrowers
- 248
- Mark on cost
- 97.0¢
- First lien
- 94%
What matters now
- $97.9Mon non-accrual, 5 borrowers
5 borrowers on non-accrual, $97.9M principal; the largest is S•••••••• L•• ($49.2M).
Q2 2026 · Loans that have stopped paying interest; they set the book's credit losses.
FactBDC schedules of investments, 30 Jun 2026For LPs and shareholders in these BDCs, co-lenders on the same namesOpen S•••••••• L•• → - $80Mnewly on non-accrual
3 borrowers newly placed on non-accrual in Q2 2026, $80M principal: S•••••••• L•• ($49.2M), U• I•••• S••• B••••• L•• ($18.6M), B•• H••••••• I• C••• ($12.2M).
Q2 2026 · The newest credit problems in the book.
- 26 below 80¢$183M principal
26 positions across 20 borrowers marked below 80¢ on cost, $183M principal.
Q2 2026 · Marks this low usually come before non-accrual or a restructuring.
Derivedeach position's fair value over cost, 30 Jun 2026 - 67 → 79loans paying in kind
Loans paying in kind rose from 67 to 79 positions in the quarter to Jun 30, 2026.
Q2 2026 · Borrowers paying interest in more debt rather than cash is an early sign of strain.
- 243 → 248borrowers
Added a net 5 borrowers in the quarter to Jun 30, 2026, to 248.
Q2 2026 · The book is turning over faster than usual.
Every headline figure, and the identifiersCIK 1782524 · file 814-01332ShowHide
| Quarter | Fair value | Borrowers | On cost | PIK pos. | Avg spread |
|---|---|---|---|---|---|
| Jun 30, 2026 | $3.9B | 248 | 97c | 79 | 519 bp |
| Mar 31, 2026 | $4.0B | 243 | 98c | 67 | 506 bp |
| Dec 31, 2025 | $3.8B | 246 | 98c | 52 | 515 bp |
| Sep 30, 2025 | $3.8B | 230 | 98c | 49 | 522 bp |
All 15 quartersShow fewer
| Quarter | Fair value | Borrowers | On cost | PIK pos. | Avg spread |
|---|---|---|---|---|---|
| Jun 30, 2025 | $3.8B | 231 | 99c | 57 | 533 bp |
| Mar 31, 2025 | $11B | 224 | 99c | 51 | 540 bp |
| Dec 31, 2024 | $13B | 228 | 99c | 96 | 543 bp |
| Sep 30, 2024 | $7.3B | 215 | 99c | 46 | 557 bp |
| Jun 30, 2024 | $3.6B | 207 | 99c | 43 | 573 bp |
| Mar 31, 2024 | $6.6B | 191 | 99c | 35 | 595 bp |
| Dec 31, 2023 | $6.4B | 184 | 99c | 35 | 598 bp |
| Sep 30, 2023 | $6.2B | 179 | 99c | 23 | 605 bp |
| Jun 30, 2023 | $3.0B | 169 | 98c | 14 | 606 bp |
| Mar 31, 2023 | $2.9B | 167 | 98c | 9 | 588 bp |
| Dec 31, 2022 | $2.9B | 162 | 98c | 11 | 585 bp |
- Repeat sponsor and lender pairJun 30, 2026
- Repeat sponsor and lender pairJun 30, 2026
- Repeat sponsor and lender pairJun 30, 2026
- New sponsor and lender pairJun 30, 2026
- Repeat sponsor and lender pairJun 30, 2026
Full timeline · 20 eventsShow fewer
- New sponsor and lender pairJun 30, 2026
- Repeat sponsor and lender pairJun 30, 2026
- New sponsor and lender pairJun 30, 2026
- Repeat sponsor and lender pairJun 30, 2026
- New sponsor and lender pairJun 30, 2026
- New sponsor and lender pairJun 30, 2026
- Placed on non-accrualJun 30, 2026
- Repeat sponsor and lender pairJun 30, 2026
- Repeat sponsor and lender pairJun 30, 2026
- Repeat sponsor and lender pairJun 30, 2026
- Repeat sponsor and lender pairJun 30, 2026
- Repeat sponsor and lender pairJun 30, 2026
- Repeat sponsor and lender pairJun 30, 2026
- New sponsor and lender pairJun 30, 2026
- New sponsor and lender pairJun 30, 2026
- V•• C••••••••• L•• first lien term loan13 BDCs hold it · matures Jun 29, 2029 · possible sponsor W••••••••• C•••••• I••••••••$66.8M 100c
- G• A••••••••• I•• first lien term loan26 BDCs hold it · matures May 25, 2028 · possible sponsor G•••••• C••••••$61.6M 94c
- F••••••••• R••• P••••••• C••• first lien term loan13 BDCs hold it · matures Oct 29, 2030 · possible sponsor W•••••• P••••• L••$54.2M 101c
- W•••• I•••••••• A••••••••• L•• first lien term loan21 BDCs hold it · matures Apr 30, 2030 · possible sponsor C••••••••• C•••••• P•••••••• L••$51.0M 101c
- P••••• H••••• I••••••••• H•••••••• I•• first lien term loan14 BDCs hold it · matures Jun 3, 2030$50.4M 100c
- P•••••• G••••• I•••••••• S•••••••• L•• first lien term loan14 BDCs hold it · matures Oct 31, 2028 · possible sponsor G• P•••••••$49.9M 98c
- R•••••• S••••••• G••••• L•• first lien term loan15 BDCs hold it · matures Jun 16, 2032$49.6M 100c
- S•••••••• L•• first lien term loan2 BDCs hold it · matures Dec 9, 2026 · possible sponsor F•••••• I••••••••• P•••••••$49.2M 71c
- A••• P•• H•••••••• I•• first lien term loan3 BDCs hold it · matures Jan 4, 2028$48.0M 56c
- C•••••• I••••••••• I•• first lien term loan9 BDCs hold it · matures Aug 4, 2027$47.0M 100c
- G• D• C•••••••• A••••••••• L•• first lien term loan6 BDCs hold it · matures Mar 9, 2029$45.8M 100c
- S•••••• E••••••••• L•• first lien term loan10 BDCs hold it · matures Aug 5, 2028$45.0M 98c
| Borrower | Instrument | Principal | Fair value | Rate | Maturity |
|---|---|---|---|---|---|
| E••••• L••• H••••••• C•••• C••••••••• S••••••s & S••••••• | term loan first lien | $130,000 | $125,000 97c | SOFR+500 bp | Apr 7, 2028 |
| U•• A•••••••• I••• P••••••••• S••••••s | term loan first lien | $123,000 | $119,000 100c | SOFR+475 bp | Nov 21, 2031 |
| C••• B••••••• L•• H••••• C••• E•••••••• & S••••••• | term loan first lien | $121,000 | $119,000 100c | SOFR+500 bp | Apr 29, 2033 |
| I••• S•••••••• A••••••••• L•• I•••••••• S••••••s | term loan first lien | $112,000 | $109,000 100c | SOFR+5 bp | Nov 22, 2032 |
| S•••••• E••••••••• L•• A••••••••• C••••••••• | term loan first lien | $111,000 | $108,000 98c | SOFR+550 bp | Aug 5, 2028 |
| W••••• A•••••••• L•• P••••••••• S••••••s | term loan first lien | $114,000 | $107,000 95c | SOFR+4 bp | Oct 1, 2032 |
| O•• P••••••••• I••• S••••••• | term loan first lien | $112,000 | $102,000 94c | Prime+6 bp | May 31, 2028 |
| G••• A•• H•••••••• L•• Financial S••••••s | preferred equity equity | Not disclosed | $101,000 100c | S+800 bp | |
| V•••• B••••• I••• B•••••••• | term loan first lien | $112,000 | $97,000 91c | SOFR+450 bp | Jan 30, 2032 |
| B•••••••• I••• P••••••••• S••••••s | term loan first lien | $96,000 | $90,000 98c | SOFR+500 bp | Oct 1, 2029 |
| R•••••• H•••••••• I••• A••••••••• C••••••••• | term loan first lien | $101,000 | $90,000 102c | SOFR+500 bp | Nov 1, 2029 |
| D• B•••••• C•••• D••••••••• C••••••• S••••••s | term loan first lien | $103,000 | $88,000 91c | SOFR+475 bp | Feb 10, 2032 |
| I••• S•••••••• A••••••••• L•• I•••••••• S••••••s | term loan first lien | $86,000 | $84,000 102c | SOFR+5 bp | Nov 22, 2032 |
| A•••• A••••••• G••••• L•• P••••••••• S••••••s | term loan first lien | $90,000 | $83,000 99c | SOFR+475 bp | Aug 1, 2031 |
| V•••••• P••••••••• L•• IT S••••••s | term loan first lien | $83,000 | $83,000 106c | SOFR+450 bp | Dec 23, 2032 |
| A•••••• I••• I••••••••• C••••••••• | term loan first lien | $88,000 | $81,000 92c | SOFR+5 bp | Jan 30, 2031 |
| V••••••••• L•• P••••••••• S••••••s | term loan first lien | $88,000 | $79,000 93c | SOFR+5 bp | May 6, 2030 |
| S•••••• I••• Financial S••••••s | term loan first lien | $119,000 | $73,000 65c | SOFR+475 bp | Feb 16, 2029 |
| L• A••••• H•••••••• L•• C••••••••• & E••••••••• | term loan first lien | $78,000 | $73,000 97c | SOFR+475 bp | Feb 1, 2029 |
| K••••• B••••• L•• D••••••••• C••••••• S••••••s | term loan first lien | $72,000 | $71,000 106c | SOFR+4 bp | Jul 26, 2032 |
| D• B•••••• C•••• D••••••••• C••••••• S••••••s | term loan first lien | $82,000 | $71,000 89c | SOFR+5 bp | Feb 10, 2032 |
| L•• C•• W••• D••••••••• C••••••• S••••••s | equity equity | Not disclosed | $70,000 57c | ||
| S••••••••• E••••••••• G•••• E••••••••• E•••••••• | equity equity | Not disclosed | $69,000 46c | ||
| S••••••• P•••••••• I••• I••• C••••••••• S••••••s & S••••••• | term loan first lien | $67,000 | $67,000 122c | SOFR+525 bp | Dec 28, 2028 |
| R••••••••• I••• C••••••••• S••••••s & S••••••• | term loan first lien | $68,000 | $64,000 97c | SOFR+525 bp | Sep 18, 2031 |
| L• A••••• H•••••••• L•• C••••••••• & E••••••••• | term loan first lien | $68,000 | $64,000 96c | SOFR+5 bp | Feb 1, 2029 |
| M•••••• I••••••••• C• A•••••••• & D•••••• | term loan first lien | $59,000 | $59,000 102c | SOFR+450 bp | Sep 14, 2029 |
| T••• H•••••• C•••• C•••••••• | term loan first lien | $93,000 | $59,000 66c | Prime+475 bp | Mar 31, 2028 |
| R•••• B•••• L•••••• S••••••• | term loan first lien | $58,000 | $57,000 100c | SOFR+5 bp | Apr 8, 2032 |
| S•••••••• P••••• I••• I••• P••••••••• | term loan first lien | $60,000 | $55,000 95c | SOFR+475 bp | Dec 23, 2032 |
| A••••••••• I••• Financial S••••••s | term loan first lien | $130,000 | $54,000 43c | SOFR+625 bp PIK 6.25% | May 25, 2028 |
| A•••••••• H•••••••• L•• I•••••••• S••••••s | equity equity | Not disclosed | $51,000 204c | ||
| V•••• B••••• I••• B•••••••• | term loan first lien | $56,000 | $49,000 89c | SOFR+5 bp | Jan 30, 2032 |
| K••••• B••••• L•• D••••••••• C••••••• S••••••s | term loan first lien | $48,000 | $48,000 104c | SOFR+425 bp | Jul 26, 2032 |
| J••••••• A••••••••• C•••••• A•••••••• & D•••••• | term loan first lien | $55,000 | $46,000 96c | Prime+4 bp | May 11, 2029 |
| L•• B•••••••• L•• D••••••••• C••••••• S••••••s | term loan first lien | $49,000 | $44,000 94c | SOFR+5 bp | Sep 4, 2031 |
| F•• I••••••••• H•••••• L•• D••••••••• C••••••• S••••••s | term loan first lien | $32,000 | $32,000 100c | SOFR+500 bp PIK 5.00% | Jul 2, 2029 |
| J••••••• A••••••••• C•••••• A•••••••• & D•••••• | term loan first lien | $33,000 | $28,000 97c | Prime+350 bp | May 11, 2029 |
| M•• S•••••••• L•• Real Estate Management & D••••••••• | term loan first lien | $28,000 | $28,000 100c | SOFR+475 bp | Feb 10, 2028 |
| T• I••••••• I••• Capital M•••••• | term loan first lien | $31,000 | $27,000 100c | SOFR+6 bp | Jun 12, 2031 |
| Z••••• A••••••••• L•• A•••••••• & D•••••• | term loan first lien | $32,000 | $25,000 83c | SOFR+450 bp | Nov 26, 2032 |
| F•• I••••••••• H•••••• L•• D••••••••• C••••••• S••••••s | term loan first lien | $139,000 | $25,000 18c | SOFR+500 bp PIK 5.00% | Jul 2, 2029 |
| G• A••••••••• I••• S••••••• | term loan first lien | $24,000 | $23,000 96c | SOFR+5 bp | May 25, 2028 |
| R•••••••• I••• S••••••• | term loan first lien | $30,000 | $23,000 77c | SOFR+7 bp PIK 1.75% | Apr 16, 2029 |
| L••••••••• I••• A••••••••• | term loan first lien | $44,000 | $21,000 62c | SOFR+500 bp | Jun 23, 2032 |
| F•• I••••••••• H•••••• L•• D••••••••• C••••••• S••••••s | term loan first lien | $19,000 | $19,000 100c | SOFR+500 bp | Jun 29, 2029 |
| R••••• M••••• S•• D•••• L•• I••••••••• C••••••••• | term loan first lien | $18,000 | $15,000 100c | SOFR+475 bp | Apr 1, 2030 |
| i••••• I••• H••••• C••• P•••••••• & S••••••s | term loan first lien | $13,000 | $12,000 92c | SOFR+625 bp | Aug 18, 2028 |
| V••••••••• L•• P••••••••• S••••••s | equity equity | Not disclosed | $7,000 140c | ||
| S•••• M••••• L•• C••••••••• S••••••s & S••••••• | term loan second lien | $4.9M | $1,000 | Mar 12, 2036 | |
| P•• H•••••••• I••• ••••••••• F••• P••••••• | equity equity | Not disclosed | $0 0c | ||
| S•• H•••••• L•• H••••• C••• P•••••••• & S••••••s | equity equity | Not disclosed | $0 | ||
| E••••••• I••• S••••••• | term loan first lien | $0 | $0 0c | SOFR+4 bp | May 28, 2032 |
| B• P••••••••• L•• C••••••••• & P•••••••• | equity equity | Not disclosed | $0 0c | ||
| I•••••• 3••• L•• H••••• C••• P•••••••• & S••••••s | term loan first lien | $0 | $0 0c | SOFR+5 bp | Oct 2, 2028 |
| M••••• C••••••••• A••••••• I••• W••••••• T••••••••• S••••••s | term loan first lien | $0 | $0 0c | SOFR+475 bp | Oct 16, 2029 |
| E••••••• I••• S••••••• | term loan first lien | $0 | $0 | SOFR+4 bp | May 28, 2032 |
| H•• H••• A••••••••• I••• C••••••••• S••••••s & S••••••• | term loan first lien | $0 | $0 0c | SOFR+500 bp | Jun 28, 2030 |
| G•••••• U• H•••••••• I••• H••••• C••• P•••••••• & S••••••s | term loan first lien | $0 | $0 | SOFR+475 bp | Sep 22, 2028 |
| P•••••• A••••••••• P•••••• L•• D••••••••• C••••••• S••••••s | term loan first lien | $0 | $0 0c | SOFR+525 bp | Feb 24, 2031 |
| M•••••••• L• H••••• C••• P•••••••• & S••••••s | term loan first lien | $0 | $0 0c | SOFR+5 bp | Sep 30, 2032 |
| D••••••••• H•••••••• L•• A••••••••• | term loan first lien | $0 | $0 0c | SOFR+5 bp | Aug 15, 2031 |
| M•••••• C••••••••• B••••• L•• E••••••••• E••••••••, I••••••••• & C••••••••• | term loan first lien | $0 | $0 0c | SOFR+575 bp | Dec 5, 2029 |
| Y•• L•• H••••• C••• E•••••••• & S••••••• | term loan first lien | $0 | $0 0c | SOFR+575 bp | Dec 3, 2029 |
| F•• P•••••• L•• D••••••••• C••••••• S••••••s | equity equity | Not disclosed | $0 | ||
| R•••• T•••• U• B••••• I••• IT S••••••s | term loan first lien | $0 | $0 0c | SOFR+450 bp | Mar 31, 2031 |
| I•••••• 3••• L•• H••••• C••• P•••••••• & S••••••s | term loan first lien | $0 | $0 0c | SOFR+475 bp | Oct 2, 2028 |
| L••• H•••• L•• D••••••••• C••••••• S••••••s | warrants equity | Not disclosed | $0 | ||
| C••••• I••••••••• I•• L•• C••••••••• S••••••s & S••••••• | term loan first lien | $0 | $0 0c | SOFR+450 bp | May 12, 2031 |
| O•••• I••• S••••••• | term loan first lien | $0 | $0 0c | SOFR+5 bp | Jan 27, 2032 |
| F•• S•••• H•••••••• L•• I••••••••• M•••• & S••••••s | equity equity | Not disclosed | $0 | ||
| D••••••••• H•••••••• L•• A••••••••• | term loan first lien | $0 | $0 0c | SOFR+450 bp | Aug 15, 2031 |
| A•••••• T••••••••• L•• S••••••• | term loan first lien | $0 | $0 0c | SOFR+5 bp | Mar 9, 2028 |
| F••••••• A••••••••• C•••• I••• C••••••••• S••••••s & S••••••• | term loan first lien | $0 | $0 0c | SOFR+5 bp PIK 0.03% | Feb 2, 2032 |
| P•••••• P••••• B••••• L•• B••••••• P••••••• | term loan first lien | $0 | $0 | SOFR+525 bp | Apr 23, 2027 |
| M•••••••• L• H••••• C••• P•••••••• & S••••••s | term loan first lien | $0 | $0 | SOFR+5 bp | Sep 30, 2032 |
| K••• A••••••••• I••• P••••••••• S••••••s | term loan first lien | $0 | $0 0c | SOFR+625 bp PIK 5.25% | Feb 28, 2030 |
| K••• I••••••••• I• I••• P••••••••• S••••••s | equity equity | Not disclosed | $0 0c | ||
| V••••••• B•••• H•••••••• L•• H••••• C••• P•••••••• & S••••••s | preferred equity equity | Not disclosed | $0 0c | S+600 bp | |
| O•••• I••• S••••••• | term loan first lien | $0 | $0 0c | SOFR+5 bp | Jan 27, 2032 |
| S••••• B••••• L•• H••••• C••• P•••••••• & S••••••s | term loan first lien | $0 | $0 0c | Prime+4 bp | Sep 9, 2027 |
| 4•••••• T••••• L•• D••••••••• | equity equity | Not disclosed | $0 | ||
| I•••••• P•••••• I••• S••••••• | term loan first lien | $0 | $0 0c | SOFR+5 bp | Jan 25, 2030 |
| I••••••• B••••• L•• H••••• C••• P•••••••• & S••••••s | term loan first lien | $0 | $0 0c | SOFR+5 bp | Jun 3, 2031 |
| C••• C••••••••• H••••••• L•• S••••••• | term loan first lien | $0 | $0 0c | SOFR+6 bp | Jun 9, 2027 |
| A••••• A••••••••• C•••• I• D••••••••• | term loan first lien | $0 | $0 0c | SOFR+525 bp | Jan 14, 2031 |
| A••••••• B••••• I••• S••••••• | term loan first lien | $0 | $0 0c | SOFR+4 bp | Jul 28, 2031 |
| E••• P••••••••• I••• D••••••••• C••••••• S••••••s | term loan first lien | $0 | $0 0c | SOFR+450 bp | Feb 14, 2031 |
| T••• L••••• P•••••••• I••• H••••• C••• E•••••••• & S••••••• | term loan first lien | $0 | $0 0c | SOFR+450 bp | Dec 19, 2029 |
| R••••••• P•••• S••••••• I••• IT S••••••s | term loan first lien | $0 | $0 0c | SOFR+575 bp | Feb 14, 2028 |
| K••• A••••••••• I••• P••••••••• S••••••s | term loan first lien | $0 | $0 0c | SOFR+625 bp PIK 5.25% | Feb 28, 2030 |
| D••••••••• H•••••••• L•• A••••••••• | term loan first lien | $0 | $0 0c | SOFR+450 bp | Aug 15, 2031 |
| O•••• I••• S••••••• | term loan first lien | $0 | $0 0c | SOFR+5 bp | Jan 27, 2032 |
| E••••••• I••• S••••••• | term loan first lien | $0 | $0 0c | SOFR+4 bp | May 28, 2032 |
| M•••••• C••••••••• B••••• L•• E••••••••• E••••••••, I••••••••• & C••••••••• | term loan first lien | $0 | $0 0c | SOFR+6 bp | Dec 5, 2029 |
| H•••••••• V••••••••• P•••••••• L•• H••••• C••• P•••••••• & S••••••s | term loan first lien | $0 | $0 0c | SOFR+475 bp | Jun 12, 2028 |
| B• P••••••••• L•• R••••• C••••••••• & P•••••••• | equity equity | Not disclosed | $0 0c | ||
| P•••••• A••••••••• I••• ••••••• A••••••••• C••••••••• S••••••s & S••••••• | term loan first lien | $0 | $0 0c | SOFR+475 bp | Dec 20, 2028 |
| I•••••••• M•••••••• A••••••••• L•• I•••••••• S••••••s | term loan first lien | $0 | $0 | SOFR+5 bp | Aug 25, 2028 |
| I• I••••••••• H•••••••• L•• P••••••••• S••••••s | term loan first lien | $0 | $0 0c | SOFR+500 bp | Sep 22, 2028 |
- Fiscal year end
- 1231reported
- Incorporated
- DEreported
- On the SEC BDC report
- 2020 to 2026reported
- Filings listed
- 19reported10-Q and 10-K since 2022
- Former names
- M••••• S•••••• D••••• L•••••• F••• LLC; M••••• S•••••• BDC LLCreported
- Latest schedule
- 0001193125-26-337915reported
M••••• S•••••• D••••• L•••••• F••• is the same institution as 1 record in Independent Sponsors.
Which record it is in each graph, what it is called there, and what the two were joined on. The Data Factory holds all nine graphs and the identity layer between them.
Checking your plan…
M••••• S•••••• D••••• L•••••• F••• sits on 76 traced paths of capital across the graphs.
Every record on each path, what it committed or lent, and as of when. The capital chain is a join across the graphs and opens with the Data Factory.
Derived from allocator disclosures, BDC schedules and SEC filings; confidence is the weakest hop.
Checking your plan…
Position history
- 2026-06-30
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Each line is one position compared between two consecutive BDC schedules of investments: principal, fair value mark, spread, PIK and maturity, as filed with the SEC.
›Connections
every published relationship on the graph
Show 1 connection across 1 kindShow fewer
- Feb 26, 2026 to presentfactBDC schedule of investments